史丹利(002588)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
史丹利农业集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“高文班”。公司的主营业务为复合肥料的研发生产销售，公司的主要产品包括高塔氯基复合肥、高塔硫基复合肥、滚筒氯基复合肥、滚筒硫基复合肥和其他系列复合肥等产品系列。
根据史丹利2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收26.28亿元，同比小幅下降13.86%。扣非净利润2.08亿元，同比基本持平。
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达98.16%，主要产品包括氯基复合肥、硫基复合肥、新型肥料及其他三项，氯基复合肥占比58.80%，硫基复合肥占比20.42%，新型肥料及其他占比18.94%。
2017年-2023年氯基复合肥营收呈大幅增长趋势，从2017年的28.86亿元，大幅增长到2023年的58.75亿元。2023年氯基复合肥毛利率为17.28%，同比去年的14.01%增长了23.34%。
2021年-2023年硫基复合肥营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.35亿元，大幅增长到2023年的20.41亿元。2023年硫基复合肥毛利率为17.39%，同比去年的14.31%增长了21.52%。
2017年-2023年新型肥料及其他营收呈大幅增长趋势，从2017年的6.50亿元，大幅增长到2023年的18.92亿元。2023年新型肥料及其他毛利率为18.49%，同比去年的14.69%增长了25.87%。
2022年，该产品名称由“新型肥及其他”变更为“新型肥料及其他”。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
26.28亿元 |
30.51亿元 |
-13.86% |
| 营业成本 |
21.71亿元 |
25.72亿元 |
-15.59% |
| 销售费用 |
9,716.00万元 |
9,238.17万元 |
5.17% |
| 管理费用 |
1.03亿元 |
8,493.77万元 |
21.23% |
| 财务费用 |
-1,343.74万元 |
-2,708.56万元 |
50.39% |
| 研发费用 |
9,129.83万元 |
1.05亿元 |
-12.83% |
| 所得税费用 |
3,134.87万元 |
2,990.04万元 |
4.84% |
2024年一季度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为2.10亿元，同比下降20.91%。
虽然毛利率本期为17.40%，同比小幅增长了1.69%，不过营业总收入本期为26.28亿元，同比小幅下降13.86%，导致主营业务利润同比下降。
史丹利2024年一季度非主营业务利润为8,718.28万元，去年同期为3,775.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.66亿元 |
74.88% |
2.10亿元 |
-20.91% |
| 投资收益 |
5,143.86万元 |
23.15% |
2,844.64万元 |
80.83% |
| 其他收益 |
3,330.87万元 |
14.99% |
778.09万元 |
328.08% |
| 其他 |
496.97万元 |
2.24% |
255.45万元 |
94.55% |
| 净利润 |
2.22亿元 |
100.00% |
2.18亿元 |
1.83% |
2024年一季度，史丹利净现金流为3.63亿元，去年同期为-5,286.82万元，由负转正。
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为11.84亿元，同比大幅增长86.82倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为11.84亿元，同比大幅增长86.82倍。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为14.86亿元，同比大幅增长10.95倍。
截止到2025年6月20日，史丹利近十二个月的滚动营收为103亿元，在复合肥行业中，史丹利的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
复合肥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Yara 雅苒 |
997 |
-5.85 |
1.01 |
-68.53 |
| 云图控股 |
204 |
11.01 |
8.04 |
-13.24 |
| 新洋丰 |
156 |
9.66 |
13 |
2.82 |
| 史丹利 |
103 |
16.83 |
8.26 |
24.78 |
| 金正大 |
83 |
-3.67 |
0.60 |
-- |
| 司尔特 |
43 |
2.39 |
3.11 |
-11.98 |
| 红四方 |
35 |
4.51 |
0.93 |
-5.61 |
| 芭田股份 |
33 |
10.06 |
4.09 |
71.73 |
| 中国绿色农业 |
6.89 |
-25.46 |
-2.04 |
-- |
| 世纪阳光 |
2.89 |
-47.26 |
-2.17 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
史丹利属于复合肥行业，主要从事复合肥及新型肥料的研发、生产和销售。 复合肥行业近三年受农业集约化、环保政策及粮食安全驱动，市场规模稳步增长。2023年国内复合肥表观消费量约4500万吨，年复合增长率3%-5%。未来行业将加速向高效、环保、功能性肥料转型，2025年预计市场规模超2000亿元，绿色肥料占比提升至30%以上。
史丹利为国内复合肥龙头企业，产能规模达520万吨/年，高塔工艺产能位居全国首位。2024年其市场占有率约8%，稳居行业前三，终端渠道覆盖全国超70%农业主产区。
