根据惠达卫浴2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.89亿元，同比小幅增长6.63%。扣非净利润1,147.27万元，扭亏为盈。惠达卫浴2024年第一季度净利润2,520.78万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为4,983.92万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主要业务为非金属矿物制品业，占比高达71.85%，主要产品包括卫生陶瓷、墙地砖、五金洁具三项，卫生陶瓷占比48.12%，墙地砖占比20.10%，五金洁具占比13.86%。

2023年卫生陶瓷营收17.34亿元，同比去年的17.27亿元基本持平。同期，2023年卫生陶瓷毛利率为25.77%，同比去年的25.35%基本持平。

2023年墙地砖营收7.24亿元，同比去年的5.86亿元增长了23.54%。2018年-2023年墙地砖毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的27.22%，大幅下降到了2023年的16.05%。

2021年-2023年五金洁具营收呈下降趋势，从2021年的6.56亿元，下降到2023年的4.99亿元。2023年五金洁具毛利率为36.3%，同比去年的33.26%小幅增长了9.14%。

2023年浴室柜营收2.62亿元，同比去年的2.20亿元增长了19.01%。同期，2023年浴室柜毛利率为29.46%，同比去年的25.47%增长了15.67%。

2023年浴缸淋浴房营收1.31亿元，同比去年的1.23亿元小幅增长了6.37%。2021年-2023年浴缸淋浴房毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.12%，大幅增长到了2023年的30.19%。

2018年，该产品名称由“浴缸淋”变更为“浴缸淋浴房”。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占18%、二季度占27%、三季度占27%、四季度占28%

2024年一季度，惠达卫浴营业总收入为6.89亿元，去年同期为6.46亿元，同比小幅增长6.63%，净利润为2,520.78万元，去年同期为-231.88万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-101.24万元，去年同期为854.26万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为1,085.86万元，去年同期为-1,107.49万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为1,213.53万元，去年同期为156.74万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出391.65万元，去年同期支出1,018.47万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为1,085.86万元，去年同期为-1,107.49万元，扭亏为盈。

虽然销售费用本期为8,650.40万元，同比增长18.67%，不过（1）营业总收入本期为6.89亿元，同比小幅增长6.63%；（2）毛利率本期为28.64%，同比小幅增长了3.12%，推动主营业务利润扭亏为盈。

惠达卫浴2024年一季度非主营业务利润为1,826.56万元，去年同期为1,894.09万元，同比小幅下降。

2024年一季度，惠达卫浴净现金流为3.75亿元，去年同期为1,350.81万元，同比大幅增长26.79倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为3,307.60万元，同比大幅下降83.61%；

但是（1）投资支付的现金本期为2.70亿元，同比大幅下降59.85%；（2）收回投资收到的现金本期为6.81亿元，同比增长15.52%。

截止到2025年6月20日，惠达卫浴近十二个月的滚动营收为35亿元，在卫浴行业中，惠达卫浴的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。

惠达卫浴属于卫生陶瓷制品制造行业，专注于智能卫浴产品的研发、生产和销售。 卫生陶瓷制品行业近三年受房地产调控影响增速放缓，但智能化、绿色化升级推动结构性增长，2024年市场规模预计达2200亿元，未来五年复合增长率约5.8%，智能马桶、节水技术产品渗透率提升至35%以上，定制化、健康化需求驱动行业向高端化发展。

惠达卫浴为国内卫浴行业头部企业之一，2024年国内市场占有率约4.2%，位列行业前五，其智能卫浴产品线营收占比提升至38%，在华北地区渠道覆盖率达60%，但整体品牌溢价较国际品牌仍存差距。

近3年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润829.63万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润1,085.86万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期惠达卫浴PE-TTM为负，参考价值不大。