兴发集团(600141)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
湖北兴发化工集团股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“兴山县政府国有资产监督管理局”。公司主营业务是磷矿石、磷酸盐等精细磷化工产品、草甘膦及其副产品、有机硅产品、肥料产品、电子化学品等的生产、销售及相关化工产品的贸易业务。
根据兴发集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收68.88亿元，同比小幅增长4.82%。扣非净利润3.58亿元，同比小幅下降13.05%。兴发集团2024年第一季度净利润3.81亿元，业绩同比下降18.43%。
2023年公司主要从事化工、商贸物流、矿山采选，主要产品包括商贸物流、农化系列、特种化学品三项，商贸物流占比29.81%，农化系列占比28.07%，特种化学品占比17.89%。
2023年特种化学品营收50.28亿元，同比去年的33.51亿元大幅增长了50.02%。同期，2023年特种化学品毛利率为20.75%，同比去年的53.42%大幅下降了61.16%。
2023年草甘膦系列产品营收42.83亿元，同比去年的86.70亿元大幅下降了50.6%。同期，2023年草甘膦系列产品毛利率为31.01%，同比去年的58.09%大幅下降了46.62%。
2023年肥料营收36.06亿元，同比去年的34.48亿元小幅增长了4.59%。同期，2023年肥料毛利率为8.7%，同比去年的19.09%大幅下降了54.43%。
2023年有机硅系列产品营收21.44亿元，同比去年的41.33亿元大幅下降了48.13%。同期，2023年有机硅系列产品毛利率为4.33%，同比去年的17.5%大幅下降了75.26%。
2019年-2023年矿山采选营收呈大幅增长趋势，从2019年的5.10亿元，大幅增长到2023年的16.03亿元。2023年矿山采选毛利率为73.74%，同比去年的73.93%基本持平。
2023年，该产品名称由“磷矿石”变更为“矿山采选”。
本期净利润为3.81亿元，去年同期4.68亿元，同比下降18.43%。
虽然其他收益本期为4,191.08万元，去年同期为1,437.97万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4.50亿元，去年同期为5.53亿元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,488.96万元，去年同期为1,664.42万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
68.88亿元 |
65.71亿元 |
4.82% |
| 营业成本 |
58.93亿元 |
55.18亿元 |
6.81% |
| 销售费用 |
7,588.70万元 |
3,206.51万元 |
136.67% |
| 管理费用 |
8,415.43万元 |
6,927.17万元 |
21.48% |
| 财务费用 |
8,932.65万元 |
8,154.27万元 |
9.55% |
| 研发费用 |
2.12亿元 |
2.50亿元 |
-15.19% |
| 所得税费用 |
1.10亿元 |
1.31亿元 |
-16.18% |
2024年一季度主营业务利润为4.50亿元，去年同期为5.53亿元，同比下降18.62%。
虽然营业总收入本期为68.88亿元，同比小幅增长4.82%，不过毛利率本期为14.45%，同比小幅下降了1.58%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年6月20日，兴发集团近十二个月的滚动营收为284亿元，在磷化工行业中，兴发集团的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
磷化工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 云天化 |
615 |
-0.91 |
53 |
13.56 |
| 兴发集团 |
284 |
6.35 |
16 |
-27.75 |
| 川发龙蟒 |
82 |
7.17 |
5.33 |
-19.35 |
| 川恒股份 |
59 |
32.65 |
9.56 |
37.52 |
| 澄星股份 |
34 |
0.23 |
-1.99 |
-- |
| 川金诺 |
32 |
27.82 |
1.76 |
-2.35 |
| 安纳达 |
19 |
-2.68 |
0.11 |
-60.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
兴发集团属于磷化工行业，涵盖磷矿石开采、磷肥、草甘膦及高端新材料等产业链环节。 磷化工行业近三年受农业需求增长及新能源材料驱动，磷矿石供需缺口长期存在，全球需求预计从2021年2.26亿吨增至2025年2.43亿吨，复合增速1.9%。传统磷肥、草甘膦供给受限，高端领域如磷酸铁锂前驱体需求激增，行业向精细化、高附加值方向升级，未来市场空间向新材料领域倾斜。
作为磷化工龙头企业，兴发集团拥有磷矿石储量2.67亿吨，草甘膦产能全球第二，湿电子化学品进入头部半导体供应链，磷酸铁产能跻身行业前列，产业链一体化优势显著。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 兴发集团（600141） |
磷化工全产业链龙头，布局磷矿石、草甘膦、湿电子化学品等 |
2024年磷酸铁产能达50万吨，湿电子化学品占半导体市场供应份额超15% |
| 云天化（600096） |
综合性磷肥及基础化工企业 |
2025年磷酸铁规划年产能50万吨，磷矿石年开采能力1450万吨 |
| 川发龙蟒（002312） |
聚焦工业级磷酸一铵及饲料级磷酸盐 |
磷矿资源储量1.3亿吨，2024年工业级磷酸一铵产能占国内总产能约12% |
| 川恒股份（002895） |
磷矿资源开发及磷酸盐生产商 |
控股5亿吨磷矿资源，2024年磷酸铁产能提升至10万吨，配套新能源材料产线 |
| 云图控股（002539） |
复合肥及磷化工一体化企业 |
2024年磷酸一铵产能43万吨，黄磷年产量6万吨，肥料业务营收占比超60% |
