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嘉欣丝绸(002404)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

浙江嘉欣丝绸股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“周国建”。公司主营业务是集研发、制造、外贸、自有品牌、供应链管理及金融服务、资产经营等多种优势资源和经营手段为一体的综合性丝绸产业。

根据嘉欣丝绸2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.70亿元,同比增长21.29%。扣非净利润4,315.47万元,同比增长20.54%。嘉欣丝绸2024年第一季度净利润5,116.97万元,业绩同比小幅下降6.47%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为绸、服装及相关业务,主要产品包括服装、丝类产品、五金类产品三项,服装占比44.00%,丝类产品占比26.13%,五金类产品占比12.23%。

1、服装

2023年服装营收18.91亿元,同比去年的20.15亿元小幅下降了6.16%。2021年-2023年服装毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的20.82%,小幅增长到了2023年的23.55%。

2、丝类产品

2023年丝类产品营收11.23亿元,同比去年的10.81亿元小幅增长了3.9%。2021年-2023年丝类产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的5.89%,大幅下降到了2023年的2.3%。

3、五金类产品

2021年-2023年五金类产品营收呈增长趋势,从2021年的4.57亿元,增长到2023年的5.26亿元。2021年-2023年五金类产品毛利率呈下降趋势,从2021年的18.74%,下降到了2023年的14.5%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 11.70亿元 - - -
净利润 5,116.97万元 - - -
2023 营业收入 9.65亿元 12.12亿元 10.78亿元 10.43亿元
净利润 5,471.08万元 7,720.09万元 4,672.32万元 5,197.15万元
2022 营业收入 10.56亿元 11.29亿元 11.69亿元 9.74亿元
净利润 2,999.07万元 9,664.36万元 8,241.94万元 3,459.56万元
2021 营业收入 7.45亿元 8.83亿元 9.89亿元 10.80亿元
净利润 -556.97万元 7,855.40万元 2,034.75万元 5,260.73万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占25%

PART 3
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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降6.47%

本期净利润为5,116.97万元,去年同期5,471.08万元,同比小幅下降6.47%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期收益622.91万元,去年同期收益147.84万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为5,456.49万元,去年同期为5,011.74万元,同比小幅增长。

但是(1)资产处置收益本期为-18.09万元,去年同期为922.05万元,由盈转亏;(2)投资收益本期为-54.59万元,去年同期为761.43万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比小幅增长8.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.70亿元 9.65亿元 21.29%
营业成本 10.37亿元 8.28亿元 25.22%
销售费用 2,372.89万元 2,308.92万元 2.77%
管理费用 3,665.37万元 3,317.49万元 10.49%
财务费用 -376.69万元 1,329.51万元 -128.33%
研发费用 1,810.31万元 1,543.43万元 17.29%
所得税费用 1,436.07万元 1,781.04万元 -19.37%

2024年一季度主营业务利润为5,456.49万元,去年同期为5,011.74万元,同比小幅增长8.87%。

虽然毛利率本期为11.42%,同比下降了2.78%,不过营业总收入本期为11.70亿元,同比增长21.29%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,嘉欣丝绸近十二个月的滚动营收为46亿元,在皮草丝绸行业中,嘉欣丝绸的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

皮草丝绸营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
嘉欣丝绸 46 7.30 1.61 7.13
万事利 6.68 -0.08 0.35 -11.65
华斯股份 5.02 6.54 0.22 8.44

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

嘉欣丝绸属于丝绸纺织行业,专注于丝绸制品研发、生产及贸易。 丝绸纺织行业近三年受消费升级及国潮推动,市场规模稳步扩大,2024年国内丝绸终端消费约200亿元。行业正加速智能化转型,功能性面料及绿色工艺成核心趋势,预计未来五年复合增长率约5%-8%,跨境电商与高端定制将拓宽市场空间。

2、市场地位及占有率

嘉欣丝绸是国内丝绸行业龙头企业,产业链布局完整,2024年出口额占国内丝绸出口总额约12%,中高端真丝面料市占率超18%,位列细分领域前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
嘉欣丝绸(002404) 丝绸全产业链覆盖,产品涵盖原料到终端消费品 2024年高端真丝面料市占率18%,自有品牌营收占比超35%
金鹰股份(600232) 主营麻、丝、毛纺机械及纺织品 2025年麻纺机械市占率25%,丝绸加工业务营收占比12%
万事利(301066) 专注丝绸文化创意产品及数码印花技术 2024年数码印花丝绸市占率15%,文创产品营收增长24%
华纺股份(600448) 综合性纺织印染企业,布局服装家纺 2024年印染产能居行业前五,外销占比超60%
富安娜(002327) 家纺行业龙头,拓展丝绸家居品类 2025年丝绸家纺产品线营收占比提升至18%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润5,116.97万元,较上期有所下降。

由于营收的增长,2024年一季度主营利润5,456.49万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较好,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:54 总排名:1834/5196
行业排名(皮草丝绸):1/3
2023年年报 2024年一季报
评分 71 54
行业中位数 70 49
行业排名 6 2

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,嘉欣丝绸近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,嘉欣丝绸的PE-TTM是17.21,而其他纺织行业的PE-TTM是21.64,嘉欣丝绸低于其他纺织行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
嘉欣丝绸 4.448968 872

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
嘉欣丝绸 5.160991 527

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

嘉欣丝绸神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.4489 5.1609 2 516

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 新澳股份 735 166
2 嘉欣丝绸 1399 516
3 浙文影业 1426 533


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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