国睿科技(600562)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
国睿科技股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主营业务是聚焦电子装备和网信体系,着力发展雷达装备及相关系统,工业软件与数字化解决方案两大主业。公司主要产品为轨道交通控制系统、部分雷达整机系统与子系统、大功率脉冲电源、微波组件、变动磁场微波铁氧体器件、二次雷达集成产品。
根据国睿科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.62亿元,同比基本持平。扣非净利润1.12亿元,同比基本持平。国睿科技2024年第一季度净利润1.16亿元,业绩同比小幅增长3.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业,主要产品包括雷达装备与相关系统和智慧轨交两项,其中雷达装备与相关系统占比67.85%,智慧轨交占比16.89%。
1、雷达装备与相关系统
2021年-2023年雷达装备与相关系统营收呈小幅增长趋势,从2021年的20.20亿元,小幅增长到2023年的22.27亿元。2020年-2023年雷达装备与相关系统毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的26.62%,大幅增长到了2023年的39.46%。
2023年,该产品名称由“雷达装备及相关系统”变更为“雷达装备与相关系统”。
2、智慧轨交
2021年-2023年智慧轨交营收呈大幅下降趋势,从2021年的9.19亿元,大幅下降到2023年的5.54亿元。2023年智慧轨交毛利率为11.47%,同比去年的10.85%小幅增长了5.71%。
2020年,该产品名称由“轨道交通系统”变更为“智慧轨交”。
3、工业软件及智能制造
2023年工业软件及智能制造营收4.53亿元,同比去年的4.54亿元基本持平。同期,2023年工业软件及智能制造毛利率为37.45%,同比去年的37.93%基本持平。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
本期净利润为1.16亿元,去年同期1.12亿元,同比小幅增长3.20%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失827.68万元,去年同期收益155.09万元,同比大幅下降;
但是(1)其他收益本期为1,091.15万元,去年同期为258.90万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出1,429.58万元,去年同期支出1,915.58万元,同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,国睿科技近十二个月的滚动营收为34亿元,在雷达装备行业中,国睿科技的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。
雷达装备营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
国睿科技 | 34 | -0.31 | 6.30 | 6.19 |
四创电子 | 16 | -20.10 | -2.46 | -- |
雷电微力 | 12 | 17.08 | 3.43 | 19.36 |
雷科防务 | 12 | -8.51 | -3.96 | -- |
天和防务 | 4.02 | -10.36 | -1.05 | -- |
纳睿雷达 | 3.45 | 23.56 | 0.77 | -7.44 |
霍莱沃 | 2.69 | -6.54 | 0.14 | -38.12 |
航天南湖 | 2.18 | -35.11 | -0.78 | -- |
*ST铖昌 | 2.12 | 0.10 | -0.31 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国睿科技属于国防军工行业,聚焦雷达系统、军工电子及智能化装备领域。 国防军工行业近三年在国家战略推动下持续扩容,2023年市场规模超1.2万亿元,年复合增长率约8%。低空经济、军工信息化和国产替代成为新增长点,预计2025年智能化装备占比将提升至35%以上,行业整体市场空间有望突破1.5万亿元,未来五年复合增速维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
国睿科技是国内军用雷达核心供应商,在气象雷达和空管雷达细分领域市占率超30%,位列行业前三;其军用通信系统业务覆盖全军60%以上型号装备,2024年军工电子板块营收占比达52%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
国睿科技(600562) | 中国电科旗下雷达系统及军工电子企业 | 2025年军用雷达中标份额占全军采购35% |
中航电子(600372) | 航空工业集团机载系统集成商 | 2024年航空电子设备营收占比超65% |
航天电子(600879) | 航天科技集团航天电子设备龙头 | 航天测控通信系统市占率连续三年超40% |
四创电子(600990) | 中国电科下属公共安全解决方案商 | 2024年军用雷达模块供货规模破15亿元 |
中航机电(002013) | 航空机载设备综合服务商 | 航空机电系统配套覆盖90%国产机型 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.16亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.27亿元,一方面是因为公司毛利率在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 50 | 78 | 56 | 75 | 52 |
行业中位数 | 48 | 66 | 45 | 59 | 43 |
行业排名 | 21 | 9 | 6 | 9 | 15 |
雷达装备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 雷电微力 | 68 | 国睿科技 | 75 |
2 | 国睿科技 | 52 | 雷电微力 | 72 |
3 | 纳睿雷达 | 45 | 纳睿雷达 | 72 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,国睿科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,国睿科技的PE-TTM是39.76,而军工电子行业的PE-TTM是61.43,国睿科技的PE-TTM相比军工电子行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
国睿科技 | 4.290966 | 938 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
国睿科技 | 2.572903 | 1804 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
国睿科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.2909 | 2.5729 | 6 | 1356 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 雷电微力 | 1609 | 630 |
2 | 振华风光 | 2080 | 915 |
3 | 宏达电子 | 2137 | 944 |
文章来源:碧湾App
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