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分析报告

科汇股份(688681)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

山东科汇电力自动化股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“徐丙垠”。公司主营业务为包括智能电网故障监测与自动化、开关磁阻电机驱动系统等产品的研发、生产和销售。公司主要产品为智能电网故障监测与自动、开关磁阻电机驱动系统。

根据科汇股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6,293.48万元,同比小幅增长12.82%。扣非净利润-589.98万元,较去年同期亏损增大。科汇股份2024年第一季度净利润-480.31万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-943.48万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为输配电及控制设备制造,占比高达64.79%,主要产品包括开关磁阻电机驱动系统、配电网自动化产品、输电线路故障行波测距产品、电力电缆故障探测与定位装置四项,开关磁阻电机驱动系统占比29.31%,配电网自动化产品占比24.51%,输电线路故障行波测距产品占比16.55%,电力电缆故障探测与定位装置占比12.20%。

1、开关磁阻电机驱动系统

2021年-2023年开关磁阻电机驱动系统营收呈下降趋势,从2021年的1.33亿元,下降到2023年的1.01亿元。2023年开关磁阻电机驱动系统毛利率为25.0%,同比去年的24.52%基本持平。

2、配电网自动化产品

2021年-2023年配电网自动化产品营收呈下降趋势,从2021年的1.06亿元,下降到2023年的8,433.11万元。2023年配电网自动化产品毛利率为45.27%,同比去年的41.04%小幅增长了10.31%。

3、输电线路故障行波测距产品

2023年输电线路故障行波测距产品营收5,693.36万元,同比去年的2,867.25万元大幅增长了98.57%。同期,2023年输电线路故障行波测距产品毛利率为70.2%,同比去年的67.31%小幅增长了4.29%。

4、电力电缆故障探测与定位装置

2021年-2023年电力电缆故障探测与定位装置营收呈大幅增长趋势,从2021年的3,082.68万元,大幅增长到2023年的4,196.18万元。2023年电力电缆故障探测与定位装置毛利率为71.48%,同比去年的65.13%小幅增长了9.75%。

2022年,该产品名称由“电力电缆故障探测与定位设备”变更为“电力电缆故障探测与定位装置”。

5、电力系统同步时钟

2023年电力系统同步时钟营收3,721.73万元,同比去年的2,374.88万元大幅增长了56.71%。同期,2023年电力系统同步时钟毛利率为56.45%,同比去年的48.76%增长了15.77%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-480.31万元,去年同期-521.12万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)其他收益本期为74.00万元,去年同期为385.34万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期收益227.52万元,去年同期收益417.40万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-788.41万元,去年同期为-1,264.19万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6,293.48万元 5,578.55万元 12.82%
营业成本 3,553.60万元 3,396.01万元 4.64%
销售费用 1,726.49万元 1,531.45万元 12.74%
管理费用 864.02万元 908.64万元 -4.91%
财务费用 15.57万元 -2.40万元 747.95%
研发费用 834.09万元 946.32万元 -11.86%
所得税费用 98.46万元 58.90万元 67.16%

2024年一季度主营业务利润为-788.41万元,去年同期为-1,264.19万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为1,726.49万元,同比小幅增长12.74%,不过(1)营业总收入本期为6,293.48万元,同比小幅增长12.82%;(2)毛利率本期为43.54%,同比小幅增长了4.42%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

科汇股份2024年一季度非主营业务利润为406.55万元,去年同期为801.97万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -788.41万元 164.14% -1,264.19万元 37.64%
投资收益 56.03万元 -11.67% 67.72万元 -17.27%
其他收益 74.00万元 -15.41% 385.34万元 -80.80%
信用减值损失 227.52万元 -47.37% 417.40万元 -45.49%
其他 53.00万元 -11.03% -65.96万元 180.35%
净利润 -480.31万元 100.00% -521.12万元 7.83%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

科汇股份属于电网设备行业,聚焦于智能电网故障监测与自动化、电力物联网技术研发及产业化。 近三年电网设备行业受益于新型电力系统建设及“双碳”政策推动,2023年市场规模突破8000亿元,年复合增长率超12%。未来趋势集中于智能化升级、柔性输电技术应用及用户侧储能系统集成,预计2025年行业规模将达1.2万亿元,数字化电网设备渗透率提升至45%以上。

2、市场地位及占有率

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