醋化股份(603968)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
南通醋酸化工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“庆九”。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。
根据醋化股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.18亿元，同比小幅下降9.57%。扣非净利润-2,824.91万元，由盈转亏。醋化股份2024年第一季度净利润-2,554.66万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事化学品制造、其他、，主要产品包括食品饲料添加剂、医药农药中间体、其他商品、颜（染）料中间体四项，食品饲料添加剂占比30.62%，医药农药中间体占比21.39%，其他商品占比17.50%，颜（染）料中间体占比12.71%。
2023年食品饲料添加剂营收9.21亿元，同比去年的11.58亿元下降了20.47%。同期，2023年食品饲料添加剂毛利率为12.97%，同比去年的35.3%大幅下降了63.26%。
2023年医药农药中间体营收6.43亿元，同比去年的8.31亿元下降了22.58%。同期，2023年医药农药中间体毛利率为16.43%，同比去年的17.97%小幅下降了8.57%。
2023年颜(染)料中间体营收3.82亿元，同比去年的4.44亿元小幅下降了13.91%。2017年-2023年颜(染)料中间体毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的19.61%，大幅下降到了2023年的7.96%。
2018年，该产品名称由“颜(染)”变更为“颜(染)料中间体”。
2023年其他有机化合物营收2.69亿元，同比去年的4.01亿元大幅下降了33.08%。同期，2023年其他有机化合物毛利率为10.58%，同比去年的23.33%大幅下降了54.65%。
1、营业总收入同比小幅降低9.57%，净利润由盈转亏
2024年一季度，醋化股份营业总收入为7.18亿元，去年同期为7.94亿元，同比小幅下降9.57%，净利润为-2,554.66万元，去年同期为4,897.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-353.81万元，去年同期为6,755.96万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,885.00万元，去年同期损失167.55万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.18亿元 |
7.94亿元 |
-9.57% |
| 营业成本 |
6.47亿元 |
6.56亿元 |
-1.50% |
| 销售费用 |
675.12万元 |
731.56万元 |
-7.71% |
| 管理费用 |
4,205.78万元 |
3,172.63万元 |
32.56% |
| 财务费用 |
-67.61万元 |
618.32万元 |
-110.93% |
| 研发费用 |
2,389.88万元 |
2,068.11万元 |
15.56% |
| 所得税费用 |
-265.58万元 |
1,003.00万元 |
-126.48% |
2024年一季度主营业务利润为-353.81万元，去年同期为6,755.96万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.18亿元，同比小幅下降9.57%；（2）管理费用本期为4,205.78万元，同比大幅增长32.56%。
醋化股份2024年一季度非主营业务利润为-2,466.43万元，去年同期为-855.09万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-353.81万元 |
13.85% |
6,755.96万元 |
-105.24% |
| 资产减值损失 |
-1,885.00万元 |
73.79% |
-167.55万元 |
-1025.05% |
| 信用减值损失 |
-653.48万元 |
25.58% |
-563.69万元 |
-15.93% |
| 其他 |
304.06万元 |
-11.90% |
-120.96万元 |
351.38% |
| 净利润 |
-2,554.66万元 |
100.00% |
4,897.87万元 |
-152.16% |
截止到2025年6月20日，醋化股份近十二个月的滚动营收为30亿元，在化工中间体行业中，醋化股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
化工中间体营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Lonza 龙沙 |
580 |
6.72 |
56 |
-40.00 |
| 联化科技 |
57 |
-4.84 |
1.03 |
-31.11 |
| 醋化股份 |
30 |
-0.51 |
-1.04 |
-- |
| 彩客新能源 |
22 |
6.59 |
-0.21 |
-- |
| 新开源 |
16 |
9.60 |
3.50 |
6.06 |
| 贝斯美 |
13 |
35.83 |
-0.33 |
-- |
| 雅本化学 |
12 |
-16.59 |
-2.58 |
-- |
| 本立科技 |
7.09 |
4.50 |
0.65 |
5.61 |
| 联盛化学 |
6.32 |
-8.77 |
0.17 |
-42.01 |
| 建新股份 |
6.05 |
-1.22 |
0.19 |
12.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
醋化股份属于精细化工行业，主营醋酸及其衍生品的研发、生产和销售。 近三年，精细化工行业受原材料价格波动及环保政策影响加速整合，2024年醋酸产业链因海外产能收缩及国内需求回暖呈现供需紧平衡，行业集中度持续提升，预计未来三年复合增长率超5%，2025年全球醋酸市场规模有望突破150亿美元，高附加值衍生物（如醋酸乙烯、醋酐）成为主要增长点。
