分析报告

上海洗霸(603200)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

根据上海洗霸2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.25亿元，同比小幅增长6.40%。扣非净利润1,997.29万元，同比大幅增长151.08%。上海洗霸2024年第一季度净利润1,897.24万元，业绩同比大幅增长58.00%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为民用、石油化工、市政行业。主要产品包括化学品销售与服务、水处理系统运行管理、设备销售与安装三项，化学品销售与服务占比36.26%，水处理系统运行管理占比29.44%，设备销售与安装占比19.58%。

2021年-2023年化学品销售与服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.45亿元，大幅增长到2023年的1.96亿元。2021年-2023年化学品销售与服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.3%，大幅增长到了2023年的37.26%。

2021年-2023年水处理系统运行管理营收呈增长趋势，从2021年的1.32亿元，增长到2023年的1.59亿元。2023年水处理系统运行管理毛利率为36.9%，同比去年的34.31%小幅增长了7.55%。

2023年设备销售与安装营收1.06亿元，同比去年的1.67亿元大幅下降了36.36%。同期，2023年设备销售与安装毛利率为30.99%，同比去年的39.05%下降了20.64%。

2019年，该产品名称由“加药设备销售与安装”变更为“设备销售与安装”。

2021年-2023年水处理设备集成营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.08亿元，大幅下降到2023年的4,841.59万元。2023年水处理设备集成毛利率为20.47%，同比去年的-0.56%大幅增长了近38倍。

PART 2

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2024年一季度，上海洗霸营业总收入为1.25亿元，去年同期为1.17亿元，同比小幅增长6.40%，净利润为1,897.24万元，去年同期为1,200.78万元，同比大幅增长58.00%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-2.64万元，去年同期为298.83万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为2,311.86万元，去年同期为1,074.53万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为2,311.86万元，去年同期为1,074.53万元，同比大幅增长115.15%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.25亿元，同比小幅增长6.40%；（2）毛利率本期为41.84%，同比增长了7.45%。

PART 3

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上海洗霸属于环保行业中的水处理及化学处理服务细分领域环保水处理行业近三年受“双碳”政策推动，2023年市场规模突破4000亿元，复合增长率约8%。未来工业废水处理、市政污水提标改造及智慧水务需求加速，预计2025年市场空间超5000亿元，膜技术、零排放技术等高附加值领域占比提升至35%+

上海洗霸聚焦工业水处理服务，在钢铁、电力领域市占率约12%，行业排名前五。2024年中报显示其工业客户运维服务营收占比达65%，但整体行业集中度低，CR5不足30%

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