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长城科技(603897)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

浙江长城电工科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“顾林祥”。公司主营业务为电磁线的研发、生产和销售,产品广泛应用于电机、电器等实现电能和磁能转换的场合,是国民经济中重要的工业基础产品。目前公司产品已形成上千个规格,产品热级涵盖130级-240级,圆线线径范围0.

根据长城科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收26.34亿元,同比小幅增长11.76%。扣非净利润5,488.56万元,同比大幅增长71.04%。长城科技2024年第一季度净利润5,623.23万元,业绩同比大幅增长83.65%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业,其中电磁线为第一大收入来源。

1、电磁线

2023年电磁线营收108.43亿元,同比去年的98.16亿元小幅增长了10.46%。同期,2023年电磁线毛利率为4.35%,同比去年的3.76%增长了15.69%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 26.34亿元 - - -
净利润 5,623.23万元 - - -
2023 营业收入 23.57亿元 27.60亿元 30.78亿元 28.84亿元
净利润 3,061.96万元 3,176.89万元 4,678.87万元 1.07亿元
2022 营业收入 23.81亿元 30.68亿元 20.21亿元 25.56亿元
净利润 4,891.64万元 6,498.86万元 -1,904.48万元 4,130.89万元
2021 营业收入 21.51亿元 29.14亿元 29.47亿元 27.15亿元
净利润 7,815.99万元 1.32亿元 8,469.97万元 4,619.08万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加11.76%,净利润同比大幅增加83.65%

2024年一季度,长城科技营业总收入为26.34亿元,去年同期为23.57亿元,同比小幅增长11.76%,净利润为5,623.23万元,去年同期为3,061.96万元,同比大幅增长83.65%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,829.74万元,去年同期支出915.63万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为8,471.45万元,去年同期为4,469.88万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长89.52%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.34亿元 23.57亿元 11.76%
营业成本 25.08亿元 22.78亿元 10.12%
销售费用 463.83万元 284.36万元 63.11%
管理费用 1,031.15万元 1,099.25万元 -6.20%
财务费用 -436.64万元 -574.80万元 24.04%
研发费用 2,792.31万元 2,426.75万元 15.06%
所得税费用 1,829.74万元 915.63万元 99.83%

2024年一季度主营业务利润为8,471.45万元,去年同期为4,469.88万元,同比大幅增长89.52%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为26.34亿元,同比小幅增长11.76%;(2)毛利率本期为4.79%,同比大幅增长了1.42%。

3、净现金流同比大幅增长10.47倍

2024年一季度,长城科技净现金流为7.55亿元,去年同期为6,583.01万元,同比大幅增长10.47倍。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,长城科技近十二个月的滚动营收为130亿元,在电磁线行业中,长城科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

电磁线营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
精达股份 223 6.79 5.62 0.76
长城科技 130 6.58 2.36 -11.54
冠城新材 84 -3.69 -6.67 --
露笑科技 37 1.51 2.58 56.94
经纬辉开 33 -0.45 0.21 -20.87

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

长城科技属于电网设备行业中的电磁线细分领域,专注于研发、生产电能与磁能转换核心材料。 电磁线行业近三年受益于新能源车、风电及工业智能化需求增长,市场规模年均复合增长率超12%。2025年全球电磁线市场预计突破500亿元,未来趋势聚焦高压高频化、耐高温绝缘材料及轻量化技术,新能源汽车驱动电机和超高压输变电领域将成为核心增长极。

2、市场地位及占有率

长城科技在国内电磁线市场位列前三,细分领域市占率约14%,工业电机用电磁线供货规模达千万级,新能源车用扁线产品已进入头部车企供应链,2024年该业务营收占比突破22%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
长城科技(603897) 电磁线专业制造商,覆盖工业电机、新能源汽车等领域 2024年新能源汽车扁线出货量占国内市场份额18%
东方电缆(603606) 海陆缆系统解决方案提供商,特高压电缆核心供应商 2025年超高压海底电缆市占率超32%
威腾电气(688226) 高低压母线槽龙头企业,新能源母线产品批量供货 2024年光伏用母线营收同比增长47%
金杯电工(002533) 综合性线缆企业,特高压变压器绕组线主力厂商 特高压电磁线2024年供货规模达12亿元
华通线缆(605196) 特种线缆制造商,油气钻采线缆领域优势显著 2025年油气装备线缆市占率维持25%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润5,623.23万元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润8,471.45万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:48 总排名:2904/5196
行业排名(电磁线):4/4
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 50 65 49 62 48
行业中位数 46 61 48 64 47
行业排名 12 13 13 22 17

电磁线行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 露笑科技 66 精达股份 67
2 经纬辉开 52 长城科技 62
3 精达股份 49 露笑科技 49

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,长城科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,长城科技的PE-TTM是16.84,而线缆部件及其他行业的PE-TTM是29.79,长城科技的PE-TTM相比线缆部件及其他行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
长城科技 2.745881 1806

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
长城科技 5.304776 496

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

长城科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.7458 5.3047 4 1070

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金杯电工 1331 474
2 华通线缆 1570 606
3 汉缆股份 1882 790


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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