宁波色母(301019)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
宁波色母粒股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“任卫庆”。公司的主营业务是色母粒的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供塑料着色定制化产品，精准满足客户塑料着色和功能需求。
根据宁波色母2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.14亿元，同比增长15.88%。扣非净利润1,904.44万元，同比小幅增长6.57%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为橡胶和塑料制品业，其中色母粒为第一大收入来源，占比94.97%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1.14亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,981.45万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 9,866.97万元 | 1.13亿元 | 1.28亿元 | 1.11亿元 |
| 净利润 | 1,956.76万元 | 2,537.52万元 | 3,026.23万元 | 2,673.70万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.16亿元 | 1.25亿元 | 1.10亿元 | 1.13亿元 |
| 净利润 | 2,583.31万元 | 2,498.45万元 | 2,306.46万元 | 2,658.37万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 1.19亿元 | 1.28亿元 | 1.15亿元 | 1.30亿元 |
| 净利润 | 2,354.34万元 | 2,666.58万元 | 2,625.31万元 | 3,241.80万元 |
2020-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占26%
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 9,866.97万元 | 15.88% |
| 营业成本 | 7,739.47万元 | 6,519.64万元 | 18.71% |
| 销售费用 | 740.28万元 | 620.70万元 | 19.27% |
| 管理费用 | 345.73万元 | 297.86万元 | 16.07% |
| 财务费用 | -150.02万元 | -190.58万元 | 21.28% |
| 研发费用 | 399.75万元 | 474.18万元 | -15.70% |
| 所得税费用 | 354.48万元 | 377.98万元 | -6.22% |
2024年一季度主营业务利润为2,268.78万元，去年同期为2,078.37万元，同比小幅增长9.16%。
虽然毛利率本期为32.31%，同比小幅下降了1.61%，不过营业总收入本期为1.14亿元，同比增长15.88%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波色母属于色母粒行业，专注于塑料着色材料的研发、生产与销售。 近三年，色母粒行业受新能源汽车、医疗及家电领域需求驱动，市场规模持续扩大。2024年行业营收增速达19%，高端应用领域占比提升。未来，技术研发与产业链整合将成为核心趋势，新材料协同创新及细分市场定制化需求进一步释放，预计2025年市场空间突破300亿元。
2、市场地位及占有率
宁波色母是国内色母粒行业头部企业，凭借技术积累和专精特新“小巨人”资质占据一定优势，但行业集中度较低，其市场占有率约5%-7%，在高端细分领域具备较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宁波色母（301019） | 塑料色母粒研发生产龙头企业 | 2024年高端色母粒营收占比超35%，新能源领域客户覆盖率达20% |
| 美联新材（300586） | 综合性高分子材料制造商 | 2024年色母粒业务营收增速18%，功能性母粒产能扩张至5万吨/年 |
| 宝丽迪（300905） | 纤维母粒细分市场主导企业 | 2025年纤维母粒市占率约12%，差异化产品毛利率维持28%以上 |
| 道恩股份（002838） | 改性塑料及色母粒综合供应商 | 2024年色母粒业务营收突破8亿元，汽车领域占比提升至40% |
| 国风新材（000859） | 塑料薄膜及母料一体化生产企业 | 2025年母料业务产能利用率达85%，薄膜级母料市场占有率约8% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1,981.45万元。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收的增长，2024年一季度主营利润2,268.78万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 58 | 72 | 58 | 79 | 56 |
| 行业中位数 | 53 | 67 | 51 | 68 | 50 |
| 行业排名 | 3 | 7 | 2 | 3 | 5 |
染料颜料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 美联新材 | 65 | 宁波色母 | 79 |
| 2 | 闰土股份 | 62 | 美联新材 | 71 |
| 3 | 传化智联 | 61 | 润禾材料 | 71 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，宁波色母近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，宁波色母的PE-TTM是27.08，而其他塑料制品行业的PE-TTM是28.52，宁波色母低于其他塑料制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 宁波色母 | 4.499903 | 854 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 宁波色母 | 2.848624 | 1604 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
宁波色母神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.4999 | 2.8486 | 3 | 1161 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 安利股份 | 1817 | 754 |
| 2 | 唯科科技 | 2119 | 935 |
| 3 | 宁波色母 | 2458 | 1161 |
文章来源：碧湾App
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