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分析报告

劲嘉股份(002191)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

深圳劲嘉集团股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“深圳市劲嘉创业投资有限公司”。公司主营业务为高端包装印刷品和包装材料的研究生产,为知名消费品企业提供品牌设计和包装整体解决方案。公司主要产品是高技术和高附加值的烟标、中高端知名消费品牌包装及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等,以及新型烟草制品。

根据劲嘉股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.94亿元,同比下降23.66%。扣非净利润1.38亿元,同比小幅下降10.35%。劲嘉股份2024年第一季度净利润1.22亿元,业绩同比下降24.22%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为包装行业,占比高达77.25%,主要产品包括烟标、彩盒、镭射材料及烟膜三项,烟标占比37.51%,彩盒占比25.69%,镭射材料及烟膜占比22.57%。

1、烟标

2019年-2023年烟标营收呈大幅下降趋势,从2019年的27.82亿元,大幅下降到2023年的14.80亿元。2023年烟标毛利率为35.92%,同比去年的35.78%基本持平。

2、彩盒

2023年彩盒营收10.14亿元,同比去年的11.61亿元小幅下降了12.71%。2021年-2023年彩盒毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的40.18%,大幅下降到了2023年的25.55%。

3、镭射材料及烟膜

2021年-2023年镭射材料及烟膜营收呈小幅下降趋势,从2021年的9.61亿元,小幅下降到2023年的8.90亿元。2021年-2023年镭射材料及烟膜毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的18.49%,大幅下降到了2023年的12.76%。

2022年,该产品名称由“包装新材料”变更为“镭射材料及烟膜”。

4、新型烟草

2023年新型烟草营收4.32亿元,同比去年的5.54亿元下降了22.05%。同期,2023年新型烟草毛利率为11.49%,同比去年的7.04%大幅增长了63.21%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 7.94亿元 - - -
净利润 1.22亿元 - - -
2023 营业收入 10.40亿元 9.93亿元 9.22亿元 9.91亿元
净利润 1.61亿元 1.34亿元 7,949.50万元 -2.29亿元
2022 营业收入 13.79亿元 12.65亿元 12.98亿元 12.47亿元
净利润 3.15亿元 2.14亿元 9,520.70万元 -3.92亿元
2021 营业收入 11.95亿元 12.52亿元 12.02亿元 14.17亿元
净利润 2.58亿元 2.61亿元 3.21亿元 2.15亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降24.22%

本期净利润为1.22亿元,去年同期1.61亿元,同比下降24.22%。

净利润同比下降的原因是:

虽然投资收益本期为6,303.49万元,去年同期为1,578.94万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.02亿元,去年同期为1.61亿元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-3,088.00万元,去年同期为12.52万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比大幅下降36.88%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.94亿元 10.40亿元 -23.66%
营业成本 5.61亿元 7.26亿元 -22.65%
销售费用 1,366.07万元 1,268.62万元 7.68%
管理费用 6,285.15万元 8,006.87万元 -21.50%
财务费用 762.11万元 259.65万元 193.52%
研发费用 4,176.69万元 4,828.12万元 -13.49%
所得税费用 2,568.59万元 2,688.96万元 -4.48%

2024年一季度主营业务利润为1.02亿元,去年同期为1.61亿元,同比大幅下降36.88%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.94亿元,同比下降23.66%;(2)毛利率本期为29.32%,同比小幅下降了0.92%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

劲嘉股份2024年一季度非主营业务利润为4,579.80万元,去年同期为2,654.01万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.02亿元 83.48% 1.61亿元 -36.88%
投资收益 6,303.49万元 51.76% 1,578.94万元 299.22%
营业外支出 3,102.75万元 25.48% 16.53万元 18671.79%
其他 1,379.07万元 11.33% 1,091.60万元 26.33%
净利润 1.22亿元 100.00% 1.61亿元 -24.22%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,劲嘉股份近十二个月的滚动营收为29亿元,在烟标行业中,劲嘉股份的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

烟标营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
恩捷股份 102 8.39 -5.56 --
劲嘉股份 29 -17.38 0.72 -58.67
顺灏股份 15 -0.69 0.45 --
陕西金叶 14 3.90 0.42 10.39
东峰集团 14 -27.93 -4.89 --
永吉股份 9.05 27.57 1.60 5.17
力图控股 6.86 -13.54 0.74 110.60
集友股份 4.58 -13.34 -0.72 --
金时科技 3.76 -0.97 -0.04 --
新宏泽 3.67 36.46 0.62 77.49

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

劲嘉股份属于印刷包装行业,专注于高端消费品包装及新型材料研发。 印刷包装行业近三年受环保政策及消费升级驱动,市场规模稳步增长至2025年预计超1.5万亿元。行业加速整合,数字化印刷技术渗透率提升至35%,绿色材料占比扩大至40%以上,未来将聚焦智能包装、功能性材料及个性化定制,新兴领域如电子烟包装需求激增推动细分赛道扩容。

2、市场地位及占有率

劲嘉股份为国内高端包装领域龙头,在烟标细分市场占有率超20%,位列前三;新型烟草包装业务覆盖国内主流品牌,2025年相关收入占比提升至25%,技术研发投入强度达行业领先水平。

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