南京银行(601009)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
南京银行股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为商业银行业务，为企业、机构和个人提供存款、贷款及中间业务等服务。英国《银行家》杂志公布2023年全球银行1000强最新榜单，公司排名第91位。
根据南京银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收133.20亿元，同比基本持平。扣非净利润56.35亿元，同比小幅增长7.83%。南京银行2024年第一季度净利润57.51亿元，业绩同比小幅增长5.16%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 133.20亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 57.51亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 129.53亿元 | 113.51亿元 | 113.88亿元 | 94.67亿元 |
| 净利润 | 54.68亿元 | 52.74亿元 | 46.33亿元 | 32.55亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 122.77亿元 | 112.56亿元 | 116.56亿元 | 94.18亿元 |
| 净利润 | 50.33亿元 | 51.61亿元 | 48.67亿元 | 34.84亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 101.98亿元 | 100.40亿元 | 100.64亿元 | 106.24亿元 |
| 净利润 | 41.30亿元 | 43.86亿元 | 39.17亿元 | 35.33亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占27%、二季度占24%、三季度占24%、四季度占25%
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.16%
本期净利润为57.51亿元，去年同期54.68亿元，同比小幅增长5.16%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为35.32亿元，去年同期为57.41亿元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为18.08亿元，去年同期为-11.05亿元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为71.50亿元，去年同期为65.04亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 133.20亿元 | 129.53亿元 | 2.83% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 31.75亿元 | 32.86亿元 | -3.37% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 13.92亿元 | 10.42亿元 | 33.52% |
2024年一季度主营业务利润为71.50亿元，去年同期为65.04亿元，同比小幅增长9.92%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为133.20亿元，同比有所增长2.83%；（2）管理费用本期为31.75亿元，同比小幅下降3.37%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
南京银行2024年一季度非主营业务利润为51.75亿元，去年同期为45.11亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 71.50亿元 | 124.33% | 65.04亿元 | 9.92% |
| 投资收益 | 35.32亿元 | 61.42% | 57.41亿元 | -38.48% |
| 公允价值变动收益 | 18.08亿元 | 31.44% | -11.05亿元 | 263.57% |
| 其他 | -1.37亿元 | -2.39% | -1.10亿元 | -24.61% |
| 净利润 | 57.51亿元 | 100.00% | 54.68亿元 | 5.16% |
全球排名
截止到2025年6月20日，南京银行近十二个月的滚动营收为503亿元，在区域性银行行业中，南京银行的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
区域性银行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 江苏银行 | 808 | 8.22 | 318 | 17.37 |
| 北京银行 | 699 | 1.80 | 258 | 5.14 |
| 浙商银行 | 677 | 7.49 | 152 | 6.29 |
| 宁波银行 | 666 | 8.08 | 271 | 11.54 |
| Fifth Third Bancorp 五三银行 | 610 | 2.44 | 166 | -5.82 |
| Citizens Financial | 561 | 5.52 | 108 | -13.34 |
| Huntington Bancshares 亨廷顿银行 | 531 | 21.65 | 139 | 18.94 |
| 上海银行 | 530 | -1.96 | 236 | 2.24 |
| 南京银行 | 503 | 7.10 | 202 | 8.36 |
| 杭州银行 | 384 | 9.34 | 170 | 22.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南京银行属于中国商业银行行业，具体为城市商业银行细分领域。 近三年商业银行行业面临息差收窄、非利息收入占比提升的结构性调整，市场空间受区域经济分化和数字化转型驱动。2024年行业资产规模增速预期趋缓，但头部城商行通过差异化经营维持增长，未来聚焦普惠金融、财富管理和绿色信贷，区域深耕与科技赋能将成为竞争核心，优质城商行在长三角等经济活跃地区的市场渗透率有望持续提升。
2、市场地位及占有率
南京银行位列城商行第一梯队，总资产规模突破2.1万亿元（2024年数据），在长三角区域存贷款市场份额居前。其不良贷款率0.83%（2024年中报），拨备覆盖率345%，资产质量优于行业均值，但全国性市场占有率低于国有大行，在城商行中综合竞争力排名前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南京银行（601009） | 总部位于南京，深耕长三角的区域性商业银行 | 2024年非利息净收入占比51.13%，不良率0.83%（2024年中报） |
| 北京银行（601169） | 国内资产规模最大的城商行，业务辐射京津冀 | 2024年普惠小微贷款余额突破6500亿元 |
| 上海银行（601229） | 聚焦上海国际金融中心建设的综合金融服务商 | 2024年科技金融贷款余额同比增长18% |
| 江苏银行（600919） | 江苏省内主要法人银行，侧重制造业信贷 | 2024年绿色信贷余额超2400亿元 |
| 宁波银行（002142） | 以中小企业金融服务和财富管理为特色 | 2024年零售客户AUM突破1.2万亿元 |
1、经营分析总结
近10年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润57.51亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，2024年一季度主营利润71.50亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 53 | 66 | 48 | 64 | 50 |
| 行业中位数 | 50 | 65 | 48 | 62 | 48 |
| 行业排名 | 3 | 7 | 5 | 3 | 4 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁波银行 | 67 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 江苏银行 | 54 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 53 | 齐鲁银行 | 66 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.12 | 0.12 | 0.13 | 0.12 | 0.13 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，南京银行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，南京银行的PE-TTM是5.89，而城商行行业的PE-TTM是5.65，南京银行高于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 南京银行 | 0.004658 | 4173 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 南京银行 | 0.107014 | 4120 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
南京银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0046 | 0.1070 | 12 | 4183 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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