华荣股份(603855)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
华荣科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“胡志荣”。公司主营业务为防爆电器及相关智能化/信息化产品等的生产、销售、服务；新能源EPC总承包、新能源电站持有/运营；专业照明设备生产、销售及光电业务。公司主要产品为厂用防爆电器、矿用防爆电器和专业照明设备。
根据华荣股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.44亿元，同比小幅增长5.42%。扣非净利润8,601.58万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-7,157.77万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造，其中防爆产品为第一大收入来源，占比81.38%。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长6.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 6.10亿元 | 5.42% |
| 营业成本 | 3.01亿元 | 2.62亿元 | 14.87% |
| 销售费用 | 1.82亿元 | 1.89亿元 | -3.99% |
| 管理费用 | 3,811.13万元 | 3,650.89万元 | 4.39% |
| 财务费用 | -257.15万元 | -8.26万元 | -3013.06% |
| 研发费用 | 3,436.20万元 | 3,570.86万元 | -3.77% |
| 所得税费用 | 1,372.77万元 | 849.04万元 | 61.69% |
2024年一季度主营业务利润为8,558.56万元，去年同期为8,039.18万元，同比小幅增长6.46%。
虽然毛利率本期为53.22%，同比小幅下降了3.84%，不过营业总收入本期为6.44亿元，同比小幅增长5.42%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、净现金流由正转负
2024年一季度，华荣股份净现金流为-2,591.11万元，去年同期为1,157.85万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.91亿元，同比小幅增长7.38%；（2）取得借款收到的现金本期为9,000.00万元，同比大幅增长50.00%。
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.38亿元，同比大幅增长44.03%。
全球排名
截止到2025年6月20日，华荣股份近十二个月的滚动营收为40亿元，在防雷防爆行业中，华荣股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
防雷防爆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华荣股份 | 40 | 9.41 | 4.62 | 6.65 |
| 电光科技 | 12 | 8.96 | 0.94 | 3.25 |
| 中光防雷 | 4.26 | -10.36 | 0.08 | -34.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华荣股份属于专用设备制造业，聚焦防爆电器及智能矿用设备领域。 防爆电器行业过去三年受能源安全及安全生产政策推动，市场规模年均增长8.6%，2024年预计达430亿元。未来随新能源、化工及智慧矿山需求扩张，行业将加速智能化转型，2025年市场空间或突破500亿元，复合增长率超10%，其中智能防爆设备占比提升至35%
2、市场地位及占有率
华荣股份为国内防爆电器龙头，2024年市占率约30%，在石化、煤矿等核心领域技术领先，主导多项国家标准制定，高端产品营收占比超60%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华荣股份（603855） | 防爆电器及矿用设备研发制造，覆盖石化、煤矿等场景 | 2025年防爆电器市占率30%，智能矿山设备营收占比42% |
| 电光科技（002730） | 防爆电气设备供应商，侧重煤矿及工业领域 | 2025年防爆设备市占率15%，煤矿场景营收占比超50% |
| 新黎明（300621） | 防爆电器及系统解决方案提供商，聚焦石化与电力行业 | 2025年石化领域市占率12%，高压防爆设备营收占比38% |
| 中信重工（601608） | 重型机械制造商，防爆设备配套矿山与冶金领域 | 防爆类产品营收占装备业务24%，2025年智能矿山订单增长27% |
| 郑煤机（601717） | 煤炭综采设备龙头，拓展智能矿山防爆设备 | 2025年防爆液压支架市占率18%，智能化改造项目占比35% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润8,450.95万元。
由于营收的小幅增长，2024年一季度主营利润8,558.56万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 60 | 79 | 58 | 86 | 56 |
| 行业中位数 | 51 | 69 | 49 | 64 | 49 |
| 行业排名 | 16 | 22 | 13 | 10 | 22 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，华荣股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，华荣股份的PE-TTM是14.11，而其他专用设备行业的PE-TTM是33.57，华荣股份的PE-TTM远低于其他专用设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华荣股份 | 5.023664 | 656 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华荣股份 | 4.266535 | 801 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华荣股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.0236 | 4.2665 | 9 | 550 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 弘亚数控 | 462 | 71 |
| 2 | 浩洋股份 | 539 | 103 |
| 3 | 铁拓机械 | 801 | 199 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
