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分析报告

宝胜股份(600973)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏

宝胜科技创新股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售及其服务。公司产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆及光缆。

根据宝胜股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收100.43亿元,同比小幅下降3.43%。扣非净利润1,862.12万元,同比大幅下降46.56%。宝胜股份2024年第一季度净利润1,290.95万元,业绩同比大幅下降69.47%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为工业,主要产品包括裸导体及其制品和电力电缆两项,其中裸导体及其制品占比58.48%,电力电缆占比30.14%。

1、裸导体及其制品

2020年-2023年裸导体及其制品营收呈增长趋势,从2020年的201.17亿元,增长到2023年的256.14亿元。2023年裸导体及其制品毛利率为0.83%,同比去年的0.98%下降了15.31%。

2、电力电缆

2021年-2023年电力电缆营收呈小幅下降趋势,从2021年的139.76亿元,小幅下降到2023年的132.02亿元。2023年电力电缆毛利率为11.72%,同比去年的10.69%小幅增长了9.64%。

3、电气装备用电缆

2019年-2023年电气装备用电缆营收呈大幅增长趋势,从2019年的17.08亿元,大幅增长到2023年的24.17亿元。2020年-2023年电气装备用电缆毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的19.53%,大幅下降到了2023年的12.09%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 100.43亿元 - - -
净利润 1,290.95万元 - - -
2023 营业收入 104.00亿元 118.42亿元 113.99亿元 101.58亿元
净利润 4,229.05万元 2,974.99万元 3,650.83万元 -6,296.89万元
2022 营业收入 99.85亿元 103.29亿元 108.71亿元 102.97亿元
净利润 3,754.08万元 -5,521.16万元 3,425.39万元 4,838.53万元
2021 营业收入 89.53亿元 116.65亿元 110.47亿元 113.24亿元
净利润 1.18亿元 1.13亿元 1.18亿元 -9.94亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占26%、三季度占27%、四季度占25%

PART 3
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低3.43%,净利润同比大幅降低69.47%

2024年一季度,宝胜股份营业总收入为100.43亿元,去年同期为104.00亿元,同比小幅下降3.43%,净利润为1,290.95万元,去年同期为4,229.05万元,同比大幅下降69.47%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为2,544.11万元,去年同期为481.36万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-548.19万元,去年同期为4,619.70万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 100.43亿元 104.00亿元 -3.43%
营业成本 95.60亿元 98.50亿元 -2.94%
销售费用 8,354.90万元 6,197.52万元 34.81%
管理费用 1.23亿元 1.48亿元 -16.81%
财务费用 9,648.79万元 1.22亿元 -20.85%
研发费用 1.59亿元 1.52亿元 4.67%
所得税费用 766.11万元 851.59万元 -10.04%

2024年一季度主营业务利润为-548.19万元,去年同期为4,619.70万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为100.43亿元,同比小幅下降3.43%;(2)毛利率本期为4.81%,同比小幅下降了0.48%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

宝胜股份2024年一季度非主营业务利润为2,605.24万元,去年同期为460.94万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -548.19万元 -42.46% 4,619.70万元 -111.87%
其他收益 2,544.11万元 197.07% 481.36万元 428.53%
其他 128.24万元 9.93% 79.90万元 60.49%
净利润 1,290.95万元 100.00% 4,229.05万元 -69.47%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,宝胜股份净现金流为-4.54亿元,去年同期为1.00亿元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
支付其他与筹资活动有关的现金 24.71亿元 117.70% 偿还债务支付的现金 13.14亿元 -55.72%
取得借款收到的现金 27.19亿元 -17.65% 收到的其他与经营活动有关的现金 7.70亿元 265.51%
购买商品、接受劳务支付的现金 101.13亿元 5.40%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,宝胜股份近十二个月的滚动营收为464亿元,在电线电缆行业中,宝胜股份的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

电线电缆营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Prysmian 普睿司曼 1419 10.41 60 33.27
Nexans 耐克森 707 5.04 23 19.14
宝胜股份 464 2.64 -3.00 --
华新 Walsin Lihwa 437 4.60 6.80 -42.46
NKT 安凯特 269 19.48 28 334.79
远东股份 261 7.73 -3.18 --
起帆电缆 228 6.44 1.36 -41.70
万马股份 178 11.63 3.41 7.95
金杯电工 177 11.25 5.69 19.73
太阳电缆 137 6.92 0.91 -16.92

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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