富森美(002818)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
成都富森美家居股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘云华”。公司主营业务为装饰建材家居和汽配市场的开发、租赁和服务。公司的主要产品是市场租赁服务、市场服务、营销广告策划、委托经营管理、委托经营管理。
根据富森美2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.80亿元，同比基本持平。扣非净利润1.96亿元，同比小幅下降8.53%。富森美2024年第一季度净利润1.94亿元，业绩同比下降17.35%。
2023年公司的主营业务为商务服务业，其中市场租赁及服务为第一大收入来源，占比85.68%。
2023年市场租赁及服务营收13.06亿元，同比去年的12.21亿元小幅增长了6.98%。2020年-2023年市场租赁及服务毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的70.2%，小幅增长到了2023年的76.92%。
2018年，该产品名称由“市场租赁、市场服务”，整合为“市场租赁及服务”。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
3.80亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1.93亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
3.90亿元 |
3.84亿元 |
3.84亿元 |
3.66亿元 |
| 净利润 |
2.34亿元 |
2.09亿元 |
1.93亿元 |
1.89亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
3.91亿元 |
3.99亿元 |
3.01亿元 |
3.93亿元 |
| 净利润 |
2.33亿元 |
2.47亿元 |
1.47亿元 |
1.78亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
3.45亿元 |
3.97亿元 |
3.86亿元 |
4.08亿元 |
| 净利润 |
1.74亿元 |
2.99亿元 |
2.38亿元 |
2.24亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占26%、三季度占24%、四季度占26%
本期净利润为1.94亿元，去年同期2.34亿元，同比下降17.35%。
净利润同比下降的原因是（1）公允价值变动收益本期为-1,713.50万元，去年同期为362.48万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为2.20亿元，去年同期为2.34亿元，同比小幅下降；（3）投资收益本期为2,413.59万元，去年同期为3,293.94万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.80亿元 |
3.90亿元 |
-2.46% |
| 营业成本 |
1.19亿元 |
1.16亿元 |
2.10% |
| 销售费用 |
118.07万元 |
121.72万元 |
-3.00% |
| 管理费用 |
1,640.32万元 |
1,780.96万元 |
-7.90% |
| 财务费用 |
-10.79万元 |
-17.94万元 |
39.85% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
3,136.63万元 |
3,768.06万元 |
-16.76% |
2024年一季度主营业务利润为2.20亿元，去年同期为2.34亿元，同比小幅下降6.02%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.80亿元，同比有所下降2.46%；（2）营业税金及附加本期为2,361.38万元，同比增长17.08%；（3）毛利率本期为68.71%，同比有所下降了1.40%。
截止到2025年6月20日，富森美近十二个月的滚动营收为14亿元，在家居连锁行业中，富森美的全国排名为3名，全球排名为15名。
家居连锁营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Home Depot 家得宝 |
11468 |
1.81 |
1064 |
-3.42 |
| Lowes 劳氏 |
6015 |
-4.56 |
500 |
-6.25 |
| Ingka 宜家 |
3234 |
3.06 |
150 |
-24.37 |
| Kingfisher 翠丰集团 |
1240 |
-1.02 |
18 |
-39.68 |
| Williams-Sonoma 威廉姆斯索诺玛 |
554 |
-2.21 |
81 |
-0.03 |
| NITORI 宜得利 |
460 |
4.61 |
38 |
-7.36 |
| Restoration Hardware |
229 |
-5.41 |
5.21 |
-52.80 |
| Home Product Center |
160 |
5.51 |
14 |
6.13 |
| Harvey Norman 哈维诺曼 |
132 |
-12.24 |
17 |
-- |
| 居然智家 |
130 |
-0.27 |
7.69 |
-30.83 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 富森美 |
14 |
-2.38 |
6.90 |
-9.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
富森美属于家居建材零售与卖场运营行业。 家居建材零售行业近三年受房地产调控和消费升级双重影响，整体增速趋缓但结构性机会显著。2024年市场空间约为3.8万亿元，存量房翻新占比提升至45%，智能化、全屋定制和绿色建材成为核心增长点。未来三年行业将加速整合，头部企业通过数字化改造和供应链优化巩固优势，预计2025年市场集中度（CR5）将提升至18%以上。
富森美为西南地区家居卖场龙头企业，区域市占率超20%，全国零售卖场市占率约2.3%。其运营模式以自持物业为主，2024年线下卖场出租率保持95%以上，会员复购贡献营收占比达62%。
