分析报告

华生科技(605180)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

浙江华生科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“蒋生华”。公司主营业务是塑胶复合材料的研发、生产、销售。公司主要产品包括气密材料和柔性材料两大类,具体包括拉丝气垫材料、充气游艇材料、篷盖材料和灯箱广告材料等。

根据华生科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,812.02万元，同比大幅增长54.65%。扣非净利润1,746.20万元，同比大幅增长95.26%。华生科技2024年第一季度净利润1,756.15万元，业绩同比大幅增长88.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,615.94万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为产业用纺织品，占比高达98.91%，主要产品包括气密材料和柔性材料两项，其中气密材料占比62.81%，柔性材料占比30.28%。

1、气密材料

2021年-2023年气密材料营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.44亿元，大幅下降到2023年的1.50亿元。2021年-2023年气密材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.56%，大幅下降到了2023年的26.07%。

2、柔性材料

2021年-2023年柔性材料营收呈下降趋势，从2021年的9,028.15万元，下降到2023年的7,247.82万元。2021年-2023年柔性材料毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的23.19%，小幅增长到了2023年的25.19%。

PART 2

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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加54.65%，净利润同比增加88.55%

2024年一季度，华生科技营业总收入为8,812.02万元，去年同期为5,697.99万元，同比大幅增长54.65%，净利润为1,756.15万元，去年同期为931.39万元，同比大幅增长88.55%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失307.56万元，去年同期损失82.41万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,242.34万元，去年同期为1,048.97万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长113.77%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	8,812.02万元	5,697.99万元	54.65%
营业成本	6,363.34万元	4,225.55万元	50.59%
销售费用	82.66万元	56.25万元	46.95%
管理费用	402.71万元	373.10万元	7.94%
财务费用	-611.68万元	-354.67万元	-72.47%
研发费用	299.60万元	301.84万元	-0.74%
所得税费用	255.19万元	109.38万元	133.32%

2024年一季度主营业务利润为2,242.34万元，去年同期为1,048.97万元，同比大幅增长113.77%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8,812.02万元，同比大幅增长54.65%；（2）毛利率本期为27.79%，同比小幅增长了1.95%。

3、净现金流同比大幅下降78.21倍

2024年一季度，华生科技净现金流为-8,614.82万元，去年同期为-108.76万元，较去年同期大幅下降78.21倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然支付其他与经营活动有关的现金本期为213.72万元，同比大幅下降93.58%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7,311.49万元，同比大幅增长2.09倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,018.69万元，同比大幅增长6.18倍；（3）收到的其他与经营活动有关的现金本期为679.59万元，同比大幅下降81.23%。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，华生科技近十二个月的滚动营收为3.52亿元，在塑料制品行业中，华生科技的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。

塑料制品营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Myers Industries 梅尔工业	60	3.17	0.52	-40.12
家联科技	23	23.52	0.57	-7.15
国风新材	23	6.61	-0.70	--
春光科技	21	17.92	0.14	-49.39
浙江众成	17	-1.62	0.74	-25.26
众鑫股份	15	19.31	3.24	48.14
天龙股份	14	4.87	1.10	4.00
华生科技	3.52	-18.20	0.49	-35.05
华信新材	3.19	-0.50	0.51	34.13
先锋新材	2.59	-5.44	-0.10	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

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