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分析报告

凌霄泵业(002884)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

广东凌霄泵业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王海波”。公司主营业务是民用离心泵的研发、设计、生产及销售。公司民用离心泵产品分为塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵三个系列。

根据凌霄泵业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.25亿元,同比增长20.37%。扣非净利润9,386.09万元,同比增长26.68%。凌霄泵业2024年第一季度净利润9,455.49万元,业绩同比增长22.42%。本期经营活动产生的现金流净额为5,201.91万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为水泵制造业,主要产品包括塑料卫浴泵和不锈钢泵两项,其中塑料卫浴泵占比42.30%,不锈钢泵占比38.56%。

1、塑料卫浴泵

2021年-2023年塑料卫浴泵营收呈大幅下降趋势,从2021年的12.49亿元,大幅下降到2023年的5.56亿元。2021年-2023年塑料卫浴泵毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的28.14%,大幅增长到了2023年的38.07%。

2、不锈钢泵

2023年不锈钢泵营收5.07亿元,同比去年的4.59亿元小幅增长了10.47%。2021年-2023年不锈钢泵毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的33.94%,小幅增长到了2023年的38.24%。

3、通用泵

2023年通用泵营收2.20亿元,同比去年的1.76亿元增长了24.83%。2021年-2023年通用泵毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的27.53%,小幅增长到了2023年的30.33%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.25亿元 - - -
净利润 9,455.49万元 - - -
2023 营业收入 2.70亿元 3.38亿元 3.37亿元 3.71亿元
净利润 7,723.91万元 1.03亿元 9,979.79万元 1.04亿元
2022 营业收入 4.55亿元 4.08亿元 3.31亿元 2.90亿元
净利润 1.16亿元 1.20亿元 9,970.93万元 8,706.68万元
2021 营业收入 4.32亿元 4.91亿元 5.55亿元 5.85亿元
净利润 9,087.06万元 1.19亿元 1.38亿元 1.36亿元

2019-2023年,企业的净利润各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占26%、三季度占28%、四季度占25%

PART 3
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长22.42%

本期净利润为9,455.49万元,去年同期7,723.91万元,同比增长22.42%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,494.10万元,去年同期支出1,199.89万元,同比增长;

但是主营业务利润本期为1.10亿元,去年同期为8,629.69万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长26.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.25亿元 2.70亿元 20.37%
营业成本 2.06亿元 1.68亿元 23.23%
销售费用 482.28万元 398.28万元 21.09%
管理费用 457.83万元 477.51万元 -4.12%
财务费用 -1,308.45万元 -461.38万元 -183.59%
研发费用 1,030.30万元 941.95万元 9.38%
所得税费用 1,494.10万元 1,199.89万元 24.52%

2024年一季度主营业务利润为1.10亿元,去年同期为8,629.69万元,同比增长26.92%。

虽然毛利率本期为36.46%,同比小幅下降了1.47%,不过营业总收入本期为3.25亿元,同比增长20.37%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,凌霄泵业近十二个月的滚动营收为16亿元,在泵行业中,凌霄泵业的全球营收规模排名为8名,全国排名为4名。

泵营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Flowserve 福斯公司 328 8.78 20 30.94
KSB 245 8.18 9.76 8.04
SPX FLOW 弗洛国际 110 -9.90 4.80 14.87
南方泵业 51 -0.86 2.18 --
Gorman-Rupp 47 20.36 2.88 10.35
应流股份 25 7.20 2.86 7.40
大元泵业 19 8.74 2.55 20.14
凌霄泵业 16 -8.27 4.42 -2.90
汉宇集团 11 0.35 2.34 0.62
君禾股份 11 4.44 0.79 -4.90

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

凌霄泵业属于离心泵及配套设备制造业。 水泵行业近三年受基建投资、农业灌溉及环保需求驱动,年均复合增速约5.8%,2024年市场规模突破2000亿元。未来趋势聚焦高效节能、智能化及新能源配套领域,工业升级与海外市场拓展推动行业持续扩容,预计2030年市场规模达3000亿元。

2、市场地位及占有率

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