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精进电动(688280)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

精进电动科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“余平”。公司是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一,从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务,已对驱动电机、控制器、传动三大总成自主掌握核心技术和实现完整布局。公司核心产品为新能源汽车电驱动系统。

根据精进电动2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.75亿元,同比大幅增长54.42%。扣非净利润-1.37亿元,较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为新能源汽车行业(主营业务收入),占比高达97.07%,其中新能源汽车电驱动系统为第一大收入来源,占比90.74%。

1、新能源汽车电驱动系统

2023年新能源汽车电驱动系统营收7.86亿元,同比去年的8.06亿元基本持平。同期,2023年新能源汽车电驱动系统毛利率为-8.14%,同比去年的-1.2%大幅下降了近6倍。

2023年,该产品名称由“新能源汽车电”变更为“新能源汽车电驱动系统”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.75亿元 - - -
净利润 -1.20亿元 - - -
2023 营业收入 1.78亿元 2.12亿元 2.33亿元 2.43亿元
净利润 -1.22亿元 -1.10亿元 -1.01亿元 -2.44亿元
2022 营业收入 2.59亿元 1.83亿元 2.45亿元 3.34亿元
净利润 -8,731.81万元 -9,459.87万元 -1.20亿元 -8,636.66万元
2021 营业收入 2.08亿元 1.32亿元 1.38亿元 2.58亿元
净利润 -8,140.12万元 -9,783.58万元 -9,925.87万元 -1.22亿元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占20%、三季度占23%、四季度占32%

PART 3
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅增加54.42%,净利润基本持平

2024年一季度,精进电动营业总收入为2.75亿元,去年同期为1.78亿元,同比大幅增长54.42%,净利润为-1.20亿元,去年同期为-1.22亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失2,042.69万元,去年同期损失1,367.04万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出470.22万元,去年同期支出135.48万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-1.08亿元,去年同期为-1.16亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.75亿元 1.78亿元 54.42%
营业成本 2.71亿元 1.79亿元 51.73%
销售费用 1,711.88万元 1,189.64万元 43.90%
管理费用 4,271.58万元 3,587.50万元 19.07%
财务费用 544.56万元 810.98万元 -32.85%
研发费用 2,353.22万元 5,294.29万元 -55.55%
所得税费用 470.22万元 135.48万元 247.08%

2024年一季度主营业务利润为-1.08亿元,去年同期为-1.16亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为2.75亿元,同比大幅增长54.42%;(2)研发费用本期为2,353.22万元,同比大幅下降55.55%;(3)毛利率本期为1.24%,同比大幅增长了1.75%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,精进电动近十二个月的滚动营收为13亿元,在电控系统行业中,精进电动的全球营收规模排名为4名,全国排名为4名。

电控系统营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
汇川技术 370 27.33 43 6.24
麦格米特 82 25.29 4.36 3.90
巨一科技 35 18.40 0.21 -45.35
精进电动 13 21.01 -4.36 --
菱电电控 12 12.73 0.16 -51.24
华锋股份 10 14.41 0.85 10.87
华依科技 4.23 9.71 -0.47 --
Hyliion 0.11 96.13 -3.74 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

精进电动-UW属于新能源汽车电驱动系统行业。 新能源汽车电驱动系统行业近三年呈现高速增长态势,2024年全球市场规模突破千亿美元,年复合增长率超25%。技术创新驱动行业升级,800V高压平台、碳化硅器件应用加速渗透,CTB电池技术推动产业链价值重构。预计至2026年,中国新能源车电驱动市场规模将超2000亿元,智能化、高集成度及全球化布局成为核心趋势。

2、市场地位及占有率

精进电动是国内新能源汽车电驱动系统领域头部企业,2024年电控产品在第三方供应商中市占率约11%,位列第二;驱动总成业务覆盖乘用车与商用车,海外收入占比超50%,技术开发服务收入贡献显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
精进电动-UW(688280) 新能源汽车电驱动系统研发生产商 2024年营收13亿元,同比增长50.48%,电控产品第三方市占率11%
巨一科技(688162) 电驱动系统及智能装备供应商 2024年电驱动业务营收占比超60%,商用车电控市场份额稳步提升
英搏尔(300681) 电机控制器与动力总成制造商 2025年高压电控产品批量配套多家造车新势力,总成供货规模达百万台级
威迈斯(688533) 车载电源与电驱动系统集成商 2024年电源系统市占率15%,800V平台产品实现规模化交付
汇川技术(300124) 工业自动化与新能源汽车电控龙头 2024年动力系统出货量超170万台,深度绑定理想、小米等头部车企

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司净利润均处于亏损状态,2021-2023年一季度净利润亏损持续增加,2024年一季度净利润亏损1.20亿元。

公司主营利润近4年一季度均处于亏损状态,2021-2023年一季度主营利润亏损持续增加,2024年一季度主营利润亏损1.08亿元,较去年同期的亏损有所好转,一方面是因为公司营收在大幅增长,另一方面则是研发费用在大幅下降。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:14 总排名:5087/5196
行业排名(电控系统):7/7
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 15 13 14 13 14
行业中位数 53 74 53 73 55
行业排名 80 97 67 98 97

电控系统行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 汇川技术 57 汇川技术 85
2 麦格米特 56 麦格米特 69
3 巨一科技 47 菱电电控 66

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 -0.47 0.01 1.16 1.47 1.59
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,近期精进电动PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
精进电动 -10.251148 5297

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
精进电动 -9.974167 5295

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

精进电动神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-10.25 -9.974 98 5343

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 邦德股份 481 82
2 建邦科技 542 106
3 苏轴股份 625 131


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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