深深房A(000029)2024年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
深圳经济特区房地产(集团)股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事住宅地产开发。
根据深深房A2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5,921.48万元,同比大幅下降45.75%。扣非净利润-397.52万元,较去年同期亏损有所减小。深深房A2024年第一季度净利润153.85万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-9,027.64万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事工程施工、房地产、租赁,主要产品包括其他行业产品和住宅两项,其中其他行业产品占比77.66%,住宅占比20.52%。
1、住宅
2020年-2023年住宅营收呈大幅下降趋势,从2020年的11.58亿元,大幅下降到2023年的1.09亿元。2021年-2023年住宅毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的66.61%,大幅下降到了2023年的31.52%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅降低45.75%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,深深房A营业总收入为5,921.48万元,去年同期为1.09亿元,同比大幅下降45.75%,净利润为153.85万元,去年同期为-3,645.21万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-420.92万元,去年同期为-4,266.28万元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5,921.48万元 | 1.09亿元 | -45.75% |
营业成本 | 4,816.64万元 | 1.01亿元 | -52.35% |
销售费用 | 265.20万元 | 395.50万元 | -32.95% |
管理费用 | 1,385.23万元 | 1,303.25万元 | 6.29% |
财务费用 | -176.28万元 | -12.42万元 | -1318.79% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 37.97万元 | -392.37万元 | 109.68% |
2024年一季度主营业务利润为-420.92万元,去年同期为-4,266.28万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5,921.48万元,同比大幅下降45.75%,不过(1)营业税金及附加本期为51.62万元,同比大幅下降98.48%;(2)毛利率本期为18.66%,同比大幅增长了11.26%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
深深房A2024年一季度非主营业务利润为612.74万元,去年同期为228.71万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -420.92万元 | -273.60% | -4,266.28万元 | 90.13% |
公允价值变动收益 | 510.68万元 | 331.94% | 194.40万元 | 162.69% |
营业外收入 | 93.77万元 | 60.95% | 3,000.01元 | 31157.51% |
其他 | 8.33万元 | 5.41% | 22.03万元 | -62.21% |
净利润 | 153.85万元 | 100.00% | -3,645.21万元 | 104.22% |
行业分析
1、行业发展趋势
深深房A属于中国房地产行业,主要从事房地产开发、销售及物业租赁业务。近三年中国房地产行业经历深度调整,政策端持续优化限购、信贷等调控措施以稳定市场。2023年商品房销售额同比下滑约10%,但保障性住房、城市更新等领域政策支持力度加大,市场结构性机会显现。未来行业将向精细化运营转型,存量市场、租赁住房及绿色建筑等领域预计成为增长点,2025年市场规模有望触底回升至12万亿元。
2、市场地位及占有率
深深房A作为深圳国资控股的区域性房企,聚焦粤港澳大湾区核心城市,2024年在深圳住宅市场占有率约3.5%,位列本土房企前五,但全国市场份额不足0.2%,属于区域性中小规模开发商。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
深深房A(000029) | 深圳国资房企,以住宅开发和城市更新为主 | 2024年深圳区域项目销售额占比超85% |
万科A(000002) | 全国性龙头房企,多元化业务布局 | 2024年商品房销售金额行业第二,市占率4.8% |
保利发展(600048) | 央企背景,聚焦一二线城市核心地块 | 2024年销售额行业第一,市占率5.3%,年内新增土储货值超2000亿元 |
招商蛇口(001979) | 招商局旗下城市综合开发运营商 | 2024年粤港澳大湾区销售额占比42%,持有型物业营收同比增长18% |
金地集团(600383) | 混合所有制房企,侧重高周转住宅开发 | 2024年长三角区域销售贡献率58%,年内债务融资成本降至4.1%行业低位 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润亏损433.33万元,亏损较上期有大幅好转。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润亏损420.92万元,较去年同期的亏损有大幅好转,一方面是因为公司毛利率在大幅增长,另一方面则是营业税金及附加在大幅下降。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 28 | 14 | 17 | 17 | 14 |
行业中位数 | 44 | 60 | 41 | 48 | 33 |
行业排名 | 35 | 72 | 62 | 70 | 65 |
住宅地产行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 荣安地产 | 82 | 沙河股份 | 90 |
2 | 沙河股份 | 77 | 津滨发展 | 88 |
3 | 湖南投资 | 58 | 顺发恒业 | 87 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期深深房APE-TTM为负,参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
深深房A | 0.017663 | 4153 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
深深房A | 0.010619 | 4183 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
深深房A神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.0176 | 0.0106 | 53 | 4200 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 津滨发展 | 317 | 42 |
2 | 春兰股份 | 941 | 267 |
3 | 衢州发展 | 971 | 287 |
文章来源:碧湾App
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