松井股份(688157)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
湖南松井新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“凌云剑”。公司是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”的模式，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商。公司主要产品为涂料、特种油墨、胶黏剂。
根据松井股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.35亿元，同比大幅增长43.53%。扣非净利润1,015.49万元，同比大幅增长7.52倍。松井股份2024年第一季度净利润1,147.49万元，业绩同比大幅增长5.38倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2,253.01万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为精细化工行业，其中涂料为第一大收入来源，占比93.18%。
2023年涂料营收5.50亿元，同比去年的4.64亿元增长了18.47%。同期，2023年涂料毛利率为48.74%，同比去年的49.34%基本持平。
2021年，该产品名称由“涂料产品”变更为“涂料”。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
1.35亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1,147.49万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
9,420.59万元 |
1.52亿元 |
1.69亿元 |
1.75亿元 |
| 净利润 |
179.98万元 |
2,362.79万元 |
2,675.54万元 |
2,608.13万元 |
| 2022 |
营业收入 |
1.17亿元 |
1.32亿元 |
1.39亿元 |
1.11亿元 |
| 净利润 |
1,935.80万元 |
1,840.84万元 |
2,481.98万元 |
1,983.99万元 |
| 2021 |
营业收入 |
1.12亿元 |
1.20亿元 |
1.35亿元 |
1.40亿元 |
| 净利润 |
2,245.01万元 |
2,351.38万元 |
2,499.87万元 |
2,540.10万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占25%、三季度占28%、四季度占27%
1、营业总收入同比增加43.53%，净利润同比增加5.38倍
2024年一季度，松井股份营业总收入为1.35亿元，去年同期为9,420.59万元，同比大幅增长43.53%，净利润为1,147.49万元，去年同期为179.98万元，同比大幅增长5.38倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为892.09万元，去年同期为-188.43万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为292.90万元，去年同期为113.55万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.35亿元 |
9,420.59万元 |
43.53% |
| 营业成本 |
6,911.88万元 |
5,159.85万元 |
33.96% |
| 销售费用 |
1,929.19万元 |
1,433.29万元 |
34.60% |
| 管理费用 |
1,479.40万元 |
1,297.17万元 |
14.05% |
| 财务费用 |
36.00万元 |
-97.09万元 |
137.08% |
| 研发费用 |
2,172.93万元 |
1,726.74万元 |
25.84% |
| 所得税费用 |
158.73万元 |
15.46万元 |
926.95% |
2024年一季度主营业务利润为892.09万元，去年同期为-188.43万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.35亿元，同比大幅增长43.53%；（2）毛利率本期为48.88%，同比小幅增长了3.65%。
松井股份2024年一季度非主营业务利润为414.13万元，去年同期为383.87万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
892.09万元 |
77.74% |
-188.43万元 |
573.42% |
| 其他收益 |
292.90万元 |
25.53% |
113.55万元 |
157.95% |
| 信用减值损失 |
175.14万元 |
15.26% |
187.04万元 |
-6.36% |
| 其他 |
-12.36万元 |
-1.08% |
109.08万元 |
-111.33% |
| 净利润 |
1,147.49万元 |
100.00% |
179.98万元 |
537.58% |
截止到2025年6月20日，松井股份近十二个月的滚动营收为7.46亿元，在涂料油漆行业中，松井股份的全国排名为8名，全球排名为25名。
涂料油漆营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Sherwin-Williams 宣伟 |
1661 |
5.02 |
193 |
12.88 |
| PPG Industries |
1139 |
-1.94 |
80 |
-8.12 |
| Sika 西卡 |
1037 |
8.33 |
110 |
5.93 |
| Akzo Nobel 阿克苏诺贝尔 |
887 |
3.76 |
45 |
-13.21 |
| Nippon Paint 立邦涂料 |
812 |
17.96 |
63 |
23.52 |
| Masco 马斯科 |
563 |
-2.23 |
59 |
26.09 |
| RPM 立帕麦 |
527 |
6.30 |
42 |
5.39 |
| Axalta Coating Systems 艾仕得 |
379 |
6.11 |
28 |
14.00 |
| Kansai Paint 关西涂料 |
292 |
4.97 |
19 |
14.99 |
| Asian Paints 亚洲涂料 |
282 |
5.44 |
31 |
6.56 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 松井股份 |
7.46 |
13.62 |
0.86 |
-3.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
松井股份属于新型功能涂层材料行业，聚焦高端消费电子及乘用汽车领域的涂料及特种油墨研发制造。 全球高端功能涂料市场规模近三年稳步增长，2025年全球3C涂料预计达143亿元，汽车涂料市场规模有望突破642亿元，其中车身漆占比超75%。行业技术壁垒高，下游需求向环保化、定制化升级，新能源汽车及智能穿戴设备驱动细分领域增速超5%。
松井股份是国内少数进入国际高端消费电子供应链的功能涂层材料企业，在3C涂料领域占据领先地位，全球市场占有率约3%-5%，核心客户包括华为、小米、惠普等，汽车领域已切入吉利、广汽等供应链。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 松井股份（688157） |
高端消费电子及汽车涂层材料供应商，提供涂料、特种油墨解决方案 |
2025年汽车涂层业务营收占比突破20% |
| 飞凯材料（300398） |
电子化学品及紫外固化材料制造商，覆盖光刻胶、塑胶涂料等领域 |
半导体封装材料市占率居国内前三 |
| 广信材料（300537） |
专用油墨及涂料企业，主营PCB油墨及消费电子外观件涂层 |
2025年新能源汽车涂料出货量同比增35% |
| 世华科技（688093） |
功能性材料研发商，产品包括电子粘胶、光学膜等 |
消费电子胶膜业务营收占比超60% |
| 上海新阳（300236） |
半导体材料及涂料生产商，涉足晶圆制造和先进封装材料 |
集成电路用涂料营收规模达千万级 |
