根据华纺股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.09亿元，同比基本持平。扣非净利润13.71万元，同比大幅增长2.19倍。华纺股份2024年半年度净利润131.35万元，业绩同比大幅下降42.57%。

2024年半年度，华纺股份营业总收入为14.09亿元，去年同期为13.74亿元，同比基本持平，净利润为131.35万元，去年同期为228.71万元，同比大幅下降42.57%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）其他收益本期为59.03万元，去年同期为199.99万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益166.11万元，去年同期收益270.11万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-96.82万元，去年同期为-66.14万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

华纺股份2024年半年度非主营业务利润为236.02万元，去年同期为315.33万元，同比下降。

2024年半年度公司营收14.09亿元，同比基本持平。

本期财务费用为2,971.66万元，同比大幅增长43.15%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为684.67万元，去年同期为1,180.15万元，同比大幅下降了41.98%。

（2）利息支出本期为3,496.86万元，去年同期为3,129.99万元，同比小幅增长了11.72%。

本期研发费用为5,839.24万元，同比下降17.62%。研发费用下降的原因是：

（1）坯布本期为3,343.50万元，去年同期为3,892.93万元，同比小幅下降了14.11%。

（2）工资本期为804.15万元，去年同期为1,150.41万元，同比大幅下降了30.1%。

（3）其他本期为74.85万元，去年同期为286.77万元，同比大幅下降了73.9%。

2024年半年度，公司的其他收益为59.03万元，占净利润比重为44.95%，较去年同期减少70.48%。

2024半年度，企业应收账款合计3.26亿元，占总资产的9.33%，相较于去年同期的3.90亿元减少16.48%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润166.11万元，导致企业净利润从亏损34.77万元上升至盈利131.35万元，其中主要是应收账款坏账损失182.91万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计-182.91万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-17.51万元，按组合计提坏账准备本期计提-165.41万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了恒大地产集团有限公司已计提的减值准备85.81万元。

本期主要为2-3年新增坏账准备-64.24万元。

本期，企业应收账款周转率为4.58。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.34大幅增长到了4.58，平均回款时间从53天减少到了39天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024半年度，华纺股份在建工程余额合计2,446.74万元，相较期初的254.70万元大幅增长。主要在建的重要工程是智能绿色工厂新建、搬迁改造项目。

建设目标：华纺股份有限公司智能绿色工厂建设项目的建设目标是通过建设具有国内先进智能化水平的生产设备和基于5G、大数据及人工智能的在线生产网络监控系统，开发生产原创设计品牌、引领市场的服装面料、家纺面料、印花面料，生产具有国际先进水平的高档印染面料，实现高速高效生产，同时实现用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的智能绿色工厂。

建设内容：本项目将购置具有国内先进智能化水平的烧毛机、退煮漂联合机、丝光机、染色机、磨毛机等工艺主机设备114台套，以及基于5G、大数据及人工智能的在线生产网络监控系统一套，以开发生产原创设计品牌、引领市场的服装面料、家纺面料、印花面料为重点，项目投产后，预计年产高档印染面料1.44亿米。

建设时间和周期：项目建设期为2020-2023年，即从2020年开始启动，预计在2023年完成全部建设工作，期间将完成设备采购、安装调试、试生产等环节，逐步达到满负荷生产能力。

预期收益：项目完成后，预计实现正常年营业收入259,200万元（含税），年均利润总额15,921万元。财务内部收益率（税后）为13.23%，高于行业基准收益率12%。投资回收期（税后，含建设期）为9.22年，盈亏平衡点为52.46%，项目具有一定的抗风险能力。

华纺股份属于纺织行业的印染细分领域。 近三年，中国纺织行业受环保政策和技术升级驱动，市场集中度逐步提升，印染领域因高壁垒形成分散竞争格局。未来行业将向绿色制造、智能化转型，预计2025年全球纺织市场规模将超1.5万亿美元，国内产业升级和东南亚产能转移将推动结构性增长，功能性面料及可持续生产成为核心增长点。

华纺股份在印染行业属于区域龙头企业，但整体市场占有率较低，未进入行业前十；其营收规模处于10亿元以下竞争梯队，市场份额不足1%，在长三角地区具备一定供应链优势。

公司盈利能力一般，近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长，主要是由于减值收益的增长。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润亏损96.82万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润61.44万元，由于政府补助贡献了59.03万元，净利润盈利131.35万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入智能绿色工厂新建、搬迁改造项目等，有望能够优化并提升后续盈利状况。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，华纺股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，华纺股份的PE-TTM是195.61，而印染行业的PE-TTM是14.47，华纺股份的PE-TTM远高于印染行业的PE-TTM。