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分析报告

华伍股份(300095)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

江西华伍制动器股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“聂景华”。公司的主营业务是工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。公司主要产品为起重运输制动系统、风电制动系统、摩擦衬垫、金属管件、阀门产品、轨道交通制动系统、航空零部件、其他产品。

根据华伍股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.42亿元,同比下降18.10%。扣非净利润1,344.51万元,同比大幅下降65.54%。华伍股份2024年第一季度净利润1,474.05万元,业绩同比大幅下降61.90%。本期经营活动产生的现金流净额为3,689.97万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为装备制造业,占比高达98.24%,主要产品包括起重运输制动系统、风电制动系统、金属管件、阀门产品三项,起重运输制动系统占比31.36%,风电制动系统占比29.69%,金属管件、阀门产品占比15.64%。

1、起重运输制动系统

2023年起重运输制动系统营收4.22亿元,同比去年的3.96亿元小幅增长了6.61%。同期,2023年起重运输制动系统毛利率为44.72%,同比去年的42.66%小幅增长了4.83%。

2021年,该产品名称由“起重运输制动”变更为“起重运输制动系统”。

2、风电制动系统

2023年风电制动系统营收4.00亿元,同比去年的5.08亿元下降了21.32%。2020年-2023年风电制动系统毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的40.21%,大幅下降到了2023年的12.38%。

3、金属管件阀门产品

2023年金属管件阀门产品营收2.11亿元,同比去年的2.12亿元基本持平。2020年-2023年金属管件阀门产品毛利率呈下降趋势,从2020年的30.02%,下降到了2023年的21.41%。

2019年,该产品名称由“水暖管道零件”变更为“金属管件阀门产品”。

4、航空零部件

2023年航空零部件营收1.98亿元,同比去年的2.16亿元小幅下降了8.34%。2021年-2023年航空零部件毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的45.34%,大幅下降到了2023年的29.39%。

2022年,该产品名称由“军用航空零部件”变更为“航空零部件”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低18.10%,净利润同比大幅降低61.90%

2024年一季度,华伍股份营业总收入为2.42亿元,去年同期为2.95亿元,同比下降18.10%,净利润为1,474.05万元,去年同期为3,869.36万元,同比大幅下降61.90%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为1,314.28万元,去年同期为3,627.72万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期收益12.87万元,去年同期收益673.66万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降63.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.42亿元 2.95亿元 -18.10%
营业成本 1.69亿元 2.00亿元 -15.49%
销售费用 1,984.98万元 1,674.00万元 18.58%
管理费用 2,200.93万元 2,450.99万元 -10.20%
财务费用 738.65万元 697.30万元 5.93%
研发费用 827.24万元 784.47万元 5.45%
所得税费用 461.98万元 925.91万元 -50.11%

2024年一季度主营业务利润为1,314.28万元,去年同期为3,627.72万元,同比大幅下降63.77%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为2.42亿元,同比下降18.10%;(2)毛利率本期为30.14%,同比小幅下降了2.16%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

华伍股份2024年一季度非主营业务利润为621.75万元,去年同期为1,167.54万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,314.28万元 89.16% 3,627.72万元 -63.77%
其他收益 608.39万元 41.27% 531.63万元 14.44%
其他 89.68万元 6.08% 700.83万元 -87.20%
净利润 1,474.05万元 100.00% 3,869.36万元 -61.90%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,华伍股份近十二个月的滚动营收为12亿元,在工业传动行业中,华伍股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

工业传动营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Parker-Hannifin 派克汉尼汾 1433 11.58 204 17.66
Gates Industrial 245 -0.64 14 -13.11
兆威机电 15 10.18 2.25 15.12
华伍股份 12 -5.63 -2.93 --
德恩精工 5.11 -4.11 -1.31 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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