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北京人力(600861)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

北京国际人力资本集团股份有限公司于1994年上市。公司主要业务以商业和旅游服务业为主,文创及物业等其他业态为补充,商业主要经营模式包括联营、自营及租赁,其中主要采取联营和租赁的经营模式。公司主要产品及服务为销售商品、物业租赁、商务酒店、旅游等。

根据北京人力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收105.50亿元,同比小幅增长12.87%。扣非净利润1.86亿元,扭亏为盈。北京人力2024年第一季度净利润2.46亿元,业绩同比大幅下降42.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-7.35亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为人力资源行业,其中业务外包服务为第一大收入来源,占比82.56%。


名称 营业收入 占比 毛利率
业务外包服务 316.32亿元 82.56% 3.26%
招聘及灵活用工服务 38.51亿元 10.05% 3.88%
薪酬福利服务 11.46亿元 2.99% 18.93%
人事管理服务 10.88亿元 2.84% 86.22%
其他业务 5.94亿元 1.56% -

PART 2
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其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加12.87%,净利润同比大幅降低42.74%

2024年一季度,北京人力营业总收入为105.50亿元,去年同期为93.47亿元,同比小幅增长12.87%,净利润为2.46亿元,去年同期为4.29亿元,同比大幅下降42.74%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为2.67亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅增长;

但是其他收益本期为6,152.01万元,去年同期为3.74亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长39.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 105.50亿元 93.47亿元 12.87%
营业成本 98.80亿元 86.69亿元 13.98%
销售费用 1.32亿元 1.61亿元 -18.03%
管理费用 2.23亿元 2.77亿元 -19.69%
财务费用 -2,694.14万元 -2,055.97万元 -31.04%
研发费用 941.22万元 1,018.21万元 -7.56%
所得税费用 8,363.66万元 1.38亿元 -39.28%

2024年一季度主营业务利润为2.67亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅增长39.13%。

虽然毛利率本期为6.35%,同比小幅下降了0.91%,不过营业总收入本期为105.50亿元,同比小幅增长12.87%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流由正转负

2024年一季度,北京人力净现金流为-6.63亿元,去年同期为1.02亿元,由正转负。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,北京人力近十二个月的滚动营收为430亿元,在人力资源服务行业中,北京人力的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。

人力资源服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Randstad 任仕达 1994 -0.70 10 -45.69
德科集团 Adecco 1912 3.37 25 -19.74
Recruit 瑞可利 1765 7.40 203 11.23
Automatic Data Processing 安德普翰 1380 8.57 270 13.03
ManpowerGroup 万宝盛华 1284 -4.85 10 -27.60
Persol 720 11.01 18 4.40
Hays 瀚纳仕 671 7.15 -0.47 --
Insperity 473 9.79 6.54 -9.82
北京人力 430 295.18 7.91 --
Robert Half 罗致恒富 417 -3.56 18 -25.09

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

北京人力属于人力资源服务行业。 人力资源服务行业近三年在数字化转型推动下加速整合,市场规模年均增长9.8%,2024年突破2.6万亿元。灵活用工、高端人才寻访和人力资源外包成为核心增长点,2025年灵活用工渗透率预计提升至15%。行业向全流程数字化、AI技术驱动的人才匹配及全球化服务延伸,未来五年复合增长率或达12%,市场空间有望突破4万亿元。

2、市场地位及占有率

北京人力作为国内人力资源服务头部企业,聚焦央企及跨国企业客户,在灵活用工和人事代理细分领域市占率位列前三。2024年营收规模超80亿元,央企客户覆盖率超60%,华北地区市场占有率约18%,技术投入强度达6.3%居行业前列。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
北京人力(600861) 央企背景人力资源综合服务商,覆盖人事代理、薪酬福利及灵活用工 2025年央企客户续约率92%,灵活用工岗位存量超20万
科锐国际(300662) 技术驱动型人力资源解决方案提供商,专注中高端人才寻访 2025年技术平台营收占比提升至35%,RPO业务市占率12%
外服控股(600662) 长三角区域人力资源服务龙头,深耕外企及政府机构服务 2024年长三角外包服务营收占比58%,数字化产品收入增长41%
人瑞人才(06919) 灵活用工领域专业化服务商,聚焦互联网及新经济行业 2025年战略客户贡献营收超70%,技术岗位占比提升至45%

总结
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1、经营分析总结

最近5年一季度,公司净利润仅在2024年盈利,2021-2023年一季度净利润亏损持续增加,2024年一季度净利润2.46亿元,同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年一季度仅在2024年盈利,2021-2023年一季度主营利润亏损持续增加,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2.67亿元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:24 总排名:3957/5196
行业排名(人力资源服务):3/3
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 16 44 42 42 24
行业中位数 53 72 51 66 55
行业排名 14 14 12 14 14

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,北京人力近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,北京人力的PE-TTM是12.06,而多业态零售行业的PE-TTM是16.92,北京人力低于多业态零售行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
北京人力 4.542121 840

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
北京人力 56.571446 4

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

北京人力神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.5421 56.571 1 226

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 北京人力 844 226
2 大商股份 961 283
3 重庆百货 1093 362


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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