*ST美讯(600898)2024年一季报解读：高资产负债率，净利润近4年整体呈现下降趋势
国美通讯设备股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“黄光裕”。公司主营业务为移动智能设备的研发、生产和销售。公司主要产品包括：自有品牌手机、ODM移动通讯整机、ODM移动通讯主板、OEM、智能家居电子类贸易。
根据*ST美讯2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收387.13万元，同比大幅下降67.23%。扣非净利润-1,143.94万元，较去年同期亏损有所减小。*ST美讯2024年第一季度净利润-1,208.64万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-21.08万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为移动通讯业，其中OEM业务为第一大收入来源，占比82.40%。
2021年-2023年OEM业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的8,882.15万元，大幅下降到2023年的3,219.58万元。2021年-2023年OEM业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的-1.41%，大幅下降到了2023年的-89.4%。
2022年，该产品名称由“OEM”变更为“OEM业务”。
2023年ODM业务营收335.50万元，同比去年的2,718.55万元大幅下降了87.66%。同期，2023年ODM业务毛利率为-1.1%，同比去年的2.46%大幅下降了144.72%。
1、营业总收入同比大幅降低67.23%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，*ST美讯营业总收入为387.13万元，去年同期为1,181.27万元，同比大幅下降67.23%，净利润为-1,208.64万元，去年同期为-1,792.29万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1,211.34万元，去年同期为-1,832.06万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
387.13万元 |
1,181.27万元 |
-67.23% |
| 营业成本 |
796.99万元 |
1,884.79万元 |
-57.72% |
| 销售费用 |
42.60万元 |
69.33万元 |
-38.55% |
| 管理费用 |
569.82万元 |
721.75万元 |
-21.05% |
| 财务费用 |
161.34万元 |
204.07万元 |
-20.94% |
| 研发费用 |
|
125.61万元 |
- |
| 所得税费用 |
-1.45万元 |
|
- |
2024年一季度主营业务利润为-1,211.34万元，去年同期为-1,832.06万元，较去年同期亏损有所减小。
2024年一季度，企业资产负债率为112.33%，去年同期为75.67%，资产负债率很高。
资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为2.39亿元，同比大幅下降35.28%，另外总负债本期为2.68亿元，同比小幅下降3.91%。
有息负债从2019年一季度到2024年一季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.23 |
0.69 |
0.93 |
0.84 |
0.66 |
| 速动比率 |
0.19 |
0.60 |
0.85 |
0.76 |
0.63 |
| 现金比率(%) |
0.02 |
0.20 |
0.27 |
0.51 |
0.10 |
| 资产负债率(%) |
112.33 |
75.67 |
68.96 |
77.57 |
151.34 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
104.63 |
13.34 |
29.23 |
40.43 |
82.76 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
- |
-0.33 |
-0.35 |
-2.48 |
0.04 |
| 货币资金/短期债务 |
0.06 |
0.49 |
0.65 |
1.82 |
0.24 |
流动比率为0.23，去年同期为0.69，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.19，去年同期为0.60，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.02，去年同期为0.20，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
截止到2025年3月7日，*ST美讯近十二个月的滚动营收为2.87亿元，在手机行业中，*ST美讯的全国排名为6名，全球排名为16名。
手机营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Apple 苹果 |
28356.0 |
2.25 |
6797 |
-0.33 |
| Samsung Electronics 三星电子 |
15067.0 |
2.48 |
1682 |
-5.04 |
| 华为 |
7042.0 |
-7.56 |
870 |
10.43 |
| 联想集团 |
4124.0 |
-2.18 |
73 |
-5.85 |
| 小米集团 |
2710.0 |
3.29 |
175 |
-4.96 |
| 中兴通讯 |
1213.0 |
1.93 |
84 |
7.34 |
| 传音控股 |
623.0 |
18.13 |
55 |
27.26 |
| 福日电子 |
106.0 |
-6.54 |
-2.86 |
-- |
| BlackBerry 黑莓 |
62.0 |
5.91 |
-9.43 |
-- |
| 美图公司 |
27.0 |
31.19 |
3.78 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 酷派集团 |
2.87 |
-28.04 |
-2.06 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
*ST美讯属于计算机、通信和其他电子设备制造业，核心业务为移动智能终端研发及ODM制造。 近三年，全球消费电子行业受5G通信、AI技术及物联网驱动，2024年市场规模达1.8万亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦智能硬件生态整合，折叠屏、AR/VR设备及国产操作系统渗透率提升，预计2025年市场空间突破2万亿元，ODM领域加速向头部集中，技术创新与供应链效率成竞争关键。
*ST美讯聚焦中低端ODM市场，2024年智能移动终端业务营收占比约46%，但受限于研发投入不足及客户集中度风险，整体市占率不足1%，在A股同业中处于尾部梯队，面临持续经营压力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| *ST美讯（600898） |
主营移动终端ODM及自有品牌手机，具备国产操作系统整合能力 |
2024年OEM业务营收占比46.23% |
| 闻泰科技（600745） |
全球领先的半导体与智能终端ODM企业，覆盖手机、IoT等领域 |
2024年智能手机ODM市占率约28%（行业第一） |
| 华勤技术（603296） |
智能硬件ODM龙头，客户包括三星、联想等头部品牌 |
2024年笔记本电脑ODM营收占比超25% |
| 龙旗科技（603341） |
智能产品ODM服务商，重点布局智能穿戴及AIoT设备 |
2024年智能硬件ODM业务市占率18% |
| 格林精密（300968） |
精密结构件与整机组装一体化供应商，客户含亚马逊、联想 |
2024年智能家居设备供货规模超5亿元 |
