松霖科技(603992)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
厦门松霖科技股份有限公司于2019年上市。公司主营业务是厨卫类产品及美容健康类产品的研发、生产和销售以及“松霖·家”业务(整屋及工程配套装修业务)。主要产品是花洒、淋浴系统、升降杆、龙头、软管、浴室柜、智能马桶、沙发、床、美容花洒、美容仪、冲牙器、松霖·家。
根据松霖科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.81亿元,同比小幅增长12.61%。扣非净利润1.02亿元,同比大幅增长156.89%。松霖科技2024年第一季度净利润1.11亿元,业绩同比大幅增长118.83%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加12.61%,净利润同比大幅增加118.83%
2024年一季度,松霖科技营业总收入为6.81亿元,去年同期为6.05亿元,同比小幅增长12.61%,净利润为1.11亿元,去年同期为5,087.57万元,同比大幅增长118.83%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,287.32万元,去年同期支出455.78万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.12亿元,去年同期为5,319.56万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长109.76%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6.81亿元 | 6.05亿元 | 12.61% |
营业成本 | 4.39亿元 | 4.02亿元 | 9.21% |
销售费用 | 1,896.85万元 | 2,901.65万元 | -34.63% |
管理费用 | 6,369.88万元 | 5,966.19万元 | 6.77% |
财务费用 | -558.08万元 | 939.05万元 | -159.43% |
研发费用 | 4,798.85万元 | 4,500.84万元 | 6.62% |
所得税费用 | 1,287.32万元 | 455.78万元 | 182.44% |
2024年一季度主营业务利润为1.12亿元,去年同期为5,319.56万元,同比大幅增长109.76%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.81亿元,同比小幅增长12.61%;(2)财务费用本期为-558.08万元,同比大幅下降159.43%;(3)毛利率本期为35.54%,同比小幅增长了2.01%。
全球排名
截止到2025年6月20日,松霖科技近十二个月的滚动营收为30亿元,在卫浴行业中,松霖科技的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。
卫浴营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
TOTO 东陶 | 359 | 3.93 | 6.03 | -32.82 |
Geberit 吉博力 | 272 | -3.75 | 53 | -7.55 |
箭牌家居 | 71 | -5.21 | 0.67 | -51.27 |
东鹏控股 | 65 | -6.75 | 3.28 | 28.83 |
建霖家居 | 50 | 2.04 | 4.82 | 8.59 |
惠达卫浴 | 35 | -3.84 | 1.39 | -16.11 |
松霖科技 | 30 | 0.42 | 4.46 | 14.00 |
海鸥住工 | 29 | -11.56 | -1.24 | -- |
帝欧家居 | 27 | -23.61 | -5.69 | -- |
瑞尔特 | 24 | 8.07 | 1.81 | 9.12 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
松霖科技属于家居用品行业,专注于厨卫健康产品研发、制造及整体解决方案。 家居用品行业近三年受消费升级驱动,智能化、健康化趋势显著,2024年市场规模突破1.2万亿元,年复合增长率约8%。未来行业将加速整合,智能家居渗透率预计2025年达25%,适老化产品、绿色环保材料及AIOT技术融合成为增长核心,头部企业进一步挤压中小厂商份额。
2、市场地位及占有率
松霖科技在家居健康细分领域技术领先,2024年厨卫核心品类全球供货规模超10亿元,国内高端市场占有率约6%-8%,位居行业前五,但整体市占率低于头部综合型家居集团,其优势集中于差异化技术创新及B端供应链服务。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
松霖科技(603992) | 主营厨卫健康产品及智能家居解决方案 | 2025年智能卫浴产品线营收占比提升至35% |
欧派家居(603833) | 全屋定制龙头企业,覆盖橱柜、衣柜等品类 | 2025年定制家居业务市占率维持18% |
顾家家居(603816) | 软体家具及全屋定制综合服务商 | 2025年软体家居国内市场排名第二 |
喜临门(603008) | 床垫及软床产品核心供应商 | 2025年床垫品类市占率约12% |
梦百合(603313) | 记忆棉家居产品制造商,侧重海外市场 | 2025年境外营收占比超75% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1.11亿元,较上期大幅增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润1.12亿元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 57 | 70 | 60 | 84 | 55 |
行业中位数 | 57 | 70 | 62 | 84 | 55 |
行业排名 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |
卫浴行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 瑞尔特 | 60 | 建霖家居 | 86 |
2 | 建霖家居 | 55 | 瑞尔特 | 85 |
3 | 松霖科技 | 55 | 松霖科技 | 84 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,松霖科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,松霖科技的PE-TTM是22.06,而卫浴制品行业的PE-TTM是19.56,松霖科技高于卫浴制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
松霖科技 | 6.333767 | 356 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
松霖科技 | 3.568531 | 1151 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
松霖科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
6.3337 | 3.5685 | 2 | 573 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 建霖家居 | 631 | 134 |
2 | 松霖科技 | 1507 | 573 |
3 | 瑞尔特 | 2027 | 882 |
文章来源:碧湾App
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