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分析报告

海格通信(002465)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

广州海格通信集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“广州市人民政府”。公司主营业务为通信设备、导航设备的研制、生产、销售和服务。公司主要产品为军用通信设备、导航设备。

根据海格通信2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.44亿元,同比小幅增长10.67%。扣非净利润2,351.52万元,同比大幅增长86.67%。海格通信2024年第一季度净利润5,287.28万元,业绩同比增长24.31%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.23亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是工业,一块是服务业,主要产品包括无线通信、数智生态、北斗导航三项,无线通信占比41.36%,数智生态占比36.29%,北斗导航占比14.53%。

1、无线通信

2023年无线通信营收26.67亿元,同比去年的25.39亿元小幅增长了5.05%。2018年-2023年无线通信毛利率呈下降趋势,从2018年的49.92%,下降到了2023年的41.16%。

2、北斗导航

2017年-2023年北斗导航营收呈大幅增长趋势,从2017年的2.65亿元,大幅增长到2023年的9.37亿元。2021年-2023年北斗导航毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的66.44%,大幅下降到了2023年的45.97%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 11.44亿元 - - -
净利润 5,287.28万元 - - -
2023 营业收入 10.34亿元 18.43亿元 11.58亿元 24.14亿元
净利润 4,253.40万元 2.76亿元 5,064.56万元 3.64亿元
2022 营业收入 9.38亿元 15.47亿元 12.25亿元 19.06亿元
净利润 4,791.45万元 2.51亿元 1.02亿元 2.96亿元
2021 营业收入 8.72亿元 15.69亿元 11.15亿元 19.18亿元
净利润 4,454.58万元 2.40亿元 1.15亿元 2.93亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占27%、三季度占20%、四季度占37%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长24.31%

本期净利润为5,287.28万元,去年同期4,253.40万元,同比增长24.31%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,359.52万元,去年同期支出1,038.08万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,470.92万元,去年同期为1,229.23万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长182.37%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.44亿元 10.34亿元 10.67%
营业成本 7.79亿元 7.03亿元 10.91%
销售费用 3,329.83万元 4,075.25万元 -18.29%
管理费用 7,142.27万元 6,868.80万元 3.98%
财务费用 -956.09万元 -930.61万元 -2.74%
研发费用 2.28亿元 2.12亿元 7.66%
所得税费用 1,359.52万元 1,038.08万元 30.97%

2024年一季度主营业务利润为3,470.92万元,去年同期为1,229.23万元,同比大幅增长182.37%。

虽然毛利率本期为31.91%,同比有所下降了0.14%,不过营业总收入本期为11.44亿元,同比小幅增长10.67%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比下降

海格通信2024年一季度非主营业务利润为3,175.88万元,去年同期为4,062.24万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,470.92万元 65.65% 1,229.23万元 182.37%
其他收益 3,585.95万元 67.82% 3,900.02万元 -8.05%
其他 -150.85万元 -2.85% 117.06万元 -228.87%
净利润 5,287.28万元 100.00% 4,253.40万元 24.31%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,海格通信近十二个月的滚动营收为49亿元,在专网通信设备行业中,海格通信的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

专网通信设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Motorola Solutions 摩托罗拉 778 9.80 113 8.20
海能达 61 2.41 -34.85 --
海格通信 49 -3.50 0.53 -56.68
东方通信 29 -1.60 1.51 9.12
七一二 22 -14.54 -2.49 --
*ST航通 14 -25.55 -5.11 --
佳讯飞鸿 12 3.77 0.74 -14.33
烽火电子 12 -7.18 -1.52 --
东土科技 10 3.03 0.39 95.28
*ST凯乐 9.58 -61.62 -84.75 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

海格通信属于军工电子行业,聚焦无线通信、卫星导航及航空航天领域。 军工电子行业近三年受益于国防信息化加速,2022-2024年市场规模年均增速超8%,2025年预计突破5000亿元。北斗三号组网完成驱动导航设备换装周期,卫星互联网、智能化装备及无人系统成为核心增长点,未来五年复合增长率或达12%,高端芯片和抗干扰技术为竞争焦点。

2、市场地位及占有率

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