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坚朗五金(002791)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

广东坚朗五金制品股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“白宝鲲”。公司主要从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售。

根据坚朗五金2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.66亿元,同比基本持平。扣非净利润-5,837.30万元,较去年同期亏损有所减小。坚朗五金2024年第一季度净利润-4,550.38万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为建筑五金业,主要产品包括门窗五金系统、家居类产品、其他建筑五金产品三项,门窗五金系统占比45.98%,家居类产品占比17.79%,其他建筑五金产品占比14.43%。

1、门窗五金系统

2023年门窗五金系统营收35.87亿元,同比去年的35.55亿元基本持平。同期,2023年门窗五金系统毛利率为40.43%,同比去年的36.48%小幅增长了10.83%。

2、家居类产品

2023年家居类产品营收13.88亿元,同比去年的13.68亿元基本持平。2021年-2023年家居类产品毛利率呈下降趋势,从2021年的35.97%,下降到了2023年的29.83%。

3、其他建筑五金产品

2023年其他建筑五金产品营收11.26亿元,同比去年的9.36亿元增长了20.29%。同期,2023年其他建筑五金产品毛利率为18.98%,同比去年的17.18%小幅增长了10.48%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 13.66亿元 - - -
净利润 -4,550.38万元 - - -
2023 营业收入 13.54亿元 20.02亿元 21.93亿元 22.53亿元
净利润 -6,206.11万元 8,348.48万元 1.41亿元 1.88亿元
2022 营业收入 12.92亿元 19.57亿元 21.60亿元 22.40亿元
净利润 -8,973.69万元 827.93万元 9,494.69万元 7,357.89万元
2021 营业收入 12.43亿元 22.44亿元 24.78亿元 28.41亿元
净利润 5,030.96万元 3.41亿元 3.42亿元 2.28亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占15%、二季度占26%、三季度占28%、四季度占31%

PART 3
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-4,550.38万元,去年同期-6,206.11万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然信用减值损失本期损失2,255.17万元,去年同期损失1,420.66万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为-3,358.70万元,去年同期为-4,272.25万元,亏损有所减小;(2)所得税费用本期收益1,321.34万元,去年同期收益497.50万元,同比大幅增长;(3)其他收益本期为726.90万元,去年同期为241.69万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.66亿元 13.54亿元 0.85%
营业成本 9.51亿元 9.46亿元 0.45%
销售费用 2.73亿元 2.87亿元 -4.78%
管理费用 9,650.68万元 8,967.23万元 7.62%
财务费用 530.72万元 306.51万元 73.15%
研发费用 6,524.69万元 5,872.99万元 11.10%
所得税费用 -1,321.34万元 -497.50万元 -165.59%

2024年一季度主营业务利润为-3,358.70万元,去年同期为-4,272.25万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
销售费用 2.73亿元 -4.78% 研发费用 6,524.69万元 11.10%
营业总收入 13.66亿元 0.85% 管理费用 9,650.68万元 7.62%

3、非主营业务利润亏损增大

坚朗五金2024年一季度非主营业务利润为-2,513.02万元,去年同期为-2,431.37万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -3,358.70万元 73.81% -4,272.25万元 21.38%
投资收益 -636.88万元 14.00% -887.45万元 28.24%
资产减值损失 -488.13万元 10.73% -484.56万元 -0.74%
其他收益 726.90万元 -15.97% 241.69万元 200.76%
信用减值损失 -2,255.17万元 49.56% -1,420.66万元 -58.74%
其他 394.23万元 -8.66% 361.08万元 9.18%
净利润 -4,550.38万元 100.00% -6,206.11万元 26.68%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,坚朗五金近十二个月的滚动营收为66亿元,在建筑五金行业中,坚朗五金的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

建筑五金营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
坚朗五金 66 -9.00 0.90 -53.40
震安科技 4.17 -14.63 -1.41 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

坚朗五金属于建筑五金行业,专注于门窗幕墙五金及建筑配套集成领域。 建筑五金行业近三年受增量与存量需求双重驱动,市场规模稳步增长,2025年预计超2000亿元,复合年增长率11.25%。未来将受益于绿色建筑升级、旧改政策推进及装配式建筑渗透率提升,中高端产品需求持续释放,行业集中度向头部企业加速优化。

2、市场地位及占有率

坚朗五金为国内建筑五金行业龙头,产品线覆盖全品类建筑五金,市场占有率约10%,居行业首位。其“一站式”集成供应模式及渠道下沉策略巩固了在高端市场的竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
坚朗五金(002791) 建筑五金龙头,覆盖门窗幕墙五金及集成配套产品 2024年末市占率约10%,居行业第一
亚厦股份(002375) 建筑装饰与幕墙工程综合服务商 2025年幕墙工程中标金额同比增15%
江河集团(601886) 幕墙系统与光伏建筑一体化供应商 2024年幕墙业务营收占比超65%
罗普斯金(002333) 铝合金型材及建筑围护系统制造商 2025年新型节能建材产能扩产30%
嘉寓股份(300117) 节能门窗与光伏建筑组件供应商 2024年门窗业务营收占比达42%

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司净利润长期处于亏损状态,近3年一季度净利润亏损持续收窄,2024年一季度净利润亏损4,550.38万元,亏损较上期有所好转。

公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,2024年一季度主营利润亏损3,358.70万元,较去年同期的亏损有所好转,一方面是因为公司销售费用在小幅下降,另一方面则是营收在增长。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:14 总排名:4999/5196
行业排名(建筑五金):2/2
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 14 55 43 67 14
行业中位数 43 64 47 65 47
行业排名 15 15 9 6 16

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,坚朗五金近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,坚朗五金的PE-TTM是36.80,而其他建材行业的PE-TTM是16.85,坚朗五金的PE-TTM远高于其他建材行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
坚朗五金 0.146933 4065

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
坚朗五金 0.187893 4053

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

坚朗五金神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.1469 0.1878 15 4109

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 聚力文化 22 1
2 北新建材 606 127
3 兔宝宝 1144 376


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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