杭钢股份(600126)2024年中报解读：应收账款坏账损失导致亏损，主营业务利润由盈转亏
杭州钢铁股份有限公司于1998年上市。公司主营业务为钢铁及其压延产品的生产和销售。公司主要产品为热轧钢材、钢铁生产副产品、报原燃料及金属贸易、废旧物资，消费行业为冷轧压延、建筑用钢（钢结构）、集装箱制造、管线制造、汽车制造、造船、刀模具等行业。
根据杭钢股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收335.46亿元，同比大幅增长30.42%。扣非净利润-9,224.56万元，较去年同期亏损增大。杭钢股份2024年半年度净利润-3,704.19万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-16.85亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为再生资源、黑色金属冶炼及压延加工、原燃料及金属贸易。主要产品包括废旧物资、热轧钢材、金属贸易三项，废旧物资占比42.41%，热轧钢材占比24.77%，金属贸易占比21.20%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 再生资源 | 142.28亿元 | 42.41% | 0.12% |
| 黑色金属冶炼及压延加工 | 109.63亿元 | 32.68% | 1.36% |
| 原燃料及金属贸易 | 79.52亿元 | 23.7% | 1.76% |
| 其他 | 2.31亿元 | 0.69% | 2.05% |
| 其他业务 | 1.72亿元 | 0.51% | 13.69% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 废旧物资 | 142.28亿元 | 42.41% | 0.12% |
| 热轧钢材 | 83.11亿元 | 24.77% | 2.19% |
| 金属贸易 | 71.11亿元 | 21.2% | 1.31% |
| OEM钢材 | 23.89亿元 | 7.12% | 1.08% |
| 原燃料 | 8.41亿元 | 2.51% | 5.59% |
| 其他业务 | 6.67亿元 | 1.99% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加30.42%，净利润由盈转亏
2024年半年度，杭钢股份营业总收入为335.46亿元，去年同期为257.21亿元，同比大幅增长30.42%，净利润为-3,704.19万元，去年同期为5,520.93万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为1.57亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-7,441.76万元，去年同期为1,826.09万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出6,306.67万元，去年同期支出698.26万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失6,789.49万元，去年同期损失3,905.84万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 335.46亿元 | 257.21亿元 | 30.42% |
| 营业成本 | 332.11亿元 | 253.13亿元 | 31.21% |
| 销售费用 | 914.08万元 | 978.97万元 | -6.63% |
| 管理费用 | 2.43亿元 | 2.30亿元 | 5.57% |
| 财务费用 | -1.72亿元 | -1.62亿元 | -6.33% |
| 研发费用 | 2.57亿元 | 2.57亿元 | -0.11% |
| 所得税费用 | 6,306.67万元 | 698.26万元 | 803.20% |
2024年半年度主营业务利润为-7,441.76万元，去年同期为1,826.09万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为335.46亿元，同比大幅增长30.42%，不过毛利率本期为1.00%，同比大幅下降了0.59%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
杭钢股份2024年半年度非主营业务利润为1.00亿元，去年同期为4,393.10万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,441.76万元 | 200.90% | 1,826.09万元 | -507.52% |
| 其他收益 | 1.57亿元 | -423.95% | 1.01亿元 | 55.27% |
| 信用减值损失 | -6,789.49万元 | 183.29% | -3,905.84万元 | -73.83% |
| 其他 | 1,329.06万元 | -35.88% | -1,384.65万元 | 195.99% |
| 净利润 | -3,704.19万元 | 100.00% | 5,520.93万元 | -167.09% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度，公司的其他收益为1.57亿元，占净利润比重为423.95%，较去年同期增加55.27%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 8,378.47万元 | 9,299.41万元 |
| 增值税加计抵减 | 6,388.21万元 | 47.44万元 |
| 与资产相关的政府补助 | 904.00万元 | 758.86万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 33.38万元 | 8.26万元 |
| 合计 | 1.57亿元 | 1.01亿元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为9,282.47万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,820.47万元。
(2)本期共收到政府补助8,378.47万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 8,378.47万元 |
