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得润电子(002055)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

深圳市得润电子股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“邱建民”。公司是一家主要从事电子连接器和精密组件的研发、生产及销售的公司,主要产品包括家电连接器、电脑连接器、LED连接器、通讯连接器、FPC、汽车连接器及线束、新能源汽车车载充电模块(OBC)、车联网、安全和告警传感器、汽车电子等。

根据得润电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.00亿元,同比下降27.98%。扣非净利润-3,433.56万元,较去年同期亏损有所减小。得润电子2024年第一季度净利润-5,990.32万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电子器件制造业,主要产品包括家电与消费类电子和汽车电子及新能源汽车业务两项,其中家电与消费类电子占比48.26%,汽车电子及新能源汽车业务占比36.01%。

1、家电与消费类电子

2023年家电与消费类电子营收28.89亿元,同比去年的27.46亿元小幅增长了5.24%。2018年-2023年家电与消费类电子毛利率呈大幅增长趋势,从2018年的13.72%,大幅增长到了2023年的20.47%。

2017年,该产品名称由“消费电子”变更为“家电与消费类电子”。

2、汽车电子及新能源汽车业务

2017年-2023年汽车电子及新能源汽车业务营收呈大幅增长趋势,从2017年的8.89亿元,大幅增长到2023年的21.56亿元。2021年-2023年汽车电子及新能源汽车业务毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的9.84%,大幅增长到了2023年的16.9%。

3、汽车电气系统

2023年汽车电气系统营收8.01亿元,同比去年的26.12亿元大幅下降了69.32%。同期,2023年汽车电气系统毛利率为9.32%,同比去年的7.19%增长了29.62%。

PART 2
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、净利润较去年同期亏损增大

本期净利润为-5,990.32万元,去年同期-4,696.20万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然信用减值损失本期收益101.65万元,去年同期损失3,245.18万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-7,321.23万元,去年同期为-2,828.71万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.00亿元 18.06亿元 -27.98%
营业成本 10.69亿元 15.50亿元 -31.05%
销售费用 2,630.34万元 3,506.14万元 -24.98%
管理费用 1.54亿元 1.38亿元 11.70%
财务费用 5,349.67万元 3,183.79万元 68.03%
研发费用 6,697.59万元 7,357.63万元 -8.97%
所得税费用 -266.71万元 397.63万元 -167.08%

2024年一季度主营业务利润为-7,321.23万元,去年同期为-2,828.71万元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为17.83%,同比增长了3.66%,不过营业总收入本期为13.00亿元,同比下降27.98%,导致主营业务利润亏损增大。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,得润电子近十二个月的滚动营收为52亿元,在汽车电子行业中,得润电子的全国排名为9名,全球排名为12名。

汽车电子营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aptiv 安波福 1417 8.07 128 44.69
均胜电子 559 6.95 9.60 --
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 491 7.25 19 18.12
华阳集团 102 31.29 6.51 29.69
伯特利 99 41.70 12 33.81
沪光股份 79 47.86 6.70 --
航天科技 69 5.92 0.12 -27.28
英恒科技 67 28.21 2.09 1.32
威迈斯 64 55.49 4.00 74.71
科博达 60 28.59 7.72 25.69
... ... ... ... ...
得润电子 52 -11.96 -12.25 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

得润电子属于电子元器件行业,专注于连接器及精密组件的研发、生产和销售。 电子连接器行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及数据中心需求增长,全球市场规模稳步扩大至超800亿美元,年复合增长率约6%。未来趋势聚焦高速传输、高密度集成及国产替代,2025年国内市场规模预计突破400亿美元,新能源与AI算力领域成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

得润电子在国内连接器行业中处于第二梯队,细分领域具备技术优势,2024年高速连接器营收占比超30%,但整体市占率不足5%,主要客户包括华为、宝马等国际厂商。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
得润电子(002055) 主营高速连接器及汽车电子组件 2024年高速连接器营收占比超30%
立讯精密(002475) 全球消费电子连接器龙头 消费电子领域市占率连续三年超25%
中航光电(002179) 军工及高端装备连接器供应商 军工领域市占率超40%
长盈精密(300115) 新能源车连接器核心企业 2024年车载连接器营收同比增50%
电连技术(300679) 射频连接器细分市场领先 5G基站连接器市占率超20%

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损5,990.32万元,亏损较上期增大。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收的下降,2024年一季度主营利润亏损7,321.23万元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:15 总排名:4745/5196
行业排名(汽车电子):22/22
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 34 16 16 19 15
行业中位数 51 69 52 68 50
行业排名 63 83 60 82 86

汽车电子行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 科博达 64 合兴股份 86
2 航天科技 62 伯特利 85
3 云意电气 60 索菱股份 85

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.13 1.09 1.61 1.64 1.68
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期得润电子PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
得润电子 -1.339215 4679

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
得润电子 -2.131727 4927

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

得润电子神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-1.339 -2.131 85 4804

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 豪声电子 63 3
2 协创数据 1468 557
3 兴瑞科技 1577 611


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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