欣龙控股(000955)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
欣龙控股(集团)股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“王林江”。公司主要从事制造和销售各种无纺布及其深加工产品,进出口业务;技术咨询服务,房地产开发经营;热带高效农业开发,建筑材料,通讯器材,有色金属,黑色金属,文化用品,纸张,化工原料及产品(危险品除外),装饰材料,机电设备及配件,保健品的销售。
根据欣龙控股2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.08亿元，同比小幅下降5.60%。扣非净利润-729.20万元，较去年同期亏损有所减小。欣龙控股2024年第一季度净利润-783.86万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是纺织业，一块是其他行业，主要产品包括水刺产品、贸易业务及其他、医药医疗三项，水刺产品占比34.89%，贸易业务及其他占比26.49%，医药医疗占比18.51%。
1、水刺产品
2020年-2023年水刺产品营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.00亿元，大幅下降到2023年的2.06亿元。2023年水刺产品毛利率为8.4%，同比去年的6.94%增长了21.04%。
2、贸易业务及其他
2021年-2023年贸易业务及其他营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.27亿元，大幅下降到2023年的1.57亿元。2021年-2023年贸易业务及其他毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.16%，大幅增长到了2023年的3.95%。
3、医药医疗
2023年医药医疗营收1.09亿元，同比去年的1.16亿元小幅下降了5.67%。同期，2023年医药医疗毛利率为16.11%，同比去年的26.63%大幅下降了39.5%。
4、熔纺无纺布
2020年-2023年熔纺无纺布营收呈大幅下降趋势，从2020年的6.18亿元，大幅下降到2023年的6,343.87万元。2020年-2023年熔纺无纺布毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的69.92%，大幅下降到了2023年的-3.82%。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-783.86万元，去年同期-865.19万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为17.92万元，去年同期为85.46万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-166.86万元，去年同期为-122.64万元，亏损增大。
但是（1）信用减值损失本期损失48.63万元，去年同期损失192.36万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益4.93万元，去年同期支出50.80万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润亏损有所减小
欣龙控股2024年一季度非主营业务利润为-161.23万元，去年同期为-171.41万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -627.56万元 | 80.06% | -642.97万元 | 2.40% |
| 投资收益 | -166.86万元 | 21.29% | -122.64万元 | -36.06% |
| 其他收益 | 84.17万元 | -10.74% | 92.65万元 | -9.15% |
| 其他 | -2.21万元 | 0.28% | -75.32万元 | 97.06% |
| 净利润 | -783.86万元 | 100.00% | -865.19万元 | 9.40% |
全球排名
截止到2025年6月20日，欣龙控股近十二个月的滚动营收为5.23亿元，在无纺布行业中，欣龙控股的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
无纺布营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Avgol Industries 1953 | 25 | -9.45 | -0.04 | -- |
| 诺邦股份 | 22 | 13.75 | 0.95 | -0.48 |
| 金春股份 | 10 | 5.12 | 0.31 | -29.57 |
| 玉马科技 | 7.69 | 13.92 | 1.86 | 9.77 |
| 达新工业 | 5.23 | -3.36 | 0.50 | 237.23 |
| 欣龙控股 | 5.23 | -19.88 | -0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
欣龙控股属于非织造材料行业，专注于研发、生产和销售非织造卷材及终端消费品。 非织造材料行业近三年受医疗防护、个人护理及环保需求驱动，市场规模年均增长约8.5%，2025年全球市场空间预计超600亿美元。未来趋势聚焦生物降解材料、智能生产线升级及高端医卫领域应用，中国市场受益于产业升级和消费升级，复合增长率有望保持7%-9%。
2、市场地位及占有率
欣龙控股在非织造材料行业中处于中游地位，凭借差异化技术布局在高端医卫领域占据一定份额，但整体市场占有率不足5%，行业集中度较低，头部企业以规模化生产主导。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 欣龙控股（000955） | 非织造材料及终端消费品研发生产企业 | 2025年医卫领域营收占比超35%，差异化产品线覆盖医疗防护、工业擦拭等高附加值场景 |
| 延江股份（300658） | 一次性卫生用品表层材料供应商 | 2025年个人护理材料供货规模突破8.5亿元，客户包括宝洁、金佰利等跨国企业 |
| 诺邦股份（603238） | 水刺非织造材料及制品生产商 | 2025年水刺材料国内市场占有率约12%，湿巾基材领域技术领先 |
| 稳健医疗（300888） | 医用敷料和全棉时代消费品制造商 | 2025年医用耗材营收占比超50%，自有品牌渠道渗透率持续提升 |
| 江南高纤（600527） | 复合短纤维和涤纶毛条生产企业 | 2025年ES纤维产品在卫材领域供货量达3.2万吨，聚焦差异化功能性纤维开发 |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年一季度净利润亏损持续收窄，2024年一季度净利润亏损783.86万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态，主营利润近3年一季度亏损持续收窄，2024年一季度主营利润亏损627.56万元，归因于毛利率的增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 19 | 15 |
| 行业中位数 | 70 | 49 |
| 行业排名 | 17 | 17 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期欣龙控股PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 欣龙控股 | -1.382132 | 4687 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 欣龙控股 | -0.700197 | 4538 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
欣龙控股神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.382 | -0.700 | 17 | 4611 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新澳股份 | 735 | 166 |
| 2 | 嘉欣丝绸 | 1399 | 516 |
| 3 | 浙文影业 | 1426 | 533 |
文章来源：碧湾App
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