分析报告

华荣股份(603855)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长

华荣科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“胡志荣”。公司主营业务为防爆电器及相关智能化/信息化产品等的生产、销售、服务；新能源EPC总承包、新能源电站持有/运营；专业照明设备生产、销售及光电业务。公司主要产品为厂用防爆电器、矿用防爆电器和专业照明设备。

根据华荣股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.44亿元，同比小幅增长5.42%。扣非净利润8,601.58万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-7,157.77万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为专用设备制造，其中防爆产品为第一大收入来源，占比81.38%。

PART 2

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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长6.46%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	6.44亿元	6.10亿元	5.42%
营业成本	3.01亿元	2.62亿元	14.87%
销售费用	1.82亿元	1.89亿元	-3.99%
管理费用	3,811.13万元	3,650.89万元	4.39%
财务费用	-257.15万元	-8.26万元	-3013.06%
研发费用	3,436.20万元	3,570.86万元	-3.77%
所得税费用	1,372.77万元	849.04万元	61.69%

2024年一季度主营业务利润为8,558.56万元，去年同期为8,039.18万元，同比小幅增长6.46%。

虽然毛利率本期为53.22%，同比小幅下降了3.84%，不过营业总收入本期为6.44亿元，同比小幅增长5.42%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2、净现金流由正转负

2024年一季度，华荣股份净现金流为-2,591.11万元，去年同期为1,157.85万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.91亿元，同比小幅增长7.38%；（2）取得借款收到的现金本期为9,000.00万元，同比大幅增长50.00%。

但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.38亿元，同比大幅增长44.03%。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，华荣股份近十二个月的滚动营收为40亿元，在防雷防爆行业中，华荣股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。

防雷防爆营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
华荣股份	40	9.41	4.62	6.65
电光科技	12	8.96	0.94	3.25
中光防雷	4.26	-10.36	0.08	-34.57

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

华荣股份属于专用设备制造业，聚焦防爆电器及智能矿用设备领域。防爆电器行业过去三年受能源安全及安全生产政策推动，市场规模年均增长8.6%，2024年预计达430亿元。未来随新能源、化工及智慧矿山需求扩张，行业将加速智能化转型，2025年市场空间或突破500亿元，复合增长率超10%，其中智能防爆设备占比提升至35%

2、市场地位及占有率

华荣股份为国内防爆电器龙头，2024年市占率约30%，在石化、煤矿等核心领域技术领先，主导多项国家标准制定，高端产品营收占比超60%

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
华荣股份（603855）	防爆电器及矿用设备研发制造，覆盖石化、煤矿等场景	2025年防爆电器市占率30%，智能矿山设备营收占比42%
电光科技（002730）	防爆电气设备供应商，侧重煤矿及工业领域	2025年防爆设备市占率15%，煤矿场景营收占比超50%
新黎明（300621）	防爆电器及系统解决方案提供商，聚焦石化与电力行业	2025年石化领域市占率12%，高压防爆设备营收占比38%
中信重工（601608）	重型机械制造商，防爆设备配套矿山与冶金领域	防爆类产品营收占装备业务24%，2025年智能矿山订单增长27%
郑煤机（601717）	煤炭综采设备龙头，拓展智能矿山防爆设备	2025年防爆液压支架市占率18%，智能化改造项目占比35%

总结

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1、经营分析总结

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