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家联科技(301193)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

宁波家联科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王熊”。公司是一家从事塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售的高新技术企业。公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业,全国生物基全降解日用塑料制品单项冠军产品的生产企业。

根据家联科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.99亿元,同比大幅增长52.03%。扣非净利润986.33万元,同比小幅增长8.28%。家联科技2024年第一季度净利润4,173.59万元,业绩同比大幅增长123.60%。本期经营活动产生的现金流净额为5,295.80万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为橡胶和塑料制品制造业,主要产品包括塑料制品和生物全降解制品两项,其中塑料制品占比75.59%,生物全降解制品占比15.24%。

1、塑料制品

2023年塑料制品营收13.01亿元,同比去年的16.58亿元下降了21.53%。同期,2023年塑料制品毛利率为20.01%,同比去年的22.7%小幅下降了11.85%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加52.03%,净利润同比增加123.60%

2024年一季度,家联科技营业总收入为4.99亿元,去年同期为3.28亿元,同比大幅增长52.03%,净利润为4,173.59万元,去年同期为1,866.57万元,同比大幅增长123.60%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-747.89万元,去年同期为304.48万元,由盈转亏;

但是资产处置收益本期为4,331.19万元,去年同期为0.00元。

2、主营业务利润同比大幅增长42.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.99亿元 3.28亿元 52.03%
营业成本 4.03亿元 2.66亿元 51.74%
销售费用 2,581.26万元 1,789.37万元 44.26%
管理费用 3,197.84万元 1,615.82万元 97.91%
财务费用 996.62万元 494.07万元 101.72%
研发费用 1,587.57万元 1,488.29万元 6.67%
所得税费用 768.07万元 338.14万元 127.14%

2024年一季度主营业务利润为1,052.91万元,去年同期为737.58万元,同比大幅增长42.75%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为4.99亿元,同比大幅增长52.03%;(2)毛利率本期为19.33%,同比有所增长了0.16%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

家联科技2024年一季度非主营业务利润为3,888.74万元,去年同期为1,467.13万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,052.91万元 25.23% 737.58万元 42.75%
营业外支出 765.17万元 18.33% 24.37万元 3039.90%
资产处置收益 4,331.19万元 103.78% -
其他 322.72万元 7.73% 1,482.97万元 -78.24%
净利润 4,173.59万元 100.00% 1,866.57万元 123.60%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,家联科技近十二个月的滚动营收为23亿元,在塑料制品行业中,家联科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

塑料制品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Myers Industries 梅尔工业 60 3.17 0.52 -40.12
家联科技 23 23.52 0.57 -7.15
国风新材 23 6.61 -0.70 --
春光科技 21 17.92 0.14 -49.39
浙江众成 17 -1.62 0.74 -25.26
众鑫股份 15 19.31 3.24 48.14
天龙股份 14 4.87 1.10 4.00
华生科技 3.52 -18.20 0.49 -35.05
华信新材 3.19 -0.50 0.51 34.13
先锋新材 2.59 -5.44 -0.10 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

家联科技属于橡胶和塑料制品业,细分领域为塑料制品制造。 塑料制品业近三年产量稳步增长,但受全球经济波动及原材料价格影响,行业营收及利润承压。2023年全国塑料制品产量7488.5万吨,同比增3%,规模以上企业营收2.11万亿元,同比下降1.7%。未来行业将加速向环保化、高端化转型,生物降解材料及绿色产品需求上升,推动市场空间重塑,预计可降解制品领域将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

家联科技为全球塑料餐饮具制造行业领先企业,生物基全降解制品单项冠军,外销规模居行业前列。2024年上半年海外营收占比56.51%,依托技术及客户优势,在国内外头部商超及餐饮品牌供应链中占据重要份额,2024年前三季度营收17.23亿元,同比增40.08%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
家联科技(301193) 塑料及生物降解制品研发生产,覆盖餐饮、家居等领域 2024年前三季度营收17.23亿元,同比增40.08%
双星新材(002585) 主营功能性薄膜材料,涉及包装及光学材料 2024年光学膜营收占比超50%,产能居行业前列
永新股份(002014) 塑料软包装龙头,客户涵盖食品、医药等领域 2024年软包装业务营收占比超75%
茶花股份(603615) 家居塑料用品制造商,产品以日用收纳为主 2024年家居塑料制品营收占比超80%
王子新材(002735) 塑料包装材料供应商,聚焦环保降解材料研发 2024年可降解材料营收占比同比提升至25%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润822.77万元,较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1,052.91万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:45 总排名:3222/5196
行业排名(塑料制品):5/8
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 52 57 53 61 45
行业中位数 54 70 52 68 57
行业排名 11 14 9 13 13

塑料制品行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 天龙股份 60 天龙股份 78
2 华信新材 52 华信新材 78
3 华生科技 51 浙江众成 68

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.74 1.44 2.49 2.79 3.32
描述 堪忧 堪忧 不稳定 良好 良好
M值 分数 - -0.74 - -3.31 -
描述 - 非常有可能 - 可能性不高 -

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,家联科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,家联科技的PE-TTM是61.28,而其他家居用品行业的PE-TTM是20.76,家联科技的PE-TTM远高于其他家居用品行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
家联科技 2.33377 2128

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
家联科技 2.609802 1771

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

家联科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.3337 2.6098 10 2035

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 共创草坪 860 236
2 嘉益股份 909 255
3 玉马科技 1074 349


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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