中重科技(603135)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中重科技(天津)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“马冰冰”。公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。
根据中重科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.16亿元，同比大幅下降61.68%。扣非净利润1,254.46万元，同比大幅下降74.62%。中重科技2024年第一季度净利润1,524.57万元，业绩同比大幅下降69.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为冶金专用装备，其中智能装备为第一大收入来源，占比79.90%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能装备 | 8.92亿元 | 79.9% | 27.34% |
| 备品备件及其他 | 2.21亿元 | 19.79% | 33.34% |
| 及生产线 | - | 0.0% | - |
| 其他业务 | 346.23万元 | 0.31% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降69.20%
本期净利润为1,524.57万元，去年同期4,950.22万元，同比大幅下降69.20%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1,443.00万元，去年同期为5,796.63万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降75.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.16亿元 | 3.04亿元 | -61.68% |
| 营业成本 | 9,069.59万元 | 2.26亿元 | -59.87% |
| 销售费用 | 222.95万元 | 179.72万元 | 24.05% |
| 管理费用 | 746.20万元 | 765.37万元 | -2.50% |
| 财务费用 | -807.13万元 | -231.00万元 | -249.40% |
| 研发费用 | 846.94万元 | 1,062.62万元 | -20.30% |
| 所得税费用 | 410.46万元 | 686.52万元 | -40.21% |
2024年一季度主营业务利润为1,443.00万元，去年同期为5,796.63万元，同比大幅下降75.11%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.16亿元，同比大幅下降61.68%；（2）毛利率本期为22.11%，同比小幅下降了3.52%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中重科技2024年一季度非主营业务利润为492.03万元，去年同期为-159.89万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,443.00万元 | 94.65% | 5,796.63万元 | -75.11% |
| 公允价值变动收益 | 314.14万元 | 20.61% | - | |
| 资产减值损失 | 528.55万元 | 34.67% | -20.64万元 | 2661.33% |
| 信用减值损失 | -456.83万元 | -29.96% | -357.55万元 | -27.77% |
| 其他 | 106.18万元 | 6.96% | 218.29万元 | -51.36% |
| 净利润 | 1,524.57万元 | 100.00% | 4,950.22万元 | -69.20% |
全国排名
截止到2025年6月20日，中重科技近十二个月的滚动营收为9.56亿元，在工业设备行业中，中重科技的全国排名为4名，全球排名为13名。
工业设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Illinois Tool Works 伊利诺斯工具 | 1143 | 3.22 | 251 | 8.99 |
| Dover 都福 | 557 | -0.68 | 194 | 33.89 |
| Ebara Corp 荏原 | 430 | 12.84 | 35 | 17.86 |
| Melrose Industries | 335 | -20.43 | -4.73 | -- |
| Kanadevia | 303 | 11.38 | 11 | 40.92 |
| IDEX 艺达思 | 235 | 5.74 | 36 | 3.96 |
| Nordson 诺信 | 193 | 4.43 | 34 | 0.94 |
| Graco 固瑞克 | 152 | 2.07 | 35 | 3.39 |
| EnPro Industries 恩佩罗工业 | 75 | -2.80 | 5.24 | -25.63 |
| 高测股份 | 45 | 41.88 | -0.44 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中重科技 | 9.56 | -18.70 | 0.56 | -41.44 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中重科技属于冶金智能装备制造业，专注于金属轧制自动化控制设备及重型机械的研发生产。 冶金智能装备行业近三年受钢铁产业升级驱动，年均复合增长率达8.7%，2024年市场规模突破4200亿元。政策推动绿色化、智能化转型，冶金机器人渗透率从2022年的18%升至2024年的32%。未来五年，行业将聚焦高精度轧制、节能降耗技术，预计2030年智能改造需求占比超60%，氢冶金装备等新赛道将贡献25%增量空间。
2、市场地位及占有率
中重科技在国内冶金冷轧自动化装备领域居头部地位，核心产品市占率约19%，2024年伺服控制系统供货量占国内钢铁企业改造项目的37%，前三大客户包括宝武钢铁、河钢集团等龙头企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中重科技（603135） | 冶金自动化设备制造商 | 2024年冷轧线控系统市占率19% |
| 中国一重（601106） | 重型装备及核电设备供应商 | 2024年冶金成套装备营收占比42% |
| 太原重工（600169） | 轨道交通及矿山机械制造商 | 2024年宽厚板轧机供货量居国内前三 |
| 中信重工（601608） | 矿山及建材重型装备生产商 | 特种钢冶炼装备市占率21%（2025年） |
| 大连重工（002204） | 港口机械及冶金设备供应商 | 2024年连铸机订单量同比增长28% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1,524.57万元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润1,443.00万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 71 | 50 |
| 行业中位数 | 66 | 52 |
| 行业排名 | 19 | 31 |
工业设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 高测股份 | 76 | 高测股份 | 90 |
| 2 | 东威科技 | 61 | 爱科科技 | 86 |
| 3 | 思进智能 | 60 | 思进智能 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中重科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，中重科技的PE-TTM是159.75，而能源及重型设备行业的PE-TTM是19.87，中重科技的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中重科技 | 0.546219 | 3780 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中重科技 | 0.510596 | 3756 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中重科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.5462 | 0.5105 | 44 | 3849 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 广厦环能 | 230 | 21 |
| 2 | ST墨龙 | 386 | 51 |
| 3 | 郑煤机 | 474 | 78 |
文章来源：碧湾App
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