根据云天化2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收138.57亿元，同比小幅下降12.77%。扣非净利润14.35亿元，同比小幅下降5.41%。云天化2024年第一季度净利润17.04亿元，业绩同比小幅下降10.47%。本期经营活动产生的现金流净额为24.91亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年公司的核心业务有两块，一块是商贸物流，一块是化肥，主要产品包括商品粮食、磷酸二铵、尿素三项，商品粮食占比37.34%，磷酸二铵占比17.85%，尿素占比8.37%。

2023年磷酸二铵营收123.27亿元，同比去年的136.29亿元小幅下降了9.55%。同期，2023年磷酸二铵毛利率为32.42%，同比去年的25.13%增长了29.01%。

2020年-2023年尿素营收呈大幅增长趋势，从2020年的26.91亿元，大幅增长到2023年的57.81亿元。2023年尿素毛利率为33.21%，同比去年的41.82%下降了20.59%。

2021年-2023年复合(混)肥营收呈大幅增长趋势，从2021年的27.59亿元，大幅增长到2023年的47.85亿元。2023年复合(混)肥毛利率为10.94%，同比去年的17.44%大幅下降了37.27%。

2023年，该产品名称由“复合(混)”变更为“复合(混)肥”。

2023年磷酸一铵营收34.42亿元，同比去年的46.08亿元下降了25.3%。同期，2023年磷酸一铵毛利率为35.15%，同比去年的34.87%基本持平。

2023年饲料磷酸氢钙营收17.95亿元，同比去年的22.10亿元下降了18.79%。2020年-2023年饲料磷酸氢钙毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的17.82%，大幅增长到了2023年的31.2%。

2020年，该产品名称由“饲料级磷酸氢钙”变更为“饲料磷酸氢钙”。

2023年聚甲醛营收12.64亿元，同比去年的16.35亿元下降了22.72%。同期，2023年聚甲醛毛利率为25.88%，同比去年的45.11%大幅下降了42.63%。

2023年黄磷营收4.67亿元，同比去年的6.28亿元下降了25.6%。同期，2023年黄磷毛利率为33.61%，同比去年的55.23%大幅下降了39.15%。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占24%

本期净利润为17.04亿元，去年同期19.04亿元，同比小幅下降10.47%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益3,492.10万元，去年同期收益23.89万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为18.56亿元，去年同期为19.85亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出3.82亿元，去年同期支出2.86亿元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为18.56亿元，去年同期为19.85亿元，同比小幅下降6.49%。

虽然毛利率本期为19.12%，同比小幅增长了1.49%，不过营业总收入本期为138.57亿元，同比小幅下降12.77%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年一季度，云天化净现金流为18.48亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅增长9.66倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为143.49亿元，同比下降17.55%；（2）取得借款收到的现金本期为32.23亿元，同比大幅下降38.75%。

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为103.15亿元，同比下降28.38%；（2）偿还债务支付的现金本期为33.77亿元，同比大幅下降41.24%。

截止到2025年6月20日，云天化近十二个月的滚动营收为615亿元，在磷化工行业中，云天化的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。

云天化属于化肥行业，主营业务涵盖磷肥、氮肥、复合肥等产品的生产与销售。 化肥行业近三年受全球粮食安全需求及原材料价格上涨驱动，市场规模稳步扩张。2023年国内化肥产量超5500万吨，磷肥出口量占全球贸易30%以上。未来行业将聚焦绿色高效肥料研发，磷矿资源整合及产业链一体化成为竞争核心，预计2025年市场规模突破4500亿元，年复合增长率约4%。

云天化是国内化肥行业龙头企业，磷矿资源储量超8亿吨，磷复肥产能达1200万吨/年，2023年化肥业务营收超200亿元，占国内磷肥市场份额约20%，稳居行业前三。

2020-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润17.04亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年一季度主营利润18.56亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，云天化近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，云天化的PE-TTM是7.55，而磷肥及磷化工行业的PE-TTM是13.52，云天化的PE-TTM相比磷肥及磷化工行业的PE-TTM较低。