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分析报告

远东股份(600869)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

远东智慧能源股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“蒋锡培”。公司的主营业务为智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为智能电网电缆、智能楼宇、工厂电缆、智能风电电缆、智能交通电缆、智能油气电缆、智能特种电缆、高性能铜合金产品、其他电缆、智能设备、储能设备。

根据远东股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收48.11亿元,同比小幅增长11.62%。扣非净利润579.30万元,同比大幅下降94.48%。远东股份2024年第一季度净利润1,534.36万元,业绩同比大幅下降88.27%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.64亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为智能缆网,占比高达92.37%,其中线缆分部为第一大收入来源,占比92.58%。

1、智能缆网

2020年-2023年智能缆网营收呈大幅增长趋势,从2020年的172.11亿元,大幅增长到2023年的225.98亿元。2021年-2023年智能缆网毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的13.59%,小幅下降到了2023年的12.38%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 48.11亿元 - - -
净利润 1,534.36万元 - - -
2023 营业收入 43.10亿元 60.59亿元 70.22亿元 70.74亿元
净利润 1.31亿元 2.05亿元 6,596.28万元 -1.02亿元
2022 营业收入 41.92亿元 57.74亿元 59.72亿元 57.42亿元
净利润 9,409.53万元 2.66亿元 1.52亿元 6,701.11万元
2021 营业收入 37.67亿元 52.79亿元 58.90亿元 59.35亿元
净利润 1.25亿元 1.95亿元 1.28亿元 1.13亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占26%、三季度占28%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加11.62%,净利润同比大幅降低88.27%

2024年一季度,远东股份营业总收入为48.11亿元,去年同期为43.10亿元,同比小幅增长11.62%,净利润为1,534.36万元,去年同期为1.31亿元,同比大幅下降88.27%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为1,182.13万元,去年同期为1.39亿元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失632.25万元,去年同期收益2,875.39万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降91.51%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 48.11亿元 43.10亿元 11.62%
营业成本 42.89亿元 37.01亿元 15.89%
销售费用 1.33亿元 1.37亿元 -2.87%
管理费用 1.22亿元 1.19亿元 1.90%
财务费用 7,356.91万元 6,015.23万元 22.31%
研发费用 1.60亿元 1.35亿元 19.14%
所得税费用 1,635.10万元 3,593.90万元 -54.50%

2024年一季度主营业务利润为1,182.13万元,去年同期为1.39亿元,同比大幅下降91.51%。

虽然营业总收入本期为48.11亿元,同比小幅增长11.62%,不过毛利率本期为10.85%,同比下降了3.29%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比下降

远东股份2024年一季度非主营业务利润为1,987.32万元,去年同期为2,745.53万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,182.13万元 77.04% 1.39亿元 -91.51%
资产减值损失 -3,372.33万元 -219.79% -4,453.62万元 24.28%
其他收益 5,997.40万元 390.87% 4,316.32万元 38.95%
信用减值损失 -632.25万元 -41.21% 2,875.39万元 -121.99%
其他 129.16万元 8.42% 71.20万元 81.41%
净利润 1,534.36万元 100.00% 1.31亿元 -88.27%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,远东股份近十二个月的滚动营收为261亿元,在电线电缆行业中,远东股份的全球营收规模排名为6名,全国排名为2名。

电线电缆营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Prysmian 普睿司曼 1419 10.41 60 33.27
Nexans 耐克森 707 5.04 23 19.14
宝胜股份 464 2.64 -3.00 --
华新 Walsin Lihwa 437 4.60 6.80 -42.46
NKT 安凯特 269 19.48 28 334.79
远东股份 261 7.73 -3.18 --
起帆电缆 228 6.44 1.36 -41.70
万马股份 178 11.63 3.41 7.95
金杯电工 177 11.25 5.69 19.73
太阳电缆 137 6.92 0.91 -16.92

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

远东股份属于电力设备行业中的智能缆网及新能源电缆细分领域。 电力设备行业近三年受特高压建设、新能源并网及AI算力需求驱动,市场规模持续扩张。2024年国内特高压投资规模超4000亿元,海缆市场因海上风电装机量复合增速超37%成为增长极。未来趋势聚焦于高压/超高压电缆国产替代、数据中心专用线缆需求激增及低空经济带动的智慧机场电力配套升级,预计2025年行业整体规模将突破1.2万亿元。

2、市场地位及占有率

远东股份是国内智能缆网行业龙头,2023年线缆业务营收225.98亿元,市场占有率约15%,连续10年位居中国线缆产业竞争力十强,在特高压电缆、数据中心专用电缆领域位居前三,2025年海缆业务达产后预计市占率提升至20%以上。

3、主要竞争对手

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