嘉欣丝绸(002404)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
浙江嘉欣丝绸股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“周国建”。公司主营业务是集研发、制造、外贸、自有品牌、供应链管理及金融服务、资产经营等多种优势资源和经营手段为一体的综合性丝绸产业。
根据嘉欣丝绸2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.70亿元,同比增长21.29%。扣非净利润4,315.47万元,同比增长20.54%。嘉欣丝绸2024年第一季度净利润5,116.97万元,业绩同比小幅下降6.47%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为绸、服装及相关业务,主要产品包括服装、丝类产品、五金类产品三项,服装占比44.00%,丝类产品占比26.13%,五金类产品占比12.23%。
1、服装
2023年服装营收18.91亿元,同比去年的20.15亿元小幅下降了6.16%。2021年-2023年服装毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的20.82%,小幅增长到了2023年的23.55%。
2、丝类产品
2023年丝类产品营收11.23亿元,同比去年的10.81亿元小幅增长了3.9%。2021年-2023年丝类产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的5.89%,大幅下降到了2023年的2.3%。
3、五金类产品
2021年-2023年五金类产品营收呈增长趋势,从2021年的4.57亿元,增长到2023年的5.26亿元。2021年-2023年五金类产品毛利率呈下降趋势,从2021年的18.74%,下降到了2023年的14.5%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 11.70亿元 | - | - | - |
净利润 | 5,116.97万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 9.65亿元 | 12.12亿元 | 10.78亿元 | 10.43亿元 |
净利润 | 5,471.08万元 | 7,720.09万元 | 4,672.32万元 | 5,197.15万元 | |
2022 | 营业收入 | 10.56亿元 | 11.29亿元 | 11.69亿元 | 9.74亿元 |
净利润 | 2,999.07万元 | 9,664.36万元 | 8,241.94万元 | 3,459.56万元 | |
2021 | 营业收入 | 7.45亿元 | 8.83亿元 | 9.89亿元 | 10.80亿元 |
净利润 | -556.97万元 | 7,855.40万元 | 2,034.75万元 | 5,260.73万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占25%
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.47%
本期净利润为5,116.97万元,去年同期5,471.08万元,同比小幅下降6.47%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)信用减值损失本期收益622.91万元,去年同期收益147.84万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为5,456.49万元,去年同期为5,011.74万元,同比小幅增长。
但是(1)资产处置收益本期为-18.09万元,去年同期为922.05万元,由盈转亏;(2)投资收益本期为-54.59万元,去年同期为761.43万元,由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅增长8.87%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 11.70亿元 | 9.65亿元 | 21.29% |
营业成本 | 10.37亿元 | 8.28亿元 | 25.22% |
销售费用 | 2,372.89万元 | 2,308.92万元 | 2.77% |
管理费用 | 3,665.37万元 | 3,317.49万元 | 10.49% |
财务费用 | -376.69万元 | 1,329.51万元 | -128.33% |
研发费用 | 1,810.31万元 | 1,543.43万元 | 17.29% |
所得税费用 | 1,436.07万元 | 1,781.04万元 | -19.37% |
2024年一季度主营业务利润为5,456.49万元,去年同期为5,011.74万元,同比小幅增长8.87%。
虽然毛利率本期为11.42%,同比下降了2.78%,不过营业总收入本期为11.70亿元,同比增长21.29%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,嘉欣丝绸近十二个月的滚动营收为46亿元,在皮草丝绸行业中,嘉欣丝绸的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。
皮草丝绸营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
嘉欣丝绸 | 46 | 7.30 | 1.61 | 7.13 |
万事利 | 6.68 | -0.08 | 0.35 | -11.65 |
华斯股份 | 5.02 | 6.54 | 0.22 | 8.44 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉欣丝绸属于丝绸纺织行业,专注于丝绸制品研发、生产及贸易。 丝绸纺织行业近三年受消费升级及国潮推动,市场规模稳步扩大,2024年国内丝绸终端消费约200亿元。行业正加速智能化转型,功能性面料及绿色工艺成核心趋势,预计未来五年复合增长率约5%-8%,跨境电商与高端定制将拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
嘉欣丝绸是国内丝绸行业龙头企业,产业链布局完整,2024年出口额占国内丝绸出口总额约12%,中高端真丝面料市占率超18%,位列细分领域前三。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
嘉欣丝绸(002404) | 丝绸全产业链覆盖,产品涵盖原料到终端消费品 | 2024年高端真丝面料市占率18%,自有品牌营收占比超35% |
金鹰股份(600232) | 主营麻、丝、毛纺机械及纺织品 | 2025年麻纺机械市占率25%,丝绸加工业务营收占比12% |
万事利(301066) | 专注丝绸文化创意产品及数码印花技术 | 2024年数码印花丝绸市占率15%,文创产品营收增长24% |
华纺股份(600448) | 综合性纺织印染企业,布局服装家纺 | 2024年印染产能居行业前五,外销占比超60% |
富安娜(002327) | 家纺行业龙头,拓展丝绸家居品类 | 2025年丝绸家纺产品线营收占比提升至18% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润5,116.97万元,较上期有所下降。
由于营收的增长,2024年一季度主营利润5,456.49万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 71 | 54 |
行业中位数 | 70 | 49 |
行业排名 | 6 | 2 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,嘉欣丝绸近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,嘉欣丝绸的PE-TTM是17.21,而其他纺织行业的PE-TTM是21.64,嘉欣丝绸低于其他纺织行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
嘉欣丝绸 | 4.448968 | 872 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
嘉欣丝绸 | 5.160991 | 527 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
嘉欣丝绸神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.4489 | 5.1609 | 2 | 516 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 新澳股份 | 735 | 166 |
2 | 嘉欣丝绸 | 1399 | 516 |
3 | 浙文影业 | 1426 | 533 |
文章来源:碧湾App
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