英飞特(300582)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
英飞特电子(杭州)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“GUICHAOHUA”。公司主要从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案。主要产品为大功率LED驱动电源、小功率LED驱动电源、中功率LED驱动电源等。
根据英飞特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.36亿元，同比大幅增长135.41%。扣非净利润552.38万元，扭亏为盈。英飞特2024年第一季度净利润184.00万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司主要从事LED照明行业、其他、新能源相关产品，主要产品包括LED驱动电源和灯带及标识两项，其中LED驱动电源占比70.37%，灯带及标识占比8.68%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、净利润扭亏为盈
本期净利润为184.00万元，去年同期-1,488.17万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失336.31万元，去年同期收益48.31万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,731.66万元，去年同期为503.01万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-528.78万元，去年同期为-1,501.08万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长2.44倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.36亿元 | 2.70亿元 | 135.41% |
| 营业成本 | 4.38亿元 | 1.79亿元 | 144.76% |
| 销售费用 | 7,575.59万元 | 2,336.82万元 | 224.19% |
| 管理费用 | 4,913.63万元 | 3,363.71万元 | 46.08% |
| 财务费用 | 805.10万元 | 373.65万元 | 115.47% |
| 研发费用 | 4,275.79万元 | 2,182.75万元 | 95.89% |
| 所得税费用 | -88.48万元 | -92.87万元 | 4.73% |
2024年一季度主营业务利润为1,731.66万元，去年同期为503.01万元，同比大幅增长2.44倍。
虽然毛利率本期为31.09%，同比小幅下降了2.63%，不过营业总收入本期为6.36亿元，同比大幅增长135.41%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
英飞特2024年一季度非主营业务利润为-1,636.14万元，去年同期为-2,084.05万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,731.66万元 | 941.11% | 503.01万元 | 244.26% |
| 公允价值变动收益 | -528.78万元 | -287.38% | -1,501.08万元 | 64.77% |
| 资产减值损失 | -977.09万元 | -531.02% | -831.24万元 | -17.55% |
| 其他收益 | 210.19万元 | 114.23% | 115.07万元 | 82.66% |
| 信用减值损失 | -336.31万元 | -182.78% | 48.31万元 | -796.13% |
| 其他 | 12.86万元 | 6.99% | 87.11万元 | -85.23% |
| 净利润 | 184.00万元 | 100.00% | -1,488.17万元 | 112.36% |
全国排名
截止到2025年6月20日，英飞特近十二个月的滚动营收为27亿元，在电源行业中，英飞特的全国排名为8名，全球排名为16名。
电源营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Emerson Electric 艾默生 | 1258 | -1.38 | 141 | -5.10 |
| TE Connectivity 泰科电子 | 1139 | 2.02 | 230 | 12.19 |
| 台达电 Delta Electronics | 1027 | 10.20 | 86 | 9.55 |
| Vertiv 维谛技术 | 576 | 17.03 | 36 | 60.64 |
| 光宝科 Lite-On Technology | 334 | -5.95 | 29 | -4.90 |
| EnerSys 艾诺斯 | 260 | 2.52 | 26 | 36.22 |
| 麦格米特 | 82 | 25.29 | 4.36 | 3.90 |
| 科华数据 | 78 | 16.82 | 3.15 | -10.44 |
| 康舒 AcBel | 77 | 13.10 | -0.07 | -- |
| 旭隼 Voltronic | 56 | 10.39 | 10 | 21.24 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 英飞特 | 27 | 23.51 | 0.09 | -63.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英飞特属于LED驱动电源行业，专注研发、生产及销售智能照明驱动电源系统。 LED驱动电源行业近三年受智能照明、植物工厂及新能源车渗透推动，全球市场规模年均增长8.2%，2024年达420亿元。未来趋势聚焦高能效、数字化及物联网集成，智慧城市和农业光照需求将驱动市场空间突破600亿元，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
英飞特位列国内LED驱动电源第一梯队，2024年国内市占率约12%，户外大功率电源细分领域占有率超20%，新能源车充电模组业务营收占比突破15%，技术专利储备居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英飞特（300582） | LED驱动电源及智能控制系统供应商 | 2025年户外电源市占率21%，新能源业务营收占比18% |
| 茂硕电源（002660） | 开关电源制造商，覆盖LED驱动领域 | 2025年工业电源供货规模超3.8亿元 |
| 朗科智能（300543） | 智能控制器及LED电源解决方案商 | 2025年智能照明驱动营收占比25% |
| 伊戈尔（002922） | 高频变压器及LED驱动电源生产商 | 2025年出口业务占比超60% |
| 可立克（002782） | 磁性元件及电源适配器制造商 | 2025年新能源车电源营收增长35% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润552.38万元，同比去年扭亏为盈。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润1,731.66万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 32 | 52 |
| 行业中位数 | 55 | 27 |
| 行业排名 | 19 | 6 |
电源行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 科士达 | 74 | 盛弘股份 | 90 |
| 2 | 爱科赛博 | 74 | 科士达 | 89 |
| 3 | 欧陆通 | 73 | 英杰电气 | 86 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.70 | - | -2.27 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - | |
| F值 | 分数 | 3 | 5 | 5 | 6 | 6 |
| 描述 | 较差 | 一般 | 一般 | 一般 | 一般 |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
注2:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期英飞特PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 英飞特 | 1.021473 | 3343 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 英飞特 | 1.049383 | 3236 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
英飞特神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.0214 | 1.0493 | 14 | 3416 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 聚飞光电 | 3455 | 1747 |
| 2 | 隆利科技 | 3614 | 1848 |
| 3 | 木林森 | 3812 | 1980 |
文章来源：碧湾App
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