万马股份(002276)2024年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降
浙江万马股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“青岛西海岸新区国有资产管理局”。公司是专业从事电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等产品的研发、生产和销售，以及汽车充电设备的投资与运营服务。产品类别主要包括500kV及以下电力电缆，光缆、同轴与连接线等通信线缆，硅烷、交联、低烟无卤、弹性体等高分子材料以及交流与直流充电设备。
根据万马股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收38.01亿元，同比增长23.61%。扣非净利润5,171.26万元，同比基本持平。万马股份2024年第一季度净利润6,698.63万元，业绩同比下降27.81%。
营业收入情况
2023年公司主要从事工业、其他、贸易，主要产品包括电力产品和高分子材料两项，其中电力产品占比58.72%，高分子材料占比32.22%。
1、电力产品
2020年-2023年电力产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的54.70亿元，大幅增长到2023年的88.79亿元。2023年电力产品毛利率为12.27%，同比去年的11.96%基本持平。
2、高分子材料
2016年-2023年高分子材料营收呈大幅增长趋势，从2016年的14.48亿元，大幅增长到2023年的48.72亿元。2021年-2023年高分子材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.81%，大幅增长到了2023年的16.7%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 38.01亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 6,698.63万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 30.75亿元 | 41.64亿元 | 45.05亿元 | 33.77亿元 |
| 净利润 | 9,278.67万元 | 1.92亿元 | 1.98亿元 | 7,799.16万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 31.28亿元 | 40.24亿元 | 38.42亿元 | 36.81亿元 |
| 净利润 | 4,042.41万元 | 1.48亿元 | 1.48亿元 | 7,677.56万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 22.98亿元 | 33.12亿元 | 36.95亿元 | 34.63亿元 |
| 净利润 | -4,063.46万元 | 1.03亿元 | 1.28亿元 | 8,306.94万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占19%、二季度占27%、三季度占28%、四季度占26%
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加23.61%，净利润同比降低27.81%
2024年一季度，万马股份营业总收入为38.01亿元，去年同期为30.75亿元，同比增长23.61%，净利润为6,698.63万元，去年同期为9,278.67万元，同比下降27.81%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为6,497.32万元，去年同期为3,653.78万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出549.99万元，去年同期支出1,693.30万元，同比大幅下降。
但是（1）资产处置收益本期为-114.07万元，去年同期为3,089.45万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为2,100.70万元，去年同期为4,490.66万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降53.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.01亿元 | 30.75亿元 | 23.61% |
| 营业成本 | 33.23亿元 | 26.52亿元 | 25.33% |
| 销售费用 | 1.86亿元 | 1.55亿元 | 20.45% |
| 管理费用 | 8,486.39万元 | 7,154.51万元 | 18.62% |
| 财务费用 | 2,190.88万元 | 2,658.37万元 | -17.59% |
| 研发费用 | 1.50亿元 | 1.14亿元 | 30.66% |
| 所得税费用 | 549.99万元 | 1,693.30万元 | -67.52% |
2024年一季度主营业务利润为2,100.70万元，去年同期为4,490.66万元，同比大幅下降53.22%。
虽然营业总收入本期为38.01亿元，同比增长23.61%，不过毛利率本期为12.57%，同比小幅下降了1.20%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
万马股份2024年一季度非主营业务利润为5,147.93万元，去年同期为6,481.31万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,100.70万元 | 31.36% | 4,490.66万元 | -53.22% |
| 投资收益 | 854.01万元 | 12.75% | 1,139.28万元 | -25.04% |
| 其他收益 | 6,497.32万元 | 97.00% | 3,653.78万元 | 77.83% |
| 信用减值损失 | -1,234.99万元 | -18.44% | -685.08万元 | -80.27% |
| 其他 | -381.04万元 | -5.69% | 2,720.22万元 | -114.01% |
| 净利润 | 6,698.63万元 | 100.00% | 9,278.67万元 | -27.81% |
全球排名
截止到2025年6月20日，万马股份近十二个月的滚动营收为178亿元，在电线电缆行业中，万马股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
电线电缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian 普睿司曼 | 1419 | 10.41 | 60 | 33.27 |
| Nexans 耐克森 | 707 | 5.04 | 23 | 19.14 |
| 宝胜股份 | 464 | 2.64 | -3.00 | -- |
| 华新 Walsin Lihwa | 437 | 4.60 | 6.80 | -42.46 |
| NKT 安凯特 | 269 | 19.48 | 28 | 334.79 |
| 远东股份 | 261 | 7.73 | -3.18 | -- |
| 起帆电缆 | 228 | 6.44 | 1.36 | -41.70 |
| 万马股份 | 178 | 11.63 | 3.41 | 7.95 |
| 金杯电工 | 177 | 11.25 | 5.69 | 19.73 |
| 太阳电缆 | 137 | 6.92 | 0.91 | -16.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江万马股份有限公司属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖电线电缆、高分子材料及新能源充电桩领域 电气机械和器材制造业近三年受新基建、新能源政策驱动，年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模突破4.8万亿元，未来三年预计以8-10%增速发展，特高压电缆、充电桩及可降解电缆材料细分领域增速超15%，2025年海缆市场规模有望突破600亿元
2、市场地位及占有率
万马股份在电线电缆行业位居国内前五，高压电缆领域市占率约7.2%（2024年数据），充电桩业务覆盖全国30%地级市，高分子材料板块在超高压绝缘料市场占有率突破12%
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
