嵘泰股份(605133)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
江苏嵘泰工业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏诚亮”。公司的主营业务是铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。主要产品包括汽车转向系统、传动系统、制动系统等铝合金精密压铸件。
根据嵘泰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.10亿元，同比增长16.78%。扣非净利润3,562.77万元，同比增长16.51%。嵘泰股份2024年第一季度净利润4,078.31万元，业绩同比小幅增长10.13%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为铝压铸行业，占比高达89.14%，其中汽车零部件为第一大收入来源，占比85.36%。
1、汽车零部件
2020年-2023年汽车零部件营收呈大幅增长趋势，从2020年的8.98亿元，大幅增长到2023年的17.25亿元。2020年-2023年汽车零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的31.29%，大幅下降到了2023年的18.92%。
2023年，该产品名称由“汽车类”变更为“汽车零部件”。
2、通用设备
2023年通用设备营收1.50亿元，同比去年的7,905.73万元大幅增长了89.69%。同期，2023年通用设备毛利率为42.36%，同比去年的45.16%小幅下降了6.2%。
2023年，该产品名称由“设备”变更为“通用设备”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 5.10亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 4,078.31万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 4.37亿元 | 4.82亿元 | 5.17亿元 | 5.85亿元 |
| 净利润 | 3,703.20万元 | 4,185.57万元 | 4,454.41万元 | 3,673.94万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 3.53亿元 | 2.82亿元 | 4.21亿元 | 4.90亿元 |
| 净利润 | 3,404.67万元 | 1,670.93万元 | 4,324.02万元 | 5,026.31万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 2.87亿元 | 2.72亿元 | 2.60亿元 | 3.44亿元 |
| 净利润 | 3,267.71万元 | 3,141.01万元 | 1,471.59万元 | 2,181.44万元 |
2020-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占22%、三季度占26%、四季度占30%
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.13%
本期净利润为4,078.31万元，去年同期3,703.20万元，同比小幅增长10.13%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,825.39万元，去年同期为3,641.07万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为1,315.08万元，去年同期为487.53万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益252.83万元，去年同期收益1.45万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降22.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.10亿元 | 4.37亿元 | 16.78% |
| 营业成本 | 4.02亿元 | 3.39亿元 | 18.55% |
| 销售费用 | 816.31万元 | 824.68万元 | -1.02% |
| 管理费用 | 4,352.64万元 | 3,365.02万元 | 29.35% |
| 财务费用 | 139.44万元 | -330.04万元 | 142.25% |
| 研发费用 | 2,408.66万元 | 2,081.12万元 | 15.74% |
| 所得税费用 | 495.98万元 | 519.05万元 | -4.45% |
2024年一季度主营业务利润为2,825.39万元，去年同期为3,641.07万元，同比下降22.40%。
虽然营业总收入本期为5.10亿元，同比增长16.78%，不过毛利率本期为21.22%，同比小幅下降了1.18%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
嵘泰股份2024年一季度非主营业务利润为1,748.90万元，去年同期为581.18万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,825.39万元 | 69.28% | 3,641.07万元 | -22.40% |
| 其他收益 | 1,315.08万元 | 32.25% | 487.53万元 | 169.74% |
| 其他 | 451.67万元 | 11.08% | 101.05万元 | 346.98% |
| 净利润 | 4,078.31万元 | 100.00% | 3,703.20万元 | 10.13% |
全球排名
截止到2025年6月20日，嵘泰股份近十二个月的滚动营收为24亿元，在汽车压铸件行业中，嵘泰股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
汽车压铸件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 广东鸿图 | 81 | 10.29 | 4.15 | 11.43 |
| 爱柯迪 | 67 | 28.15 | 9.40 | 44.73 |
| 祥鑫科技 | 67 | 41.69 | 3.59 | 77.68 |
| 文灿股份 | 62 | 14.96 | 1.15 | 5.80 |
| 旭升集团 | 44 | 13.40 | 4.16 | 0.24 |
| 多利科技 | 36 | 9.02 | 4.25 | 3.29 |
| 嵘泰股份 | 24 | 26.46 | 1.63 | 17.54 |
| 春兴精工 | 22 | -6.19 | -1.99 | -- |
| 亚通精工 | 17 | 5.32 | 0.90 | -17.77 |
| 三联锻造 | 16 | 18.91 | 1.46 | 24.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
嵘泰股份属于汽车零部件行业中的铝合金精密压铸件制造领域，专注于新能源汽车及传统汽车轻量化核心零部件的研发与生产。 近三年，随着新能源汽车渗透率快速提升及汽车轻量化需求增强，铝合金精密压铸行业呈现高速增长。一体化压铸技术加速应用，带动单车铝合金用量显著提升，新能源三电系统、底盘结构件等细分领域成为增长核心。预计至2025年，全球汽车铝合金压铸市场规模将突破4000亿元，年复合增长率超15%，其中新能源相关产品贡献主要增量，海外市场拓展与主机厂直供模式进一步打开行业空间。
2、市场地位及占有率
嵘泰股份是国内汽车铝合金压铸领域头部企业，尤其在转向系统零部件细分市场占据领先地位，为博世、采埃孚等国际Tier1的核心供应商。公司新能源业务占比持续提升，2024年成功进入全球头部新能源主机厂供应链，墨西哥工厂产能释放推动海外市场加速渗透，综合市占率位居行业前五。
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