凯瑞德(002072)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
凯瑞德控股股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“王健”。公司从事煤炭贸易业务及租赁业务。主要产品为互联网、煤炭贸易、租赁服务。
根据凯瑞德2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.42亿元，同比大幅增长98.19%。扣非净利润133.64万元，扭亏为盈。凯瑞德2024年第一季度净利润138.08万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为125.43万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为煤炭贸易。
1、煤炭贸易
2023年煤炭贸易营收3.36亿元，同比去年的3.59亿元小幅下降了6.52%。同期，2023年煤炭贸易毛利率为5.16%，同比去年的3.11%大幅增长了65.92%。
2020年，该产品名称由“煤炭贸易业务”变更为“煤炭贸易”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加98.19%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，凯瑞德营业总收入为1.42亿元，去年同期为7,156.29万元，同比大幅增长98.19%，净利润为138.08万元，去年同期为-80.15万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为63.03万元，去年同期为-195.88万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.42亿元 | 7,156.29万元 | 98.19% |
| 营业成本 | 1.36亿元 | 6,896.49万元 | 96.85% |
| 销售费用 | 185.31万元 | 88.26万元 | 109.95% |
| 管理费用 | 342.43万元 | 345.32万元 | -0.83% |
| 财务费用 | 1.05万元 | 1.80万元 | -41.59% |
| 研发费用 | 0.00元 | 0.00元 | - |
| 所得税费用 | -8.83万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为63.03万元，去年同期为-195.88万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.42亿元，同比大幅增长98.19%；（2）毛利率本期为4.28%，同比增长了0.65%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
凯瑞德2024年一季度非主营业务利润为66.22万元，去年同期为115.74万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 63.03万元 | 45.65% | -195.88万元 | 132.18% |
| 信用减值损失 | 60.67万元 | 43.94% | 105.37万元 | -42.42% |
| 其他 | 5.55万元 | 4.02% | 10.37万元 | -46.49% |
| 净利润 | 138.08万元 | 100.00% | -80.15万元 | 272.29% |
行业分析
1、行业发展趋势
凯瑞德属于电子元器件制造行业，主要从事电子连接器及相关组件的研发、生产和销售。 电子元器件行业近三年受5G通信、物联网及新能源汽车需求驱动，年均复合增长率超8%，2024年全球市场规模突破6500亿美元。未来趋势聚焦高性能、微型化及智能化，智能汽车与AI硬件需求将推动行业年增速维持6%-7%，2025年市场空间预计达7000亿美元，国产替代加速。
2、市场地位及占有率
凯瑞德在国内电子连接器细分领域处于第二梯队，2024年主营产品市占率约3.5%，专注于消费电子及汽车电子中高端市场，客户涵盖主流智能终端厂商，但头部企业集中度较高，其规模效应尚未完全显现。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯瑞德（002072） | 电子连接器及组件制造商，覆盖消费电子与汽车电子 | 2025年汽车电子业务营收占比提升至28%，微型连接器出货量居国内前五 |
| 立讯精密（002475） | 全球消费电子精密制造龙头，产品涵盖连接器、模组等 | 2025年全球消费电子连接器市占率超15%，为苹果核心供应商 |
| 歌尔股份（002241） | 声学与光学器件领先企业，拓展智能硬件及VR/AR领域 | 2025年智能穿戴设备精密组件营收占比达35%，TWS耳机组件市占率全球第一 |
| 深南电路（002916） | 高端PCB及封装基板供应商，布局通信及数据中心领域 | 2025年封装基板业务营收同比增长40%，服务器PCB全球市占率12% |
| 风华高科（000636） | 被动元件龙头企业，主营MLCC及片式电阻器 | 2025年车规级MLCC产能扩产至200亿只/月，国产替代份额提升至18% |
1、经营分析总结
最近10年一季度，公司净利润基本处于亏损状态，2024年一季度净利润138.08万元，同比去年扭亏为盈。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润63.03万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 36 | 12 | 14 | 29 | 16 |
| 行业中位数 | 46 | 59 | 44 | 58 | 44 |
| 行业排名 | 9 | 14 | 12 | 10 | 12 |
贸易行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南京商旅 | 53 | 兰生股份 | 85 |
| 2 | 广东明珠 | 53 | 上海物贸 | 73 |
| 3 | 玉龙股份 | 50 | 中信金属 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期凯瑞德PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 凯瑞德 | 4.128523 | 1006 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 凯瑞德 | 0.285356 | 3965 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
凯瑞德神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.1285 | 0.2853 | 9 | 2613 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 苏美达 | 1327 | 472 |
| 2 | 玉龙股份 | 1735 | 689 |
| 3 | 南京商旅 | 1837 | 766 |
文章来源：碧湾App
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