京泉华(002885)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市京泉华科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张立品”。公司的主要产品是磁集成器件、电源类产品的研发、生产、销售、服务。公司主要产品包括高频变压器、低频变压器、适配器电源、裸板电源、光伏逆变电源、数字电源、三相变压器、特种电抗器等。
根据京泉华2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.82亿元,同比下降25.43%。扣非净利润408.25万元,同比大幅下降92.10%。京泉华2024年第一季度净利润869.76万元,业绩同比大幅下降84.44%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子元器件,主要产品包括特种变压器、磁性元器件、电源三项,特种变压器占比46.05%,磁性元器件占比30.77%,电源占比22.11%。
1、特种变压器
2020年-2023年特种变压器营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.34亿元,大幅增长到2023年的11.94亿元。2023年特种变压器毛利率为8.71%,同比去年的11.99%下降了27.36%。
2、磁性元器件
2023年磁性元器件营收7.98亿元,同比去年的8.56亿元小幅下降了6.75%。同期,2023年磁性元器件毛利率为13.07%,同比去年的13.25%基本持平。
3、电源
2018年-2023年电源营收呈大幅增长趋势,从2018年的2.94亿元,大幅增长到2023年的5.73亿元。2021年-2023年电源毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的11.18%,大幅增长到了2023年的19.19%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低25.43%,净利润同比大幅降低84.44%
2024年一季度,京泉华营业总收入为5.82亿元,去年同期为7.81亿元,同比下降25.43%,净利润为869.76万元,去年同期为5,590.33万元,同比大幅下降84.44%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为316.94万元,去年同期为5,372.76万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降94.10%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.82亿元 | 7.81亿元 | -25.43% |
营业成本 | 5.12亿元 | 6.57亿元 | -22.12% |
销售费用 | 789.12万元 | 1,065.68万元 | -25.95% |
管理费用 | 2,610.57万元 | 2,415.73万元 | 8.07% |
财务费用 | 170.70万元 | 875.25万元 | -80.50% |
研发费用 | 2,992.14万元 | 2,383.99万元 | 25.51% |
所得税费用 | 146.14万元 | 201.94万元 | -27.63% |
2024年一季度主营业务利润为316.94万元,去年同期为5,372.76万元,同比大幅下降94.10%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为5.82亿元,同比下降25.43%;(2)毛利率本期为12.18%,同比下降了3.73%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
京泉华2024年一季度非主营业务利润为698.96万元,去年同期为419.51万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 316.94万元 | 36.44% | 5,372.76万元 | -94.10% |
投资收益 | 220.14万元 | 25.31% | 31.47万元 | 599.47% |
营业外支出 | 107.92万元 | 12.41% | 19.23万元 | 461.24% |
其他收益 | 517.09万元 | 59.45% | 557.83万元 | -7.30% |
其他 | 69.66万元 | 8.01% | -150.56万元 | 146.27% |
净利润 | 869.76万元 | 100.00% | 5,590.33万元 | -84.44% |
全球排名
截止到2025年6月20日,京泉华近十二个月的滚动营收为30亿元,在磁性元器件行业中,京泉华的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
磁性元器件营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
可立克 | 47 | 41.72 | 2.30 | 106.16 |
京泉华 | 30 | 16.40 | 0.38 | 24.24 |
铭普光磁 | 16 | -9.92 | -2.91 | -- |
英思特 | 12 | 20.90 | 1.77 | 11.52 |
美信科技 | 4.22 | -3.24 | 0.32 | -20.40 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市京泉华科技股份有限公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业,核心业务聚焦磁性元器件、电源类产品及特种变压器的研发与制造。 计算机、通信及电子设备制造业近三年受5G网络部署、新能源汽车渗透率提升及光储一体化需求驱动,市场规模持续扩容,2024年全球磁性元件市场规模超400亿美元。行业技术迭代加速,高频化、集成化、高功率密度成为创新方向,汽车电子和光储领域贡献增量空间,预计2026年新能源相关电子元件需求年复合增长率达15%以上。
2、市场地位及占有率
京泉华为国内电子元件百强企业,在新能源车载磁性元件及光储逆变器领域具备技术优势,2024年新能源相关业务营收占比提升至35%,但整体市占率未达头部水平,属于细分领域特色供应商。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
京泉华(002885) | 主营磁性元器件、电源及特种变压器,产品应用于新能源车、光储、消费电子等领域 | 2025年新能源车业务供货规模超5亿元,车载磁性器件国内市场份额约8% |
星星科技(300256) | 聚焦消费电子结构件及车载触控模组,覆盖智能终端及汽车电子市场 | 2024年车载触控业务营收占比42%,客户涵盖主流新能源车企 |
杰普特(688025) | 激光器及智能装备制造商,延伸至半导体检测及新能源激光加工设备 | 2025年激光精密加工设备营收同比增30%,新能源领域订单占比超25% |
共达电声(002655) | 声学元件供应商,拓展至车载麦克风及智能传感器领域 | 2024年车载声学组件出货量达3000万只,占营收比重35% |
美格智能(002881) | 物联网模组及解决方案提供商,重点布局智能座舱通信模块 | 2025年车规级通信模组出货量突破200万套,市占率位列行业前五 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润390.81万元,较上期大幅下降。
2021-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润316.94万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 77 | 52 | 61 | 58 |
行业中位数 | 53 | 61 | 47 | 60 | 47 |
行业排名 | 9 | 5 | 9 | 17 | 4 |
磁性元器件行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 美信科技 | 71 | 美信科技 | 76 |
2 | 京泉华 | 58 | 可立克 | 71 |
3 | 可立克 | 55 | 京泉华 | 61 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
F值 | 分数 | 3 | 4 | 7 | 8 | 7 |
描述 | 较差 | 一般 | 良好 | 良好 | 良好 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,京泉华近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,京泉华的PE-TTM是988.34,而其他电子行业的PE-TTM是55.39,京泉华的PE-TTM远高于其他电子行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
京泉华 | 1.152212 | 3207 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
京泉华 | 1.25038 | 3033 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
京泉华神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.1522 | 1.2503 | 24 | 3245 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 沃尔核材 | 1858 | 780 |
2 | 世华科技 | 1907 | 805 |
3 | 伊戈尔 | 2699 | 1328 |
文章来源:碧湾App
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