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分析报告

海兴电力(603556)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

杭州海兴电力科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“周良璋”。公司主营业务为智能用电业务、智能配电业务以及新能源业务。公司产品主要分为五类:智能用电产品、智能配电产品、系统解决方案产品、运维与服务及其他。

根据海兴电力2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.02亿元,同比小幅增长13.66%。扣非净利润2.14亿元,同比大幅增长31.78%。海兴电力2024年第一季度净利润2.14亿元,业绩同比增长21.50%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电力行业,占比高达95.25%,其中智能用电产品及系统为第一大收入来源,占比85.58%。

1、智能用电产品及系统

2021年-2023年智能用电产品及系统营收呈大幅增长趋势,从2021年的23.12亿元,大幅增长到2023年的35.95亿元。2021年-2023年智能用电产品及系统毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的32.71%,大幅增长到了2023年的43.85%。

2、智能配电产品及系统

2021年-2023年智能配电产品及系统营收呈增长趋势,从2021年的3.15亿元,增长到2023年的4.06亿元。2021年-2023年智能配电产品及系统毛利率呈增长趋势,从2021年的30.42%,增长到了2023年的36.64%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 9.02亿元 - - -
净利润 2.14亿元 - - -
2023 营业收入 7.93亿元 10.85亿元 9.94亿元 13.28亿元
净利润 1.76亿元 2.61亿元 2.32亿元 3.14亿元
2022 营业收入 6.68亿元 9.01亿元 8.18亿元 9.23亿元
净利润 1.41亿元 1.54亿元 1.74亿元 1.95亿元
2021 营业收入 4.58亿元 6.35亿元 6.90亿元 9.08亿元
净利润 4,411.61万元 1.10亿元 2,213.11万元 1.38亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占27%、三季度占24%、四季度占31%

PART 3
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比增长21.50%

本期净利润为2.14亿元,去年同期1.76亿元,同比增长21.50%。

净利润同比增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1,489.47万元,去年同期为788.15万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为2.62亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长42.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.02亿元 7.93亿元 13.66%
营业成本 5.03亿元 4.87亿元 3.27%
销售费用 7,038.56万元 5,696.73万元 23.55%
管理费用 3,632.00万元 3,071.02万元 18.27%
财务费用 -3,690.96万元 -2,199.49万元 -67.81%
研发费用 6,282.90万元 5,155.09万元 21.88%
所得税费用 3,284.59万元 2,227.39万元 47.46%

2024年一季度主营业务利润为2.62亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅增长42.34%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.02亿元,同比小幅增长13.66%;(2)毛利率本期为44.25%,同比小幅增长了5.61%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,海兴电力近十二个月的滚动营收为47亿元,在电表水表气表行业中,海兴电力的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

电表水表气表营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Itron 伊管 175 7.20 17 --
三星医疗 146 27.63 23 48.50
威胜控股 87 23.83 7.06 38.07
林洋能源 67 8.38 7.53 -6.82
海兴电力 47 20.57 10 47.26
科陆电子 44 11.48 -4.64 --
金卡智能 31 10.04 3.60 10.51
开发科技 29 25.75 5.89 41.41
威胜信息 27 14.56 6.31 22.70
炬华科技 20 18.79 6.65 27.88

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

海兴电力属于智能电网及电力设备行业,核心业务聚焦于智能电表、配电系统及新能源领域的电力设备研发与全球化市场拓展。 智能电网及电力设备行业近三年受全球能源转型及数字化升级驱动,年均复合增长率超8%,2025年市场规模预计突破5000亿元。未来趋势以海外新兴市场拓展、新能源并网设备需求增长及智能化终端渗透率提升为核心,高电压等级配电设备、户用储能系统及数字化解决方案将成为新增长点。

2、市场地位及占有率

海兴电力为国内智能电表出口龙头,海外市场占有率稳居行业前三,2025年在非洲、东南亚及南美地区市占率超15%,其自主品牌在巴西、巴基斯坦等市场位列第一梯队,核心产品毛利率维持在35%以上。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
海兴电力(603556) 全球智能电表及配电系统解决方案提供商 2025年海外电表出货量突破1200万台,巴西市占率24%居首
威胜控股(03393.HK) 能源计量与能效管理领域龙头企业 2025年国内智能电表中标份额18%,工商业配电终端营收占比32%
林洋能源(601222) 光伏+智能电表双主业驱动 2025年海外电表业务增速45%,欧洲市场光伏逆变器供货规模达3.2亿元
三星医疗(601567) 医疗+电力设备双轮发展 2025年智能电表营收占比41%,中标国网项目金额超12亿元
炬华科技(300360) 物联网电表及充电桩设备供应商 2025年欧洲市场电表订单增长60%,充电桩业务营收突破5亿元

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