栖霞建设(600533)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
南京栖霞建设股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“南京栖霞国有资产经营有限公司”。公司主要从事房地产开发经营、租赁及物业管理业务,致力于住宅产品的开发建设。公司项目所在地为南京、苏州、无锡三个城市,开发建设了包括多项国家示范工程在内的优秀住宅小区。
根据栖霞建设2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.15亿元,同比大幅下降72.43%。扣非净利润-2,158.64万元,由盈转亏。栖霞建设2024年第一季度净利润-2,297.46万元,业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司主要从事房地产开发、建筑服务、物业经营管理,主要产品包括南京栖樾府和无锡天樾雅苑两项,其中南京栖樾府占比49.27%,无锡天樾雅苑占比12.73%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降72.43%,净利润由盈转亏
2024年一季度,栖霞建设营业总收入为5.15亿元,去年同期为18.68亿元,同比大幅下降72.43%,净利润为-2,297.46万元,去年同期为2,776.78万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是:
虽然所得税费用本期收益619.41万元,去年同期支出899.78万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为-1,065.79万元,去年同期为4,730.73万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.15亿元 | 18.68亿元 | -72.43% |
营业成本 | 4.15亿元 | 16.31亿元 | -74.58% |
销售费用 | 1,687.18万元 | 3,776.26万元 | -55.32% |
管理费用 | 3,764.93万元 | 4,182.51万元 | -9.98% |
财务费用 | 2,603.16万元 | 3,371.17万元 | -22.78% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | -619.41万元 | 899.78万元 | -168.84% |
2024年一季度主营业务利润为-1,065.79万元,去年同期为4,730.73万元,由盈转亏。
虽然毛利率本期为19.48%,同比大幅增长了6.80%,不过营业总收入本期为5.15亿元,同比大幅下降72.43%,导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
栖霞建设2024年一季度非主营业务利润为-1,851.08万元,去年同期为-1,054.17万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -1,065.79万元 | 46.39% | 4,730.73万元 | -122.53% |
投资收益 | -981.45万元 | 42.72% | -655.38万元 | -49.75% |
公允价值变动收益 | -648.01万元 | 28.21% | -594.00万元 | -9.09% |
其他 | 5.64万元 | -0.25% | 299.27万元 | -98.12% |
净利润 | -2,297.46万元 | 100.00% | 2,776.78万元 | -182.74% |
行业分析
1、行业发展趋势
栖霞建设属于房地产开发与经营行业,专注于住宅开发、物业管理和商业地产运营。 近三年中国房地产行业受政策调控、市场需求收缩及融资环境趋紧影响,整体增速放缓,2024年商品房销售额同比下降约18%。未来行业将加速向结构性调整过渡,市场空间向高性价比产品和城市更新领域集中,头部企业通过多元化业务布局提升抗风险能力,预计中长期市场容量维持在12万亿左右,但利润率持续承压。
2、市场地位及占有率
栖霞建设深耕长三角区域市场,以南京、苏州为核心布局,“星叶”品牌在本地刚需及改善型住宅领域形成一定口碑,但全国市场份额不足0.1%,2024年第三季度营收13.16亿元,规模居区域型房企中游,尚未进入克而瑞全国房企销售百强榜单。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
栖霞建设(600533) | 长三角区域住宅开发商,主营中端住宅及物业管理 | 2024年第三季度营收13.16亿元,毛利率19.4% |
万科A(000002) | 全国性综合地产商,覆盖住宅、商业、物流等领域 | 2024年1-9月合同销售金额2797亿元,行业排名第二 |
保利发展(600048) | 央企背景,聚焦一二线城市住宅开发及城市运营 | 2024年上半年新增土储货值超1200亿元 |
招商蛇口(001979) | 城市综合开发运营商,涉足园区开发与长租公寓 | 2024年前三季度经营性现金流净额同比增35% |
金地集团(600383) | 全国化布局房企,重点开发中高端改善型产品 | 2024年1-9月销售额1012亿元,同比降幅收窄至12% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损2,297.46万元,是6年来一季度的首次亏损,近4年一季度净利润持续下降。
2024年一季度主营利润亏损1,065.79万元,且是近5年一季度首次亏损,主营利润近4年一季度持续下降,由于营收的大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 48 | 70 | 46 | 20 | 40 |
行业中位数 | 44 | 60 | 41 | 48 | 33 |
行业排名 | 18 | 28 | 24 | 59 | 27 |
住宅地产行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 荣安地产 | 82 | 沙河股份 | 90 |
2 | 沙河股份 | 77 | 津滨发展 | 88 |
3 | 湖南投资 | 58 | 顺发恒业 | 87 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 0.77 | 0.73 | 1.06 | 1.12 | 1.15 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | |
M值 | 分数 | - | 15.51 | - | -0.70 | - |
描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - | |
F值 | 分数 | 3 | 3 | 4 | 5 | 7 |
描述 | 较差 | 较差 | 一般 | 一般 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
注3:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期栖霞建设PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
栖霞建设 | -0.354622 | 4360 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
栖霞建设 | -0.71414 | 4545 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
栖霞建设神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.354 | -0.714 | 61 | 4462 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 津滨发展 | 317 | 42 |
2 | 春兰股份 | 941 | 267 |
3 | 衢州发展 | 971 | 287 |
文章来源:碧湾App
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