*ST四通(603838)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
广东四通集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“黄建平”。公司主营业务是提供新型家居生活陶瓷的研发、设计、生产和销售的一体化服务,产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。公司先后获得多项国家级荣誉证书和称号。
根据*ST四通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3,825.93万元，同比小幅增长6.07%。扣非净利润-915.95万元，较去年同期亏损有所减小。*ST四通2024年第一季度净利润-613.76万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-392.78万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为陶瓷行业，主要产品包括日用陶瓷和卫生陶瓷两项，其中日用陶瓷占比53.57%，卫生陶瓷占比32.12%。
2021年-2023年日用陶瓷营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.01亿元，大幅下降到2023年的9,953.10万元。2019年-2023年日用陶瓷毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的32.74%，大幅下降到了2023年的5.52%。
2023年卫生陶瓷营收5,968.12万元，同比去年的4,619.59万元增长了29.19%。2019年-2023年卫生陶瓷毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的21.41%，大幅下降到了2023年的2.16%。
2021年-2023年艺术陶瓷营收呈大幅下降趋势，从2021年的5,938.04万元，大幅下降到2023年的2,232.25万元。2018年-2023年艺术陶瓷毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的32.26%，大幅下降到了2023年的3.54%。
本期净利润为-613.76万元，去年同期-895.11万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然公允价值变动收益本期为-340.92万元，去年同期为-46.65万元，亏损增大；
但是（1）投资收益本期为779.61万元，去年同期为380.19万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,052.78万元，去年同期为-1,287.98万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3,825.93万元 |
3,607.01万元 |
6.07% |
| 营业成本 |
3,458.69万元 |
3,528.70万元 |
-1.98% |
| 销售费用 |
234.92万元 |
231.20万元 |
1.61% |
| 管理费用 |
916.28万元 |
668.43万元 |
37.08% |
| 财务费用 |
-53.23万元 |
114.40万元 |
-146.53% |
| 研发费用 |
175.58万元 |
213.79万元 |
-17.87% |
| 所得税费用 |
-54.11万元 |
35.93万元 |
-250.57% |
2024年一季度主营业务利润为-1,052.78万元，去年同期为-1,287.98万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为916.28万元，同比大幅增长37.08%，不过（1）营业总收入本期为3,825.93万元，同比小幅增长6.07%；（2）财务费用本期为-53.23万元，同比大幅下降146.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。
*ST四通2024年一季度非主营业务利润为384.91万元，去年同期为428.81万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,052.78万元 |
171.53% |
-1,287.98万元 |
18.26% |
| 投资收益 |
779.61万元 |
-127.02% |
380.19万元 |
105.06% |
| 公允价值变动收益 |
-340.92万元 |
55.55% |
-46.65万元 |
-630.84% |
| 资产减值损失 |
-181.28万元 |
29.54% |
-167.60万元 |
-8.16% |
| 其他收益 |
158.14万元 |
-25.77% |
218.44万元 |
-27.61% |
| 其他 |
76.17万元 |
-12.41% |
50.91万元 |
49.62% |
| 净利润 |
-613.76万元 |
100.00% |
-895.11万元 |
31.43% |
2024年一季度，*ST四通净现金流为4,717.64万元，去年同期为648.62万元，同比大幅增长6.27倍。
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为3.96亿元，同比小幅下降12.33%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.52亿元，同比下降21.24%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.52亿元，同比下降21.24%。
截止到2025年6月20日，*ST四通近十二个月的滚动营收为2.85亿元，在陶瓷用品行业中，*ST四通的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
陶瓷用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 华瓷股份 |
13 |
3.63 |
2.05 |
14.36 |
| *ST四通 |
2.85 |
-8.96 |
-0.23 |
-- |
| *ST松发 |
2.75 |
-11.98 |
-0.77 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