| 小计 | 8,378.47万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.22亿元，留存计入以后年度利润。
应收账款坏账损失导致亏损
2024半年度，企业应收账款合计17.79亿元，占总资产的5.55%，相较于去年同期的11.71亿元大幅增长51.87%。
2024年半年度，企业信用减值损失6,789.49万元，导致企业净利润从盈利3,085.30万元下降至亏损3,704.19万元，其中主要是坏账损失6,789.49万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -3,704.19万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -6,789.49万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -6,789.49万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计4,776.67万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,776.67万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | - | - | |
| 按组合计提坏账准备 | 4,776.67万元 | - | 4,776.67万元 |
| 合计 | 4,776.67万元 | - | 4,776.67万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对浙江神航商贸有限公司计提了11.04万元的减值准备。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 浙江神航商贸有限公司 | 11.04万元 | 11.04万元 | 债务人已申请破产清算，该应收款项极有可能无法收回。 |
按账龄计提
本期主要为1年以内新增坏账准备4,794.27万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 18.89亿元 | 10.90亿元 | 4,794.27万元 |
| 1-2年 | 327.98万元 | 533.33万元 | -20.53万元 |
| 2-3年 | 24.76万元 | 21.50万元 | 0.98万元 |
| 5年以上 | 2.73万元 | 2.73万元 | |
| 合计 | 18.93亿元 | 10.96亿元 | 4,776.67万元 |
存货周转率持续下降
2024年半年度，企业存货周转率为6.07，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从22天增加到了29天，企业存货周转能力下降，2024年半年度杭钢股份存货余额合计57.58亿元，占总资产的18.08%，同比去年的38.73亿元大幅增长48.66%。
（注：2020年中计提存货90.71万元，2021年中计提存货145.28万元，2022年中计提存货177.14万元，2023年中计提存货27.05万元，2024年中计提存货99.33万元。）
追加投入紫霞原料场绿色智能改造项目
2024半年度，杭钢股份在建工程余额合计12.15亿元，相较期初的16.24亿元下降了25.21%。主要在建的重要工程是浙江云计算数据中心项目一期(北区）、宁钢技改项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 浙江云计算数据中心项目一期(北区） | 4.50亿元 | 2,584.57万元 | 2.62亿元 | 79.00 |
| 宁钢技改项目 | 4.35亿元 | 1.15亿元 | 7,307.32万元 | |
| 宁钢原料场绿色智能改造项目 | 1.43亿元 | 7,738.28万元 | 2.68亿元 | 70.00 |
| 紫霞原料场绿色智能改造项目 | 5,098.38万元 | 4,670.40万元 | - | 70.00 |
| 宁钢废钢智能化加工配送中心项目 | - | 6,608.22万元 | 1.69亿元 | 100.00 |
浙江云计算数据中心项目一期(北区）（转入固定资产项目）
建设目标：浙江云计算数据中心项目一期（北区）旨在构建一个高效、绿色的大型云计算基础设施，以支持数字经济的发展。该项目计划通过提供先进的数据中心服务来满足快速增长的云计算需求，并为浙江省及周边地区的企业和政府机构提供安全可靠的数据存储与处理能力。
建设内容：根据规划，浙江云计算数据中心一期（北区）包括建设多栋数据中心楼，具体为5栋DC楼，总建筑面积达到28.85万平方米。这些数据中心将配备现代化设施，能够容纳10800个机柜，共计20万台服务器，以确保具备强大的数据处理能力和扩展性。
建设时间和周期：浙江云计算数据中心项目一期（北区）的开工仪式于2020年7月10日举行，标志着正式进入施工阶段。整个一期工程预计在几年内完成，但具体的完工时间需参考最新的官方公告或报告获取最新进展信息。
预期收益：通过该数据中心项目的实施，杭钢股份期望实现业务转型并增强其在信息技术领域的竞争力。此外，与阿里巴巴集团等合作伙伴的战略合作，预计将带来稳定的租赁收入和技术合作机会，从而提升公司的整体盈利能力。同时，该项目也是浙江省新基建三年行动计划的一部分，有助于推动区域经济高质量发展。
重大资产负债及变动情况
购置新增4.60亿元，无形资产增长
2024年半年度，杭钢股份的无形资产合计26.18亿元，占总资产的8.17%，相较于年初的22.08亿元增长18.57%。
2024半年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 土地使用权 | 23.91亿元 | 19.62亿元 |
| 其他 | 2.27亿元 | 2.46亿元 |
| 合计 | 26.18亿元 | 22.08亿元 |
本期购置新增4.60亿元
在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4.60亿元，主要为购置新增的4.60亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4.60亿元。
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