分析报告

华峰超纤(300180)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

上海华峰超纤科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“尤小平”。公司的主营业务为超纤材料的研发、生产和销售。公司主要产品为超细纤维PU合成革系列产品,主要包括超细纤维合成革、超细纤维底坯、绒面革。

根据华峰超纤2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.92亿元，同比增长20.76%。扣非净利润1,201.63万元，扭亏为盈。华峰超纤2024年第一季度净利润2,248.29万元，业绩扭亏为盈。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为制造业，占比高达93.28%，主要产品包括超细纤维底坯、尼龙6、超细纤维合成革三项，超细纤维底坯占比41.70%，尼龙6占比19.38%，超细纤维合成革占比17.69%。

1、超细纤维底坯

2023年超细纤维底坯营收19.13亿元，同比去年的18.85亿元基本持平。2020年-2023年超细纤维底坯毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的24.93%，大幅下降到了2023年的8.77%。

2、尼龙6

2021年-2023年尼龙6营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.04亿元，大幅增长到2023年的8.89亿元。2021年-2023年尼龙6毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.46%，大幅增长到了2023年的5.58%。

3、超细纤维合成革

2019年-2023年超细纤维合成革营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.32亿元，大幅增长到2023年的8.12亿元。2021年-2023年超细纤维合成革毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.79%，大幅下降到了2023年的10.19%。

4、绒面材料

2021年-2023年绒面材料营收呈小幅增长趋势，从2021年的3.69亿元，小幅增长到2023年的3.89亿元。2023年绒面材料毛利率为18.68%，同比去年的18.49%基本持平。

5、其他业务收入

2020年-2023年其他业务收入营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.76亿元，大幅下降到2023年的2.72亿元。2023年其他业务收入毛利率为19.89%，同比去年的27.65%下降了28.07%。

2021年，该产品名称由“软件服务费”变更为“其他业务收入”。

PART 2

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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加20.76%，净利润扭亏为盈

2024年一季度，华峰超纤营业总收入为11.92亿元，去年同期为9.87亿元，同比增长20.76%，净利润为2,248.29万元，去年同期为-2,614.40万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然其他收益本期为1,529.65万元，去年同期为2,761.03万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2,682.34万元，去年同期为-4,380.57万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	11.92亿元	9.87亿元	20.76%
营业成本	10.03亿元	8.72亿元	15.01%
销售费用	2,219.58万元	2,558.15万元	-13.24%
管理费用	5,949.43万元	5,253.72万元	13.24%
财务费用	1,534.53万元	2,418.06万元	-36.54%
研发费用	5,853.59万元	5,096.71万元	14.85%
所得税费用	60.50万元	146.42万元	-58.68%

2024年一季度主营业务利润为2,682.34万元，去年同期为-4,380.57万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.92亿元，同比增长20.76%；（2）毛利率本期为15.91%，同比大幅增长了4.20%。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，华峰超纤近十二个月的滚动营收为46亿元，在皮革行业中，华峰超纤的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。

皮革营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
巨星农牧	61	26.78	5.19	26.04
华峰超纤	46	3.42	0.71	4.24
兴业科技	30	19.57	1.42	-7.90
安利股份	24	5.51	1.94	13.76
双象股份	23	15.92	4.72	110.67
达威股份	7.53	6.14	-0.11	--
Tandy Leather Factory 坦迪皮革	5.35	-3.45	0.06	-15.15
同大股份	3.73	-10.46	0.08	38.34

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

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