首创环保(600008)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
北京首创生态环保集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为城镇水务、水环境综合治理、固废处理和绿色资源管理等。主要服务包括污水水处理业务、供水水处理业务、供水服务业务、城镇水务建造业务、水环境综合治理业务、设备及技术服务业务、固废处理业务、快速路业务。
根据首创环保2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收43.53亿元，同比基本持平。扣非净利润3.49亿元，同比小幅增长11.99%。首创环保2024年第一季度净利润4.78亿元，业绩同比小幅增长11.46%。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为污水水处理业务、固废处理业务、供水水处理业务。
2020年-2023年污水水处理业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的38.68亿元，大幅增长到2023年的63.70亿元。2023年污水水处理业务毛利率为37.54%，同比去年的35.42%小幅增长了5.99%。
2021年-2023年固废处理业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的76.71亿元，大幅下降到2023年的45.65亿元。2021年-2023年固废处理业务毛利率呈增长趋势，从2021年的26.74%，增长到了2023年的32.6%。
2020年-2023年供水水处理业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的21.76亿元，大幅增长到2023年的31.78亿元。2020年-2023年供水水处理业务毛利率呈增长趋势，从2020年的27.07%，增长到了2023年的32.86%。
2023年城镇水务建造业务营收31.40亿元，同比去年的21.14亿元大幅增长了48.56%。2021年-2023年城镇水务建造业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.83%，大幅下降到了2023年的13.04%。
2020年-2023年水环境综合治理业务营收呈下降趋势，从2020年的17.86亿元，下降到2023年的14.25亿元。2021年-2023年水环境综合治理业务毛利率呈下降趋势，从2021年的36.63%，下降到了2023年的35.75%。
2023年供水服务业务营收10.74亿元，同比去年的11.93亿元小幅下降了10.02%。2021年-2023年供水服务业务毛利率呈增长趋势，从2021年的47.21%，增长到了2023年的57.05%。
本期净利润为4.78亿元，去年同期4.29亿元，同比小幅增长11.46%。
虽然所得税费用本期支出1.55亿元，去年同期支出1.40亿元，同比小幅增长；
但是主营业务利润本期为6.32亿元，去年同期为5.56亿元，同比小幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
43.53亿元 |
43.42亿元 |
0.24% |
| 营业成本 |
28.86亿元 |
28.71亿元 |
0.51% |
| 销售费用 |
995.34万元 |
1,053.13万元 |
-5.49% |
| 管理费用 |
3.51亿元 |
3.79亿元 |
-7.34% |
| 财务费用 |
3.94亿元 |
4.02亿元 |
-1.88% |
| 研发费用 |
3,221.00万元 |
4,420.86万元 |
-27.14% |
| 所得税费用 |
1.55亿元 |
1.40亿元 |
10.30% |
2024年一季度主营业务利润为6.32亿元，去年同期为5.56亿元，同比小幅增长13.62%。
虽然毛利率本期为33.70%，同比有所下降了0.18%，不过（1）营业税金及附加本期为4,704.92万元，同比大幅下降40.53%；（2）管理费用本期为3.51亿元，同比小幅下降7.34%；（3）研发费用本期为3,221.00万元，同比下降27.14%，推动主营业务利润同比小幅增长。
截止到2025年6月20日，首创环保近十二个月的滚动营收为200亿元，在市政水务行业中，首创环保的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
市政水务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Veolia Environnement 威立雅 |
3754 |
20.36 |
78 |
119.33 |
| SABESP |
473 |
22.86 |
125 |
60.76 |
| American Water Works 美国水业 |
337 |
6.02 |
76 |
-5.94 |
| 北控水务集团 |
243 |
-4.52 |
18 |
-25.65 |
| 粤海投资 |
231 |
-5.27 |
29 |
-12.54 |
| Severn Trent |
227 |
8.57 |
14 |
-12.90 |
| 首创环保 |
200 |
-3.39 |
35 |
15.54 |
| United Utilities |
189 |
2.54 |
12 |
-34.59 |
| 中国水务 |
118 |
7.52 |
14 |
-3.23 |
| 兴蓉环境 |
90 |
10.36 |
20 |
10.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
北京首创环保集团属于生态保护和环境治理行业，聚焦水务运营及固废处理领域。 生态环保行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2024年市场规模突破2.5万亿元，年均增速超8%。水务及固废处理占据核心份额，智慧化、资源化转型推动行业集中度提升，预计2027年再生水利用率将达30%，垃圾焚烧发电装机容量突破1500万千瓦。
首创环保为国内水务及固废处理领域头部企业，2024年市占率约3.5%，居行业前五，其中水务处理规模达4200万吨/日，垃圾焚烧项目年处理量突破1200万吨。
