香江控股(600162)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳香江控股股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“刘志强”。公司是是专业从事城市产业发展、商贸流通及家居卖场运营。公司主要产品及服务为商品房、商铺及写字楼销售、商贸流通运营。
根据香江控股2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.79亿元，同比大幅下降68.22%。扣非净利润110.24万元，同比大幅下降98.45%。香江控股2024年第一季度净利润-647.68万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事商品房、商铺及写字楼销售、商贸流通运营、其他。
2023年商品房商铺及写字楼销售营收19.24亿元，同比去年的47.11亿元大幅下降了59.16%。同期，2023年商品房商铺及写字楼销售毛利率为28.66%，同比去年的26.02%小幅增长了10.15%。
2021年-2023年商贸流通运营营收呈小幅下降趋势，从2021年的10.32亿元，小幅下降到2023年的10.00亿元。2023年商贸流通运营毛利率为53.77%，同比去年的55.02%基本持平。
1、营业总收入同比下降68.22%，净利润由盈转亏
2024年一季度，香江控股营业总收入为3.79亿元，去年同期为11.92亿元，同比大幅下降68.22%，净利润为-647.68万元，去年同期为7,000.73万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出2,198.75万元，去年同期支出7,073.41万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,601.78万元，去年同期为1.12亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.79亿元 |
11.92亿元 |
-68.22% |
| 营业成本 |
2.34亿元 |
7.96亿元 |
-70.53% |
| 销售费用 |
3,064.53万元 |
5,243.87万元 |
-41.56% |
| 管理费用 |
5,966.04万元 |
6,106.47万元 |
-2.30% |
| 财务费用 |
4,607.79万元 |
1.12亿元 |
-58.73% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
2,198.75万元 |
7,073.41万元 |
-68.92% |
2024年一季度主营业务利润为-1,601.78万元，去年同期为1.12亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为38.09%，同比小幅增长了4.86%，不过营业总收入本期为3.79亿元，同比大幅下降68.22%，导致主营业务利润由盈转亏。
香江控股2024年一季度非主营业务利润为3,152.85万元，去年同期为2,884.86万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,601.78万元 |
247.31% |
1.12亿元 |
-114.32% |
| 营业外收入 |
300.34万元 |
-46.37% |
190.03万元 |
58.05% |
| 其他收益 |
569.12万元 |
-87.87% |
482.80万元 |
17.88% |
| 信用减值损失 |
-101.43万元 |
15.66% |
-56.11万元 |
-80.76% |
| 资产处置收益 |
2,421.30万元 |
-373.84% |
2,323.37万元 |
4.22% |
| 其他 |
31.76万元 |
-4.90% |
94.67万元 |
-66.46% |
| 净利润 |
-647.68万元 |
100.00% |
7,000.73万元 |
-109.25% |
截止到2025年6月20日，香江控股近十二个月的滚动营收为38亿元，在商贸市场行业中，香江控股的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
商贸市场营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 卓尔智联 |
1624 |
15.80 |
1.29 |
-- |
| 小商品城 |
157 |
37.65 |
31 |
32.08 |
| 农产品 |
56 |
11.21 |
3.84 |
0.88 |
| 香江控股 |
38 |
-12.97 |
0.62 |
-30.95 |
| 华南城 |
37 |
-26.57 |
-82.17 |
-- |
| 海宁皮城 |
11 |
-9.02 |
0.89 |
-35.29 |
| 轻纺城 |
9.5 |
0.80 |
1.41 |
-31.18 |
| 浙江东日 |
7.23 |
3.83 |
1.35 |
-40.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
香江控股属于房地产开发与运营行业，涵盖住宅开发、商业地产运营及家居卖场等多元化业务。 近三年房地产行业受政策调控、市场供需结构性调整及经济周期影响，增速趋缓但逐步转向高质量发展。2023年行业规模约18.2万亿元，2024年预计微增至18.5万亿元，未来五年复合增长率或维持3%-5%。发展趋势聚焦产城融合、存量资产运营及轻资产服务输出，预计2030年行业市场空间超45万亿元，其中商业运营、产业地产等细分领域占比将提升至30%以上。
香江控股在华南区域具备较强品牌影响力，家居卖场市占率居华南前三，商业地产运营管理规模超200万平米。但全国房地产销售规模排名在50名之外，住宅开发业务市占率不足0.3%，属于区域性中型房企。
