航天发展(000547)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
航天工业发展股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是以电子信息科技为主业，致力于军用、民用产业领域。公司的主要产品是数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品、新一代通信与指控装备产品、网络空间安全产品、微系统产品。
根据航天发展2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.33亿元，同比下降20.17%。扣非净利润-1.81亿元，较去年同期亏损增大。航天发展2024年第一季度净利润-1.91亿元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的核心业务有两块，一块是防务装备产业，一块是装备制造产业，主要产品包括数字蓝军与蓝军装备产品、海洋信息装备产品、其他产品、新一代通信与指控装备产品四项，数字蓝军与蓝军装备产品占比41.78%，海洋信息装备产品占比18.69%，其他产品占比15.37%，新一代通信与指控装备产品占比15.29%。
2020年-2023年数字蓝军与蓝军装备产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的18.82亿元，大幅下降到2023年的7.78亿元。2020年-2023年数字蓝军与蓝军装备产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的46.48%，大幅下降到了2023年的-26.77%。
2019年，该产品名称由“电磁科技产品”变更为“数字蓝军与蓝军装备产品”。
2023年海洋信息装备产品营收3.48亿元，同比去年的7.61亿元大幅下降了54.22%。同期，2023年海洋信息装备产品毛利率为-43.61%，同比去年的1.43%大幅下降了近31倍。
2019年，该产品名称由“海洋装备产品”变更为“海洋信息装备产品”。
2021年-2023年新一代通信与营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.67亿元，大幅下降到2023年的2.85亿元。2021年-2023年新一代通信与毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.37%，大幅下降到了2023年的-30.61%。
2023年，该产品名称由“新一代通信与指控装备产品”变更为“新一代通信与”。
本期净利润为-1.91亿元，去年同期-1.37亿元，较去年同期亏损增大。
虽然主营业务利润本期为-1.40亿元，去年同期为-1.58亿元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失3,826.16万元，去年同期损失698.97万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,264.75万元，去年同期为3,928.53万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-2,677.12万元，去年同期为-995.45万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.33亿元 |
5.42亿元 |
-20.17% |
| 营业成本 |
3.57亿元 |
4.55亿元 |
-21.56% |
| 销售费用 |
3,462.39万元 |
3,488.77万元 |
-0.76% |
| 管理费用 |
1.04亿元 |
1.10亿元 |
-5.84% |
| 财务费用 |
-135.99万元 |
-409.86万元 |
66.82% |
| 研发费用 |
7,693.58万元 |
1.02亿元 |
-24.86% |
| 所得税费用 |
-627.90万元 |
255.54万元 |
-345.72% |
2024年一季度主营业务利润为-1.40亿元，去年同期为-1.58亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.33亿元，同比下降20.17%，不过毛利率本期为17.54%，同比小幅增长了1.47%，推动主营业务利润亏损有所减小。
航天发展2024年一季度非主营业务利润为-5,689.57万元，去年同期为2,384.81万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.40亿元 |
73.44% |
-1.58亿元 |
11.67% |
| 投资收益 |
-2,677.12万元 |
14.05% |
-995.45万元 |
-168.94% |
| 信用减值损失 |
-3,826.16万元 |
20.08% |
-698.97万元 |
-447.40% |
| 其他 |
868.03万元 |
-4.55% |
4,095.07万元 |
-78.80% |
| 净利润 |
-1.91亿元 |
100.00% |
-1.37亿元 |
-38.95% |
截止到2025年6月20日，航天发展近十二个月的滚动营收为19亿元，在军工电子行业中，航天发展的全国排名为5名，全球排名为13名。
军工电子营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thales 泰雷兹 |
1703 |
8.32 |
118 |
9.24 |
| L3Harris Technologies |
1533 |
7.72 |
108 |
12.25 |
| Elbit Systems |
491 |
8.96 |
23 |
5.39 |
| Teledyne Technologies |
408 |
7.11 |
59 |
22.53 |
| Aselsan Elektronik |
219 |
81.40 |
28 |
28.98 |
| Hensoldt 亨索尔特 |
185 |
21.28 |
8.94 |
92.86 |
| 航天电子 |
143 |
-3.70 |
5.48 |
-0.07 |
| 中国长城 |
142 |
-7.23 |
-14.79 |
-- |
| Mercury Systems 美科利 |
60 |
-3.31 |
-9.90 |
-- |
| 振华科技 |
52 |
-2.64 |
9.70 |
-13.34 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 航天发展 |
19 |
-23.31 |
-16.73 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
航天发展属于航天科技行业，涵盖航天技术研发、装备制造及空间应用服务领域。 近三年，全球航天科技行业加速商业化，市场规模年复合增长率约8%，2024年全球航天经济规模突破1.5万亿美元。商业卫星发射需求激增，低轨星座部署推动卫星制造与发射成本下降，中国航天发射次数连续三年居全球前三。未来趋势聚焦深空探测、可重复运载火箭及卫星互联网，预计2030年卫星应用市场规模占比超60%，太空资源开发与军民融合技术将驱动长期增长。
航天发展在航天电子对抗、卫星通信等领域处于国内领先地位，其军用通信系统市占率约25%，2024年航天装备业务营收占比超45%。公司参与多个国家重大航天工程，在低轨卫星载荷领域技术优势显著，但商业航天领域份额低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 航天发展（000547） |
主营航天电子对抗、卫星通信及信息化装备 |
2024年航天装备业务营收占比45%，军用通信系统市占率25% |
| 中国卫星（600118） |
国内卫星研制与应用服务龙头企业 |
2025年卫星应用业务收入占比超50%，遥感卫星市场占有率35% |
| 航天电子（600879） |
航天电子设备核心供应商 |
2024年航天测控设备营收占比60%，火箭控制系统配套份额40% |
| 航天科技（000901） |
航天器制造及运载火箭技术提供商 |
2025年运载火箭发动机订单规模达20亿元 |
| 航天电器（002025） |
高端航天电连接器主导企业 |
2024年航天连接器市占率25%，卫星载荷配套率超30% |
