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分析报告

重庆钢铁(601005)2024年中报解读:钢材收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润近4年整体呈现下降趋势

重庆钢铁股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司主要从事生产和销售热轧薄板,中厚板,螺纹钢,线材,钢坯,钢铁副产品及焦炭煤化工制品等。公司主要生产线有4100mm宽厚板生产线、2700mm中厚板生产线、1780mm热轧薄板生产线、高速线材、棒材生产线。

根据重庆钢铁2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收150.86亿元,同比下降28.14%。扣非净利润-6.91亿元,较去年同期亏损增大。重庆钢铁2024年半年度净利润-6.89亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为8.23亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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钢材收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为钢铁行业,其中钢材为第一大收入来源,占比93.69%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
钢铁行业 148.62亿元 98.51% -3.29%
其他业务 2.24亿元 1.49% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
钢材 141.34亿元 93.69% -3.41%
其他 7.28亿元 4.83% -0.97%
其他业务 2.24亿元 1.48% -

2、钢材收入的大幅下降导致公司营收的下降

2024年半年度公司营收150.86亿元,与去年同期的209.95亿元相比,下降了28.14%,主要是因为钢材本期营收141.34亿元,去年同期为202.48亿元,同比大幅下降了30.2%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
钢材 141.34亿元 202.48亿元 -30.2%
其他 7.28亿元 6.97亿元 4.46%
其他业务 2.24亿元 4,993.95万元 -
合计 150.86亿元 209.95亿元 -28.14%

3、钢材毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的-0.64%,同比大幅下降到了今年的-3.15%,主要是因为钢材本期毛利率-3.41%,去年同期为-0.69%,同比大幅下降近4倍。

4、钢材毛利率持续下降

值得一提的是,钢材在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度钢材毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的16.00%,大幅下降到2024年半年度的-3.41%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比降低28.14%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,重庆钢铁营业总收入为150.86亿元,去年同期为209.95亿元,同比下降28.14%,净利润为-6.89亿元,去年同期为-4.35亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-8.36亿元,去年同期为-5.27亿元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 150.86亿元 209.95亿元 -28.14%
营业成本 155.61亿元 211.28亿元 -26.35%
销售费用 3,049.05万元 4,306.53万元 -29.20%
管理费用 1.21亿元 1.42亿元 -14.23%
财务费用 1.15亿元 1.18亿元 -2.44%
研发费用 1,963.60万元 1,455.77万元 34.88%
所得税费用 -1.24亿元 -8,033.80万元 -53.99%

2024年半年度主营业务利润为-8.36亿元,去年同期为-5.27亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为150.86亿元,同比下降28.14%;(2)毛利率本期为-3.15%,同比大幅下降了2.51%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

重庆钢铁属于钢铁行业,主营热轧薄板、中厚板、螺纹钢等钢材产品的生产与销售。 过去三年,钢铁行业受宏观经济波动、环保政策收紧及国际市场竞争加剧影响,市场需求持续低迷,2023年国内钢铁产量同比下降3.1%。未来行业将向绿色低碳转型,高端板材、特种钢等高附加值产品成为发展重点,预计2025年市场空间约8.5万亿元,复合增长率维持在2%-3%。

2、市场地位及占有率

重庆钢铁在西南地区具备较强区域影响力,主导产品中厚板全国市场占有率达4.6%,容器板、锅炉板及船板细分领域市占率分别为11.15%、9.17%和13.19%,是西南地区核心钢材供应商之一。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
重庆钢铁(601005) 西南地区核心钢企,产品以中厚板为主 2024年中厚板全国市占率4.6%,容器板市占率11.15%,船板市占率13.19%
宝钢股份(600019) 中国最大钢铁集团,产品覆盖高端板材 2024年高端汽车板国内市场占有率超50%,硅钢产品全球领先
鞍钢股份(000898) 东北地区龙头钢企,主攻特种钢及板材 2024年核电用钢国内市场占有率35%,重轨产品占全国铁路招标量40%
包钢股份(600010) 西北地区核心钢企,稀土钢特色产品突出 2024年稀土钢产品营收占比提升至18%,无缝管市占率西北地区第一
华菱钢铁(000932) 中南地区重点钢企,专注工业用钢领域 2024年工程机械用钢市占率超30%,油气管道钢供货规模突破千万吨级

总结
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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润亏损6.89亿元,亏损较上期大幅增大。

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