北京人力(600861)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京国际人力资本集团股份有限公司于1994年上市。公司主要业务以商业和旅游服务业为主,文创及物业等其他业态为补充,商业主要经营模式包括联营、自营及租赁,其中主要采取联营和租赁的经营模式。公司主要产品及服务为销售商品、物业租赁、商务酒店、旅游等。
根据北京人力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收105.50亿元,同比小幅增长12.87%。扣非净利润1.86亿元,扭亏为盈。北京人力2024年第一季度净利润2.46亿元,业绩同比大幅下降42.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.35亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为人力资源行业,其中业务外包服务为第一大收入来源,占比82.56%。
名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
业务外包服务 | 316.32亿元 | 82.56% | 3.26% |
招聘及灵活用工服务 | 38.51亿元 | 10.05% | 3.88% |
薪酬福利服务 | 11.46亿元 | 2.99% | 18.93% |
人事管理服务 | 10.88亿元 | 2.84% | 86.22% |
其他业务 | 5.94亿元 | 1.56% | - |
其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加12.87%,净利润同比大幅降低42.74%
2024年一季度,北京人力营业总收入为105.50亿元,去年同期为93.47亿元,同比小幅增长12.87%,净利润为2.46亿元,去年同期为4.29亿元,同比大幅下降42.74%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为2.67亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅增长;
但是其他收益本期为6,152.01万元,去年同期为3.74亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长39.13%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 105.50亿元 | 93.47亿元 | 12.87% |
营业成本 | 98.80亿元 | 86.69亿元 | 13.98% |
销售费用 | 1.32亿元 | 1.61亿元 | -18.03% |
管理费用 | 2.23亿元 | 2.77亿元 | -19.69% |
财务费用 | -2,694.14万元 | -2,055.97万元 | -31.04% |
研发费用 | 941.22万元 | 1,018.21万元 | -7.56% |
所得税费用 | 8,363.66万元 | 1.38亿元 | -39.28% |
2024年一季度主营业务利润为2.67亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅增长39.13%。
虽然毛利率本期为6.35%,同比小幅下降了0.91%,不过营业总收入本期为105.50亿元,同比小幅增长12.87%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度,北京人力净现金流为-6.63亿元,去年同期为1.02亿元,由正转负。
全球排名
截止到2025年6月20日,北京人力近十二个月的滚动营收为430亿元,在人力资源服务行业中,北京人力的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。
人力资源服务营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Randstad 任仕达 | 1994 | -0.70 | 10 | -45.69 |
德科集团 Adecco | 1912 | 3.37 | 25 | -19.74 |
Recruit 瑞可利 | 1765 | 7.40 | 203 | 11.23 |
Automatic Data Processing 安德普翰 | 1380 | 8.57 | 270 | 13.03 |
ManpowerGroup 万宝盛华 | 1284 | -4.85 | 10 | -27.60 |
Persol | 720 | 11.01 | 18 | 4.40 |
Hays 瀚纳仕 | 671 | 7.15 | -0.47 | -- |
Insperity | 473 | 9.79 | 6.54 | -9.82 |
北京人力 | 430 | 295.18 | 7.91 | -- |
Robert Half 罗致恒富 | 417 | -3.56 | 18 | -25.09 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北京人力属于人力资源服务行业。 人力资源服务行业近三年在数字化转型推动下加速整合,市场规模年均增长9.8%,2024年突破2.6万亿元。灵活用工、高端人才寻访和人力资源外包成为核心增长点,2025年灵活用工渗透率预计提升至15%。行业向全流程数字化、AI技术驱动的人才匹配及全球化服务延伸,未来五年复合增长率或达12%,市场空间有望突破4万亿元。
2、市场地位及占有率
北京人力作为国内人力资源服务头部企业,聚焦央企及跨国企业客户,在灵活用工和人事代理细分领域市占率位列前三。2024年营收规模超80亿元,央企客户覆盖率超60%,华北地区市场占有率约18%,技术投入强度达6.3%居行业前列。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
北京人力(600861) | 央企背景人力资源综合服务商,覆盖人事代理、薪酬福利及灵活用工 | 2025年央企客户续约率92%,灵活用工岗位存量超20万 |
科锐国际(300662) | 技术驱动型人力资源解决方案提供商,专注中高端人才寻访 | 2025年技术平台营收占比提升至35%,RPO业务市占率12% |
外服控股(600662) | 长三角区域人力资源服务龙头,深耕外企及政府机构服务 | 2024年长三角外包服务营收占比58%,数字化产品收入增长41% |
人瑞人才(06919) | 灵活用工领域专业化服务商,聚焦互联网及新经济行业 | 2025年战略客户贡献营收超70%,技术岗位占比提升至45% |
1、经营分析总结
最近5年一季度,公司净利润仅在2024年盈利,2021-2023年一季度净利润亏损持续增加,2024年一季度净利润2.46亿元,同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近5年一季度仅在2024年盈利,2021-2023年一季度主营利润亏损持续增加,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2.67亿元,同比去年扭亏为盈。
总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 16 | 44 | 42 | 42 | 24 |
行业中位数 | 53 | 72 | 51 | 66 | 55 |
行业排名 | 14 | 14 | 12 | 14 | 14 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,北京人力近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,北京人力的PE-TTM是12.06,而多业态零售行业的PE-TTM是16.92,北京人力低于多业态零售行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
北京人力 | 4.542121 | 840 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
北京人力 | 56.571446 | 4 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
北京人力神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.5421 | 56.571 | 1 | 226 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 北京人力 | 844 | 226 |
2 | 大商股份 | 961 | 283 |
3 | 重庆百货 | 1093 | 362 |
文章来源:碧湾App
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