通宇通讯(002792)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广东通宇通讯股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“吴中林”。公司专业从事通信天线及射频器件产品的研发、生产及销售,产品主要包括基站天线、射频器件、微波天线等。公司通过收购和增资控股深圳光为进入光通信领域,目前,基站天线仍为公司的主导产品。
根据通宇通讯2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.36亿元,同比基本持平。扣非净利润149.98万元,扭亏为盈。通宇通讯2024年第一季度净利润489.87万元,业绩同比大幅下降85.72%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为通信天线及射频器件,占比高达93.48%,主要产品包括基站天线、射频器件、微波天线三项,基站天线占比57.86%,射频器件占比20.83%,微波天线占比14.79%。
1、基站天线
2023年基站天线营收7.49亿元,同比去年的7.37亿元基本持平。同期,2023年基站天线毛利率为25.78%,同比去年的21.34%增长了20.81%。
2、射频器件
2023年射频器件营收2.70亿元,同比去年的2.01亿元大幅增长了33.99%。同期,2023年射频器件毛利率为1.36%,同比去年的8.69%大幅下降了84.35%。
3、微波天线
2023年微波天线营收1.91亿元,同比去年的2.10亿元小幅下降了8.9%。2021年-2023年微波天线毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的32.32%,小幅下降到了2023年的29.94%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低85.72%
2024年一季度,通宇通讯营业总收入为2.36亿元,去年同期为2.43亿元,同比基本持平,净利润为489.87万元,去年同期为3,429.51万元,同比大幅下降85.72%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为244.65万元,去年同期为-2,174.80万元,扭亏为盈;
但是投资收益本期为185.90万元,去年同期为5,973.15万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.36亿元 | 2.43亿元 | -2.80% |
营业成本 | 1.73亿元 | 2.04亿元 | -15.31% |
销售费用 | 1,734.83万元 | 1,782.74万元 | -2.69% |
管理费用 | 1,655.05万元 | 2,137.70万元 | -22.58% |
财务费用 | 250.38万元 | -309.26万元 | 180.96% |
研发费用 | 2,225.29万元 | 2,352.64万元 | -5.41% |
所得税费用 | 25.44万元 | 562.42万元 | -95.48% |
2024年一季度主营业务利润为244.65万元,去年同期为-2,174.80万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是:
主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
毛利率 | 26.78% | 10.82% | 财务费用 | 250.38万元 | 180.96% |
营业总收入 | 2.36亿元 | -2.80% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
通宇通讯2024年一季度非主营业务利润为270.66万元,去年同期为6,166.73万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 244.65万元 | 49.94% | -2,174.80万元 | 111.25% |
投资收益 | 185.90万元 | 37.95% | 5,973.15万元 | -96.89% |
公允价值变动收益 | -245.72万元 | -50.16% | -410.09万元 | 40.08% |
资产减值损失 | -333.37万元 | -68.05% | - | |
其他收益 | 643.00万元 | 131.26% | 559.36万元 | 14.95% |
信用减值损失 | 71.36万元 | 14.57% | 32.27万元 | 121.14% |
其他 | 51.54万元 | 10.52% | 30.61万元 | 68.34% |
净利润 | 489.87万元 | 100.00% | 3,429.51万元 | -85.72% |
全球排名
截止到2025年6月20日,通宇通讯近十二个月的滚动营收为12亿元,在通信天线行业中,通宇通讯的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。
通信天线营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
CommScope 康普 | 302 | -21.17 | -22.68 | -- |
通宇通讯 | 12 | -4.87 | 0.41 | 0.21 |
盛路通信 | 11 | 3.99 | -7.49 | -- |
摩比发展 | 5.15 | -7.99 | -1.21 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
通宇通讯属于通信设备制造业,核心业务涵盖基站天线、射频器件等无线通信系统研发生产 通信设备制造业近三年受全球5G规模化部署驱动,2024年全球基站天线市场规模达75亿美元,年复合增长率9.3%。未来三年,6G技术研发加速推动高频段天线、智能波束赋形需求,预计2030年行业规模突破120亿美元,中国市场份额占比将提升至40%以上
2、市场地位及占有率
通宇通讯在国内基站天线领域位列第二梯队,2024年其基站天线产品占国内市场份额约6%-8%,射频器件业务在华为供应链中占比超15%,但毫米波天线尚未形成规模量产
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
通宇通讯(002792) | 基站天线和射频器件制造商,华为核心供应商 | 2025年毫米波天线通过华为认证测试,卫星通信终端产品进入量产阶段 |
盛路通信(002446) | 军民两用通信设备企业,毫米波技术领先 | 2024年军用毫米波天线营收占比38%,5G基站天线市占率约4% |
武汉凡谷(002194) | 射频器件专业供应商,爱立信战略合作伙伴 | 2024年基站滤波器出货量突破2000万只,全球市占率约12% |
大富科技(300134) | 基站射频结构件龙头,布局6G介质滤波器 | 2025年介质滤波器产线完成扩产,华为订单占比提升至25% |
中兴通讯(000063) | 通信设备全产业链覆盖,基站设备全球前三 | 2024年基站天线出货量全球占比18%,6G技术专利储备超800项 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润149.98万元,同比去年扭亏为盈。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润244.65万元,同比去年扭亏为盈。
2、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
F值 | 分数 | 3 | 3 | 4 | 6 | 8 |
描述 | 较差 | 较差 | 一般 | 一般 | 良好 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,通宇通讯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,通宇通讯的PE-TTM是99.26,而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是36.13,通宇通讯的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
通宇通讯 | 0.360121 | 3913 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
通宇通讯 | 0.255972 | 3991 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
通宇通讯神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.3601 | 0.2559 | 28 | 4001 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 辉煌科技 | 1380 | 504 |
2 | 中兴通讯 | 2014 | 862 |
3 | 中际旭创 | 2072 | 909 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...