联翔股份(603272)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
浙江联翔智能家居股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“卜晓华”。公司主要从事墙布、窗帘的研发、设计、生产与销售业务。公司主要产品包括独画刺绣墙布、循环刺绣墙布等。
根据联翔股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2,714.92万元,同比下降24.76%。扣非净利润-459.65万元,较去年同期亏损增大。联翔股份2024年第一季度净利润-339.07万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为与客户之间的合同产生的主营业务,占比高达97.95%,其中窗帘及相关产品为第一大收入来源,占比92.24%。
1、墙布窗帘及相关产品
2023年墙布窗帘及相关产品营收1.44亿元,同比去年的1.86亿元下降了22.4%。同期,2023年墙布窗帘及相关产品毛利率为32.08%,同比去年的45.06%下降了28.81%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低24.76%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,联翔股份营业总收入为2,714.92万元,去年同期为3,608.20万元,同比下降24.76%,净利润为-339.07万元,去年同期为-401.08万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然资产减值损失本期收益833.50元,去年同期收益177.64万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为-415.97万元,去年同期为-585.53万元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为115.63万元,去年同期为33.94万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2,714.92万元 | 3,608.20万元 | -24.76% |
营业成本 | 1,926.91万元 | 2,850.93万元 | -32.41% |
销售费用 | 261.64万元 | 509.20万元 | -48.62% |
管理费用 | 752.41万元 | 723.60万元 | 3.98% |
财务费用 | -21.64万元 | -136.81万元 | 84.18% |
研发费用 | 150.28万元 | 222.29万元 | -32.39% |
所得税费用 | -4,599.93元 | 30.11万元 | -101.53% |
2024年一季度主营业务利润为-415.97万元,去年同期为-585.53万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2,714.92万元,同比下降24.76%,不过(1)销售费用本期为261.64万元,同比大幅下降48.62%;(2)毛利率本期为29.03%,同比大幅增长了8.04%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
联翔股份2024年一季度非主营业务利润为76.45万元,去年同期为206.74万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -415.97万元 | 122.68% | -585.53万元 | 28.96% |
投资收益 | -51.22万元 | 15.11% | - | |
其他收益 | 115.63万元 | -34.10% | 33.94万元 | 240.66% |
其他 | 12.04万元 | -3.55% | 180.62万元 | -93.33% |
净利润 | -339.07万元 | 100.00% | -401.08万元 | 15.46% |
全球排名
截止到2025年6月20日,联翔股份近十二个月的滚动营收为2.16亿元,在家纺行业中,联翔股份的全球营收规模排名为7名,全国排名为7名。
家纺营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
孚日股份 | 53 | 1.21 | 3.48 | 8.41 |
罗莱生活 | 46 | -7.50 | 4.33 | -15.33 |
水星家纺 | 42 | 3.34 | 3.67 | -1.69 |
富安娜 | 30 | -1.79 | 5.42 | -0.22 |
梦洁股份 | 17 | -11.36 | 0.25 | -- |
真爱美家 | 8.79 | -1.98 | 0.76 | -11.01 |
联翔股份 | 2.16 | -8.28 | 0.11 | -45.42 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
联翔股份属于家居装饰行业,专注于墙布、窗帘等家纺产品的研发与销售。 近三年,家居装饰行业受房地产调控及消费升级影响,整体增速趋缓,但定制化、智能化产品需求上升带动结构性增长。2024年行业规模预计达2.3万亿元,未来五年复合增长率约5%-7%,其中环保材料、智能家居细分领域增速超10%,市场空间向头部企业和创新品类集中。
2、市场地位及占有率
联翔股份在家居装饰行业中定位为区域性中小企业,以墙布为主营产品,2024年市场份额约0.8%,在细分墙布领域位列行业前十,但整体竞争力和品牌影响力较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
联翔股份(603272) | 主营墙布、窗帘等家纺产品,注重设计创新与终端体验 | 2025年一季度墙布业务营收占比超85% |
欧派家居(603833) | 全屋定制龙头企业,覆盖橱柜、衣柜、木门等品类 | 2024年定制家居市占率约8.2%,行业第一 |
顾家家居(603816) | 软体家具及一体化家居解决方案提供商 | 2024年软体家居营收占比76%,市占率4.5% |
索菲亚(002572) | 定制衣柜行业龙头,拓展整家定制战略 | 2024年定制衣柜市占率12.1%,营收同比增9% |
尚品宅配(300616) | 全屋定制品牌,以数字化设计驱动销售 | 2025年直营门店客单价同比提升15% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润亏损459.85万元,亏损较上期有所加大。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润亏损415.97万元,较去年同期的亏损有所好转,一方面是因为公司毛利率在大幅增长,另一方面则是销售费用在大幅下降。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 43 | 17 | 46 | 21 | 15 |
行业中位数 | 54 | 70 | 52 | 68 | 57 |
行业排名 | 12 | 17 | 14 | 16 | 21 |
家纺行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 梦洁股份 | 71 | 富安娜 | 87 |
2 | 富安娜 | 61 | 水星家纺 | 86 |
3 | 水星家纺 | 59 | 罗莱生活 | 81 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
M值 | 分数 | - | 7.46 | - | 0.07 | - |
描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期联翔股份PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
联翔股份 | -2.593649 | 4951 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
联翔股份 | -2.273631 | 4960 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
联翔股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-2.593 | -2.273 | 20 | 4994 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 共创草坪 | 860 | 236 |
2 | 嘉益股份 | 909 | 255 |
3 | 玉马科技 | 1074 | 349 |
文章来源:碧湾App
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