苏宁环球(000718)2024年一季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
苏宁环球股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“张桂平”。公司主营业务为房地产开发。主要服务为房地产业、建筑业、酒店业、文化创意业、医疗美容。
根据苏宁环球2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.55亿元,同比小幅增长4.89%。扣非净利润9,043.46万元,同比下降26.80%。苏宁环球2024年第一季度净利润8,983.99万元,业绩同比下降28.85%。本期经营活动产生的现金流净额为511.13万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为房地产业,占比高达76.21%。
名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
房地产 | 16.11亿元 | 76.21% | 66.25% |
医疗美容 | 1.98亿元 | 9.38% | 49.71% |
其他业务 | 3.04亿元 | 14.41% | - |
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.89%,净利润同比降低28.85%
2024年一季度,苏宁环球营业总收入为4.55亿元,去年同期为4.34亿元,同比小幅增长4.89%,净利润为8,983.99万元,去年同期为1.26亿元,同比下降28.85%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为1.13亿元,去年同期为1.46亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降22.39%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 4.55亿元 | 4.34亿元 | 4.89% |
营业成本 | 1.87亿元 | 1.50亿元 | 24.94% |
销售费用 | 3,655.11万元 | 3,355.91万元 | 8.92% |
管理费用 | 5,883.46万元 | 6,291.94万元 | -6.49% |
财务费用 | 1,865.01万元 | 2,337.96万元 | -20.23% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 2,347.33万元 | 2,249.11万元 | 4.37% |
2024年一季度主营业务利润为1.13亿元,去年同期为1.46亿元,同比下降22.39%。
虽然营业总收入本期为4.55亿元,同比小幅增长4.89%,不过(1)营业税金及附加本期为4,089.90万元,同比大幅增长119.58%;(2)毛利率本期为58.89%,同比小幅下降了6.60%,导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
苏宁环球属于房地产行业,主营业务涵盖房地产开发、销售及配套服务。 房地产行业近三年受政策调控及市场饱和影响增速放缓,2024年行业集中度进一步提升,头部企业通过优质土储及多元化布局维持竞争力。未来趋势聚焦核心城市高品质开发,市场空间转向存量优化与新兴业态(如医美地产融合),预计2030年市场规模将突破18万亿元,但短期仍面临消费需求疲软及资金流动性压力。
2、市场地位及占有率
苏宁环球在房地产行业中处于区域型房企地位,2024年上半年营收13.09亿元,行业排名63/166;净利润2.50亿元,排名23/166,显示盈利能力优于规模表现。其长三角区域项目去化率领先,但全国市占率不足0.5%,属中小型房企。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
苏宁环球(000718) | 长三角区域地产开发商,布局医美 | 2024年净利润行业排名23/166,资产负债率31.69% |
万科A(000002) | 全国性综合地产龙头 | 2025年一季度销售额超800亿元,市占率约3.2% |
保利发展(600048) | 央企背景住宅开发企业 | 2024年末土储货值超1.5万亿元,一二线城市占比78% |
招商蛇口(001979) | 城市综合开发运营商 | 2025年产业园运营收入同比增23%,持有物业毛利率62% |
金地集团(600383) | 住宅开发与商业运营并重 | 2024年经营性现金流净额152亿元,财务安全垫行业TOP5 |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润8,983.99万元,较上期有所下降。
公司主营利润近5年一季度持续下降,2024年一季度主营利润1.13亿元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司毛利率在小幅下降,另一方面则是营业税金及附加在大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 50 | 72 | 51 | 64 | 53 |
行业中位数 | 44 | 60 | 41 | 48 | 33 |
行业排名 | 12 | 23 | 15 | 19 | 12 |
住宅地产行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 荣安地产 | 82 | 沙河股份 | 90 |
2 | 沙河股份 | 77 | 津滨发展 | 88 |
3 | 湖南投资 | 58 | 顺发恒业 | 87 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,苏宁环球近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,苏宁环球的PE-TTM是44.53,而住宅开发行业的PE-TTM是18.65,苏宁环球的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
苏宁环球 | 2.700428 | 1840 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
苏宁环球 | 6.081372 | 324 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
苏宁环球神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.7004 | 6.0813 | 6 | 959 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 津滨发展 | 317 | 42 |
2 | 春兰股份 | 941 | 267 |
3 | 衢州发展 | 971 | 287 |
文章来源:碧湾App
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